29)Характеристика заемных и привлеченных инвестиционных ресурсов

Привлеченные средства — это средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций; дополнительные взносы (паи) в уставный капитал; также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.

Заемные средства — это денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

Мобилизация привлеченных и заемных средств осуществляется как привлечение капитала через рынок ценных бумаг, рынок кредитных ресурсов, государственное финансирование.

Средства, подученные в результате эмиссии и размещения ценных бумаг, служат одним из основных источников финансирования инвестиций.(это может быть эмиссия акций(продажа преимущественных прав акционерам),облигаций,(привлечение временно свободных денежных средств населения)

Основным преимуществом эмиссии акций как способа мобилизации финансовых.ресурсов акционерными обществами является меньшая степень риска по сравнению с использованием заемных средств, что выражается в следующем:

-акционерное финансирование позволяет увеличить акционерный капитал на долгосрочной основе. Привлеченные средства выплачиваются их владельцам лишь при ликвидации акционерного общества, в то время как заемный капитал подлежит возврату в оговоренный срок;

- размещение акций в отличие от кредитных отношений не требует использования залога или гарантий;

-акционерное общество может не платить дивиденды по обычным акциям при отсутствии прибыли, а по решению собрания акционеров — при наличии прибыли, тогда как при использовании облигационного финансирования необходимо соблюдать принцип платности:при финансировании крупных инвестиционных проектов привлечение капитала путем выпуска акций позволяет перенести выплаты средств на тот период, когда проекты будут уже сами генерировать доход.

30) Требования к заемщику при инвестиционном и проектном кредитовании со стороны банка (в т.Ч. Стоп-факторы)

Процесс кредитного анализа инвестиционного проекта начинают с выявления возможного наличия стоп-факторов. Стоп-факторы - это факторы, которые делают участие банка в финансировании проекта неприемлемым.К ним относятся:

- проект экологически опасен для окружающей среды (отсутствует положительное заключение или разрешение органов экологического надзора);

- потенциальный заемщик имеет случаи невозврата кредитов банкам в течение последних пяти лет;

- потенциальный заемщик находится в состоянии или под угрозой банкротства;

- продукция предприятия заемщика полностью реализуется на бартерной основе;

- текущая деятельность является стабильно убыточной на протяжении последних двух лет;

- заемщик находится в состоянии судебного процесса, который может существенно ухудшить его финансовое состояние;

- информация, предоставленная заемщиком в банк с документами по кредитной заявке, оказывается заведомо ложной или искаженной;

- банк не имеет подтвержденной информации о наличии надежных источников для 100%-ного финансирования проекта, если структура финансирования предполагает участие в проекте иных финансирующих участников;

- возможные сроки кредита (кредитов) банка меньше расчетных сроков их возврата согласно результатам финансового анализа проектов;

- чистая текущая стоимость проекта меньше 0;

- внутренняя норма дохода меньше стоимости ресурсов для кредитной операции;

- проект находится в регионе повышенной нестабильности (наличие форс-мажорных обстоятельств);

- отсутствуют собственные средства заемщика или других участников проекта (на незаемной основе) в структуре финансирования проекта;

- отсутствует прогнозируемый сбыт продукции, генерируемой проектом;

Результатом выявления банком тех или иных стоп-факторов станет быстрое принятие отрицательного кредитного решения.

Основные направления кредитного анализа инвестиционного проекта и его участников

1)Финансовое состояние потенциального заемщика (на основе рассмотрения его стандартной бухгалтерской отчетности (состояние имущственное и хозяйственной деятельности)поквартально за три года, если предприятие работает более трех лет.

2)Кредитная история не менее чем за пять лет.Если потенциальный заемщик - вновь созданное предприятие, проверяется кредитная история его основных учредителей и организаций, которые будут иметь обязательства перед банком-кредитором.

3)Организационная структура заемщика ( состав учредителей, их доли в уставном капитале, структуру управления заемщика и другие организационные аспекты, влияющие на степень защищенности интересов банка-кредитора в проекте.)

4)Параметры и структура проекта( Проводится анализ рынка, обоснования конкурентоспособности предполагаемой к выпуску продукции (услуг) и будущей сбытовой стратегии заемщика. Определяется, в какой фазе реализации находится проект, насколько активно идет его осуществление, изучаются документы, которые на данной фазе проекта должны быть оформлены)

5) условия существенных контрактов по инвестиционному проекту в целях исключения неприемлемых для банка условий, снижения уровня проектных рисков и распределения их между участниками проекта

6) проверяется получение заемщиком разрешительной документации, необходимой для реализации проекта.

7)устанавливается общая стоимость проекта и выявляется состав участников по проекту с указанием формы, доли участия, цели и структуры финансирования.

8)Финансовый анализ проекта(На основе полученных исходных данных и после уточнения условий финансирования всеми участниками проекта, платежных условий контрактов, потребности в оборотном капитале, затрат и поступлений по проекту )

9)Анализ финансовых потоков(Финансовая состоятельность характеризуется неотрицательностью потока денежных средств нарастающим итогом и коэффициентами финансовой оценки, которые должны находиться в допустимом диапазоне на всем протяжении интервала анализа.)

7