6.1 Статические методы оценки капитальных вложений

Срок окупаемости капитальных вложений (инвестиций) – это период времени, за который сумма денежных поступлений от реализации проекта оку­пит (компенсирует) сумму первоначальных затрат (инвестиций).

«Расчетный срок окупаемости капитальных вложений» (инвестиций) определяется:

где – стоимостный показатель i-того варианта, руб.

«Нормативный срок окупаемости капитальных вложений» – это рекомен­дуемый срок окупаемости, величина которого зависит от масштабности предла­гаемой реконструкции, ее необходимости, финансового состояния предприятия, его платежеспособности (наличие собственных и заемных средств определяется по бухгалтерскому балансу предприятия).

«Нормативный срок окупаемости капитальных вложений» (

Находится в пределах 3 – 5 лет.

Решение о проведении реконструкции принимает руководство предприя­тия (ЛПР – лицо принимающее решение).

В данной работе нормативный срок окупаемости капитальных вложений принимается 3,3 года.

Существуют условия, при которых принимается нормативный срок оку­паемости:

;

.

«Расчетный коэффициент экономической эффективности»

(«Экономическая эффективность») определяется по формуле:

«Нормативный коэффициент экономической эффективности»

(«Нормативная экономическая эффективность»)

Предлагаемая реконструкция в цехе является эффективной, если выпол­няется условие:

;

При выполнении этих условий предлагаемая реконструкция может быть принята к реализации (внедрению).

1. Равномерное поступление ожидаемых чистых доходов по годам по­сле предлагаемой реконструкции.

1. Расчетный срок окупаемости капитальных вложений с учетом условно –

го­довой экономии после реконструкции:

2. Расчетный срок окупаемости капитальных вложений с учетом ожидае­мого

чистого дохода (от чистой прибыли) после реконструкции:

3. Расчетный срок окупаемости капитальных вложений с учетом ожидае­мого

чистого дохода (от чистой прибыли и амортизационных отчисле­ний) в связи с вводом дополнительного оборудования после реконструк­ции:

где – амортизационный фонд с учетом капитальных вложений и нормы амортизации на вводимое новое оборудование при начислении

нормы амортизации равномерным способом.

4. Расчетный срок окупаемости капитальных вложений с учетом ожидае­мого

чистого дохода (при отчислении в фонд накопления от чистой при­были) после реконструкции:

где – доля, отчисляемая в фонд накопления от ожидаемой чистой

прибыли.

при

при

при

при

при

при

при

5. Расчетный срок окупаемости капитальных вложений с учетом ожидае­мого

чистого дохода (при отчислении в фонд накопления от чистой при­были и амортизационного фонда) после реконструкции:

при

при

при

при

при

при

при

6. Расчетный срок окупаемости капитальных вложений с учетом ожидае­мого

чистого дохода (при отчислении в фонд накопления от чистой при­были и амортизационного фонда, при начислении нормы амортизации по годам ускоренным способом – равномерно-ускоренным):

где – амортизационный фонд с учетом капитальных вложений и нормы амортизации на вводимое новое оборудование при начислении ускоренной нормы амортизации (равномерно – ускоренным методом), руб.

при

при

при

при

при

при

при

7. Расчетный срок окупаемости капитальных вложений с учетом ожидания

чи­стого дохода (от прироста чистой прибыли) после реконструкции:

8. Расчетный срок окупаемости капитальных вложений с учетом ожидания

чи­стого дохода (от прироста чистой прибыли и амортизационных отчис­лений равномерным способом) после реконструкции:

9. Расчетный срок окупаемости капитальных вложений с учетом ожидания

чи­стого дохода (от прироста чистой прибыли и амортизационных отчис­лений равномерно – ускоренным методом) после реконструкции:

Выводы:

Как показали расчеты по вариантам, наиболее оптимальный срок окупаемо­сти капитальных вложений по варианту № 4, 5 и 6, при . В дальнейшем проводятся расчеты с учетом этих вариантов. На основании этих вариантов составляется таблица 4 при равномерных денежных потоках.

Таблица 4 – Обоснование срока окупаемости капитальных вложений

при равномерных денежных потоках

Год (шаг)	Валовая прибыль, млн. руб	Налог на прибыль, млн. руб	Чистая прибыль, млн. руб	Доля прибыли отчисляемая в фонд накопления от чистой прибыли		Амортизация		Чистый доход, млн. руб		Доходы минус затраты, млн. руб
				dфн, %	млн. руб	На, %	млн. руб
Расчет срока окупаемости капитальных вложений с учетом отчислений в фонд накопления от чистой прибыли
0	Реконструкция цеха
1	595,94	119,19	476,75	10	47,67	-	-	47,67		─ 21,33
2	595,94	119,19	476,75	10	47,67	-	-	47,67		+ 26,34
Итого	1191,88	238,38	953,5	10	95,34	-	-	95,34		+ 26,34
Проверка расчетов:
Расчет срока окупаемости капитальных вложений с учетом отчислений в фонд накопления от чистой прибыли и амортизационных отчислений.
0	Реконструкция цеха
1	595,94	119,19	476,75	10	47,67	8	5,52	53,19		─15,81
2	595,94	119,19	476,75	10	47,67	8	5,52	53,19		+37,38
Итого	1191,88	238,38	953,5	10	95,34	8	11,04	106,38		+37,38
Проверка расчетов:
Расчет срока окупаемости капитальных вложений с учетом отчислений в фонд накопления от чистой прибыли и амортизационных отчислений, при начислении нормы амортизации ускоренным способом.
0	Реконструкция цеха
1	595,94	119,19	476,75	10	47,67	16	11,04	58,71		─10,29
2	595,94	119,19	476,75	10	47,67	16	11,04	58,71		+48,42
Итого	1191,88	238,38	953,5	10	95,34	16	22,08	117,42		+48,42
Проверка расчетов:

Выводы:

Предлагаемая реконструкция экономически целесообразна (с учетом ожидаемого чистого дохода на сумму 53,81 млн. руб), так как расчетный срок окупаемости капитальных вложений меньше нормативного, то есть:

Экономический эффект в размере 37,62 млн. руб прогнозируется получить на втором шаге расчета при равномерном поступлении доходов (с учетом одновременных затрат 70 млн. руб).

Предлагаемая реконструкция экономически целесообразна (с учетом ожидаемого чистого дохода на сумму 59,41 млн. руб), так как расчетный срок окупаемости капитальных вложений меньше нормативного, то есть:

Экономический эффект в размере 48,82 млн. руб прогнозируется получить на втором шаге расчета при равномерном поступлении доходов (с учетом единовременных затрат 70 млн. руб).

Предлагаемая реконструкция экономически целесообразна (с учетом ожидаемого чистого дохода на сумму 54,93 млн. руб), так как расчетный срок окупаемости капитальных сложений меньше нормативного, то есть:

Экономический эффект в размере 39,86 млн. руб прогнозируется получить на втором шаге расчета при равномерном поступлении доходов (с учетом единовременных затрат 70 млн. руб).