Автор: к.э.н., доцент Осташков А.В (ПензГУ кафедра ГМУ)
Тема 2. Общие понятия об инвестициях
Инвестиции и инвестирование
Объекты и субъекты инвестиционной деятельности
Рынок инвестиций
Инвестиционные институты
Принципы инвестирования
1. Инвестиции и инвестирование
Слово "инвестиции" происходит от латинского "инвест" – вкладывать.
Ныне в трактовке понятия «инвестиции» можно выделить ряд подходов:
С точки зрения процессного подхода, инвестиции можно представить как процесс долгосрочного вложение средств, с целью получения прибыли/выгоды на уровне субъекта социально-экономических отношений.
На основе затратного (экономического) подхода, инвестиции – это расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также связанные с этим изменения оборотного капитала.
С точки зрения ресурсного (финансового) подхода, инвестиции можно представить как все виды финансовых, материальных, интеллектуальных и иных ценностей (активов средств), вкладываемых инвесторами, как правило, в объекты предпринимательства с целью извлечения прибыли/выгоды.
В соответствии с этими подходами можно выделить целый ряд определений.1
В частности в законодательстве России нашли отражение следующие два определения.2
Инвестиции (инвестиционные ресурсы) – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения положительного социального эффекта.
Иностранные инвестиции – вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.
С финансовой точки зрения инвестиции – это вложения капитала во всех его формах с целью совершенствования хозяйственного потенциала, наращивания объема экономической деятельности, освоения новых видов деятельности.
До 90-х годов 20-го века под инвестициями понимались вложения средств (денег, технологий, оборудования, ценных бумаг и пр.) прежде всего в материальную часть бизнеса в основные и оборотные средства; чаще даже затраты денежных средств на воспроизводство основного капитала. То есть происходило отождествление понятий капитальных вложений и инвестиций, что не вполне верно, поскольку инвестиции – более широкое понятие.
Капитальные вложения (капиталовложения или капвложения) – это затраты материальных, трудовых и денежных ресурсов, обеспечивающих воспроизводство основных фондов, т.е. их поддержание и расширение.
В объем капитальных вложений включаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий и связанное с этим приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.3
Таким образом, существует множество определений инвестиций, но все они имеют общие черты.
Инвестиции обычно предусматривают значительные финансовые затраты.
Отдача от инвестиций может быть получена через определенное время после их вложения и, как правило, в течение определенного периода.
В предсказании результатов инвестирования обязательно участвуют элементы риска и неопределенности.
На основе вышесказанного сформируем комплексное определение инвестиций.
Инвестиции – это часть дохода, которая используются не на текущее потребление, а на обеспечение воспроизводственного процесса общественного и индивидуального капитала, посредством затрат денежных средств, а также всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей (ресурсов), имеющих денежную оценку, с целью получения новых, более высоких доходов или социального эффекта в будущем.
Таким образом инвестиции могут быть охарактеризованы как отложенное потребление
Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы.
В компании как правило разрабатывается дерево взаимодополняющих, иерархически упорядоченных целей. В этой иерархии важное место занимает установка на расширение масштабов деятельности. При этом речь идет о наращивании ресурсного потенциала, объемов производства и реализации.
Во-первых, этот процесс благотворно влияет на имидж компании (или другого субъекта управления), что способствует укреплению и расширению её позиций на рынке (в т.ч. за счёт дополнительных возможностей в рекламе и ценовой конкуренции, привлечения выгодных поставщиков).
Во-вторых,
Причины стремления к расширению масштабов деятельности имеют как экономическую так и социальную природу:
Данный процесс благотворно влияет на имидж фирмы, что способствует укреплению ее позиций на рынке, в реализации продуктов и привлечении дополнительных ресурсов.
В ходе увеличения объемов производства и реализация в компании нередко наблюдается эффект «расширяющейся отдачи от масштаба» или «эффект масштаба», проявляющийся в том, что при росте объема производства до достижения пределов производственной мощности, каждое дополнительное изделие обходится ей дешевле предыдущего, т.е. рост объема производства, превышает рост потребляемых ресурсов.
Причины обуславливающие необходимость инвестиций в целом можно разделить на три вида:
Обновление имеющейся материально-технической базы;
Наращивание объемов производственной деятельности;
Освоение новой деятельности.
При этом, степень ответственности за принятие инвестиционного решения рамках этих направлений различна. Зависит она и от размера предполагаемых инвестиций.
К числу функций 4, которые выполняют инвестиции (инвестиционная система) в социально-экономической сфере, следует отнести: воспроизводственную (она присуща только инвестициям), социальную, стабилизирующую, коммерческую, трансформирующую (структурообразующую), бюджетно-распределительную и др. Их содержание представлено в таблице 1.
Таблица 1 – Функции выполняемые инвестициями (инвестиционной системой) в социально-экономической сфере
Функции инвестиций |
|
Наименование |
Содержание |
Воспроизводственная |
состоит в обеспечении ресурсами процесса воспроизводства основного и оборотного капитала в ходе коммерческой деятельности предприятий и хозяйственной деятельности органов власти на основе формирования и использования денежных доходов и накоплений. |
Социальная |
заключается в создании новых рабочих мест, повышении доходов работников, создании объектов инфраструктуры и социальной сферы в результате реализации инвестиционных проектов. |
Стабилизирующая |
состоит в том, что инвестиции закладывают основу стабильного развития общества в будущем |
Коммерческая |
состоит в том, что, осуществляя инвестиции, инвестор получает прибыль или иную выгоду |
Трансформирующая (структурообразующая) |
связана с обеспечением перетока капитала от одних предприятий и отраслей к другим, что приводит к изменению структуры экономики |
Бюджетно-распределительная |
заключается в том, что инвестиции отнимают средства от текущего потребления, но создают основу для развития и получения дополнительных финансовых ресурсов в будущем; через инвестиции средства перераспределяются между отраслями и предприятиями, между текущим и будущим потреблением |
Контрольно-аналитическая |
выявляет слабые и перспективные страны, отрасли, предприятия и направления в деятельности отдельных организаций по повышению их конкурентоспособности, позволяя корректировать направления инвестиционных потоков. |
Организационная |
состоит в формировании организационной системы предназначенной для управления инвестиционным процессом, обеспечивает принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам инвестиционной деятельности. Адаптирует организации к требованиям обеспечения конкурентоспособности. Требует выделения центров ответственности |
Функция разработки инвестиционной стратегии |
Исходя из общей стратегии развития организации формируется система целей, механизмов и программ инвестиционной деятельности, что влияет на всю (в том числе и текущую) деятельность организации |
Реализуются инвестиции посредством инвестирования следующими методами: самофинансирование (прибыль, амортизация и др.), долгосрочное кредитование, лизинг, налоговый метод, прямых инвестиций и портфельных (приобретение ценных бумаг) (см. «Источники инвестиций»). При этом направления реализации инвестиций могут быть различны (рисунок 1).
Рисунок 1 – Направления реализации инвестиций
Наряду с понятием инвестиций, необходимо рассмотреть и ряд других понятий инвестиционной сферы, охватывающей всю совокупность отраслей народного хозяйства, в которых происходит накопление средств производства и финансов, обеспечивающих воспроизводство капитала.