6. Определение эффективности инвестиций методом чистого дисконтированного дохода:
Использование в практике оценки инвестиционных проектов величины чистого дисконтированного дохода как производного от рассмотренного выше показателя чистого дохода вызвано очевидной неравноценностью для инвестора сегодняшних и будущих доходов. Иными словами, доходы инвестора, полученные в результате реализации проекта, подлежит корректировке на величину упущенной выгоды в связи с «замораживанием» денежных средств, отказом от их использования в других сферах применения капитала.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – это разность между приведенным (дисконтированным) доходом от реализации проекта и приведенными инвестициями.
Данный метод применяется для определения абсолютной эффективности инвестиций и относится к динамическим методам расчета, учитывающим фактор времени и стоимостную оценку результатов проекта.
(36)
где
Дт - чистый доход t-го периода (t – один год. Первый год реализации проекта t=0);
Кт - нвестиции t-го периода;
Е - норма дисконта, которая может быть найдена расчетным путем:
Е= Rк + I + Z = 0,15 + 0,3 + 0 = 0,18 (37)
где
Rк - минимальная реальная норма прибыли (наименьший уровень рентабельности предприятия);
I - темп инфляции;
Z - уровень риска.
Показатель чистой текущей стоимости (ЧТС) находится нарастающим итогом.
ЧТСt=ЧДДt + ЧТСt-1 (38)
Тот момент времени, когда ЧТС станет равен 0 и будет сроком окупаемости проекта.
Результаты расчета ЧДД и ЧТС приведены в таблице 9.
Результаты расчета чдд и чтс
Таблица 9
Годы |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Дt |
0 |
352515,983 |
826792 |
826792 |
826792 |
826792 |
Кt |
2136000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
1,000 |
1,180 |
1,392 |
1,643 |
1,939 |
2,288 |
ЧДД |
-2136000 |
298742,36 |
59378,14 |
503202,94 |
426401,24 |
361360,14 |
ЧТС |
-2136000 |
-1837257,64 |
-1243468,5 |
-740265,56 |
-313864,32 |
47495,82 |
Срок окупаемости проекта составляет 4 года и 8 месяцев (рис.6)
Рис. 6 Срок окупаемости проекта
Вывод: Вариант являются экономически выгодными, так как окупается за 4,8 года. Этот вариант позволяет станции технического обслуживания наиболее эффективно использовать технологическое оборудование.
Пример №2
10.2 Экономическая оценка проекта по реконструкции агрегатного участка