14)Учет изменения ставки дисконтирования по периодам

15)Концептуальная схема оценки эффективности ип

16)Оценка эффективности ип «в целом»

Цель этого этапа-агрегированная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов.Для локальных проектов оценивается только коммерческая эффективность.Для общественно значимых сначала рассчитывается общественная , а затем и коммерческая эффективность.При неудовольтворительной общественной эффективности проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на гос.поддержку.При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого проекта рекомендуется рассмотреть возможность применения различных форм поддержки.Если источники и условия финансирования уже известны оценку коммерч.эффективности можно не проводить.

Состоит из оценки общественной эффективности ИП и оценка коммерческой эффективности ип.

В обоих разделах эффективность оценивается для проекта в целом с точки зрения единственного участника, реализующего проект, как бы за счет собственных средств.По этой причине показатели эффективности определяются только на основании потоков от инвестиционной и операционной деятельности.При наличии несколько вариантов проекта каждый из них оценивается отдельно. Расчет производится в текущих и дефлированных ценах,предпочтение дефлированным ценам отдается.

При расчете показателей общественной эффективности: -в денежных потоках отражается стоимостная оценка последствий осуществления данного проекта в других отраслях народного хоз-ва,социальной и экологической сферах.

-в составе оборотного капитала учитываются только запаы и резервы денежных средств

-исключаются из притоков и оттоков деньги по операционной и финансовой деятельности и их составляющие ,связанные с получением кредитов, выплатой процентов по ним,погашением основной суммы долга,предоставленнными субсидями, дотациями и т д

-производимая продукция и затрачиваемые ресурсы должны оцениваться в специальных экономических ценах(из рыночных цен исключают ндс, акцизы, сборы и т п)

Дополнительно в денежных потоках учитываем внешние эффекты-экономические или неэкономические последствия возниающие во внешней среде например:ухудшение условий ловли рыбы.

Оценка коммерческой эффективности:

1.проивоздим оценку эффективности инвестиционных затрат:охватывают весь горизонт планирования и предполагает оценку степени привлекательности проекта, с точки зрения его доходности.(Расчет npv,pi)

2оценка финансовой состоятельности проекта, оцениваются а) показатели финансовой состоятельности проекта: рентабельность,ликвидность,оборачиваемость

б)необходимо провести оценку способности компании расплачиваться по обязательствам проекта 17) Оценка эффективности ИП с точки зрения его участников

Для оценки эффективности инвестиционной идеи с точки зрения менеджмента, банка,собственника и государственных органов необходимо рассмотрение раздичных составляющих потоков проекта.

Во многих случаях при оценке проекта формируется одина набор показателей эффективности проекта (единственное значение NPV,IRR,периода ) В этом случае решается эффективность только с точки зрения одного участника и озникает риск неадекватного представления результатов проекта с точки зрения других заинтересованных сторон.

1)_с точки зрения собственника учитываем привлечение и возврат кредита,с точки зрения банка-вложение собственных средств

2)далее считаем просто и дисконтированный срок окупаемости,чистая текущая стоимость проекта NPV,И внутренняя норма доходности IRR. Теперь irr дает представление о возможности погашения кредитныз ресурсов, правда сроки окупаемости не будут нести весомого смысла.

3)построение графика кредитования, на этом этапе определяется возможность возврата кредита и процентов по нему, а так же возможность выплат дивидендов.Результатом данного этапа является контроль отстуствия дефицита свободных денежных средств и вывод о финансовой состоятельности проекта.

4) рассмотрение потоков проекта с учетом кредитования , но без учета вложения собственых средств) ( оценка с точки зрения инвестора) Рассматриваются чистые потоки дополненные сумамми привлекаемых кредитов, процентов по ним и сумаммми погашения основного долга.

5) с точки зрения гос.органов , выделяются и анализируются потоки проекта,связанные с платежами в бюджет и внебюджетные фонды.Здесь оттоки-государственные кредиты,притоки-создаваемые проектом налоговые платежи,возврат основного долга, и процентов по гос.кредитам.

Если в целом получены приемлые показатели , а по участникам нет, то схема финансирования может быть изменена.Но если потенциальные возможности проекта исчерпаны и результат с точки зрения заинтересованных лиц неудоволетворительный,то можно изменить уровень доходности идеи,