40 Вопрос

Содержание

бессрочная ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной суммы в капитал АО и дающая ее владельцу право на регулярный доход (дивиденд) из прибыли АО и (не всегда) на участие в управлении обществом

Виды

обычные (простые) акции, дающие ее держателю право голоса на общем собрании акционеров, но уровень дивиденда зависит от доходности АО;

привилегированные (преференциальные) акции не дают права голоса, но обеспечивают стабильный дивиденд и в случае ликвидации АО по ним в первую очередь выплачивается соответствующая сумма;

именные акции закрепляются за отдельными лицами посредством занесения в книгу АО соответствующих записей;

предъявительские акции, их фактический владелец – предъявитель;

гарантийные акции дают право продавать их по фиксированным ценам;

конвертируемые акции дают право их обмена по определенной цене на привилегированные, обычные акции или на облигации АО;

«голубые фишки» выпускаются известными АО (типа РАО «Газпром»);

золотые акции дают право их владельцам (в России – государству до трех лет) налагать вето на наиболее важные решения собрания акционеров (в ЮАР и Австралии это акции золотодобывающих компаний);

винкулированные акции – вид именных акций, которые можно передать третьим лицам лишь с разрешения выпустившего их АО;

акции-двойники выпускаются двумя независимыми АО (собрания акционеров которых проводятся в одно время), но принадлежащие одним лицам;

акции-дивиденды выдаются взамен денежных дивидендов АО;

сильноподвижные (характерны для США) акции находятся в постоянном обороте на рынке ценных бумаг; степень подвижности акций во многом определяется величиной процента их контрольного пакета: если доля контрольного пакета акций АО невелика (3-10%), то появляется много желающих его перехватить и акции такого АО становятся сильноподвижными;

малоподвижные (характерны для ФРГ) акции;

акции трудового коллектива выпускаются предприятием только для своих работников, являются именными, продаже или дарению не подлежат;

акции предприятия выпускаются предприятиями, банками, биржами, распространяются среди предприятий и организаций за их средства, подлежат перепродаже, могут делиться на классы по условиям выплаты дивидендов;

акции АО распространяются среди учредителей и акционеров АО, не имеют ограничения по обращению и в предоставлении их владельцам гарантированного набора прав участия в управлении АО и др.

Виды цен акций

номинальная, эмиссионная (цена первичного размещения акций), рыночная

Курс (рыночная цена) акции (К)

выраженное в процентах отношение величины дохода по дивиденду (Д) к норме ссудного процента (П): К = (Д/П)100 (курс акции зависит от величины годового дивиденда, нормы ссудного процента, которые, в свою очередь, зависят от общего состояния АО, экономики в целом и т.п.)

Контрольный пакет акций

часть акций, позволяющая полностью распоряжаться деятельностью фирмы; теоретически такой пакет составляет 50% акций АО плюс одна акция, но на практике для этого достаточно 3-5% акций АО, так как капитал АО можно рассредоточить среди множества мелких держателей акций, которые не имеют права голоса или им не пользуются, поэтому чем мельче акции и чем их больше, тем меньшей их частью образуется контрольный пакет

1) создаются условия мобилизации в АО средств всех слоев населения, даже безработных; 2) появляется возможность снижения доли контрольного пакета акций; 3) создается видимость, что любой человек может владеть и управлять АО, но в развитых странах до 80% акций принадлежит 1-2% их держателям, семья Дюпонов имеет акций в несколько раз больше, чем все рабочие США (аналогичное положение создается и в России), поэтому трудно найти аргументы в пользу теории «демократизации капитала» и ликвидации противоречий между трудом и капиталом

дивиденды, учредительская прибыль, доходы от биржевых спекуляций

форма прибавочной стоимости, разница между суммой цен акций, проданных по курсу, и суммой реального капитала, вложенного в предприятие

реальный капитал – это стоимость, воплощенная в производительных силах фирмы и приносящая прибавочный продукт (стоимость завода);

фиктивный капитал – воплощенный в стоимости ценных бумаг титул собственности, дающий право присвоения части прибавочного продукта в форме дивиденда или процента, он не представляет собой реального богатства

наличие тенденции понижения средней нормы прибыли и ссудного процента, что способствует росту курсов ценных бумаг независимо от изменения реального капитала; рост количества АО; рост во многих странах госдолга и др., поэтому ежедневно объем мировой торговли реальными товарами составляет 10-15, а объем финансовых (фиктивных) сделок 400-600 млрд. дол. (в России, наоборот, объемы реального капитала существенно выше фиктивного, что вызвано стремлением правительства ускорить приватизацию собственности и усложняет проблемы вхождения России в мировой рынок)

ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от ее эмитента в предусмотренный ею срок фиксированного процента, а по завершению указанного срока – номинальной стоимости облигации (см. тему 28)

двухзвенная структура (используется в США, Англии) включает общее собрание акционеров и правление (исполнительную дирекцию), в трехзвенной структуре (в ФРГ, Швейцарии) к ним прибавляется наблюдательный совет, в комбинированной структуре (во Франции) АО вправе избрать для себя двух- или трехзвенную структуру; высший орган АО – общее собрание голосующих акционеров (обычно созывается один раз в год), на котором количество голосов акционера определяется количеством его акций (в действительности решения принимаются владельцами контрольных пакетов акций); общее собрание утверждает и изменяет устав АО, определяет генеральную линию его развития, утверждает результаты его деятельности, избирает руководящие и контролирующие органы АО – совет директоров, правление, ревизионную комиссию и др.; правление руководит текущей деятельностью АО; наблюдательный совет контролирует деятельность правления (в управлении АО определенную роль играют институциональные инвесторы, холдинговые компании и инвестиционные фонды)

выступающие в роли инвесторов в ценные бумаги финансовые институты, с которыми мелкие акционеры заключают трастовые соглашения на управление их акциями, получая трастсертификат (сохраняя за собой все права на акции, кроме права голоса), а институциональные инвесторы, не будучи собственниками, доверенных им акций, фактически выступают в качестве таковых в отношении соответствующих АО, в то же время, будучи сами АО, институциональные инвесторы также управляются на доверительной основе

общество, созданное крупными фирмами для управления дочерними предприятиями через систему участия, при этом холдинг является держателем контрольных пакетов акций нескольких акционерных обществ, по отношению к которым он выступает как материнская компания, а компании, акциями которых владеет холдинг, являются по отношению к нему дочерними, в свою очередь, холдинг может выступать дочерней компанией по отношению к компании, владеющей его контрольным пакетом акций, и т.д.

компания, аккумулирующая средства многих мелких инвесторов и вкладывающая их в акции разных фирм, что снижает риск потери инвестором своего вклада в случае банкротства какой-либо фирмы; одновременно фонд участвует в управлении компаниями, акциями которых он владеет