37. Инвестиционная политика предприятия.

Вложение денежных средств в материальные, нематериальные, финансовые активы с целью прироста вложенного капитала, получения дохода и др.показателей представляет собой инвестирование. Управление инвестирование, есть инвестиционный менеджмент, целями которого являются оптимизация инвестирования на всех этапах осуществления, выработка инвестиционной политики предприятия, способствующей экономическому росту и фин.устойчивости последнего, максимизация доходов от инвестиционной деятельности.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на свое дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционная политика выступает как часть реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, на достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта и в целом – на экономически целесообразные направления развития производства.

Управление инвестиционной деятельностью на уровне фирмы направлено на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала.

Первый этап управления инвестициями – это анализ инвестиционного климата страны. Он включает в себя изучение следующих прогнозов:

1) динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;

2) динамики распределения национального дохода;

3) развития приватизационных процессов;

4) государственного законодательного регулирования инвестиционной деятельности;

5) развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового.

Второй этап - выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономического и финансового развития. Фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельности. Для этого изучается инвестиционная привлекательность отдельных отраслей экономики (их конъюнктура, динамика и перспективы спроса на продукцию этих отраслей), а также привлекательность регионов (месторасположение, развитие транспортной сети, характеристика социальных условий; развитие предпринимательской инфраструктуры; природно-климатические условия и т. п.).

Третий этап - выбор конкретных объектов инвестирования, который начинается с анализа предложений на инвестиционном рынке.

Четвертый этап - определение ликвидности инвестиций. В процессе осуществления инвестиционной деятельности предпринимательские фирмы должны учитывать, что в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования ожидаемая доходность может значительно снизиться. Поэтому необходимо тщательно отслеживать все эти изменения и своевременно принимать решение о выходе из отдельных инвестиционных программ и реинвестировании капитала. С учетом возможности такой ситуации по каждому объекту инвестирования первоначально следует оценить степень ликвидности инвестиций и предпочтение отдать тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

Пятый этап управления инвестициями - определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования. На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления, инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы в запланированных направлениях. В результате осуществления перечисленных мероприятий формируется инвестиционный портфель, который представляет собой совокупность инвестиционных программ, осуществляемых фирмой.

Заключительный этап управления инвестициями - это управление инвестиционными рисками. На этом этапе необходимо вначале выявить риски, с которыми может столкнуться фирма в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, а затем разработать мероприятия по минимизации инвестиционных рисков.

Виды инвестиционной политики:

Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1) повышение эффективности;

2)  модернизацию  технологического оборудования, технологических процессов;

3)  создание новых предприятий;

4)  внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

При   определении   инвестиционной   политики   необходимо учитывать:

а) финансово-экономическое положение предприятия;

б) состояние рынка выпускаемой предприятием продукции, объем, качество, цена продукции;

в) технологический уровень производства предприятия;

г) соотношение собственных и заемных средств;

д) условия финансирования на рынке капиталов;

ж) условия страхования и гарантий инвестиций;

з) лизинговые условия.

Принципы разработки инвестиционной политики

1)  правовой принцип (правовая защита инвестиций);

2)  принцип   независимости   и   самостоятельности   (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);

3)  принцип системного подхода;

4)  принцип эффективности  (выбор  такого инвестиционного проекта, который обеспечивает наибольшую результативность).

Исходной предпосылкой для формирования инвестиционной политики служит общая стратегия финансового менеджмента предприятия. По отношению к ней инвестиционная политика носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам практической реализации.

Этапы формирования инвестиционной политики:

1) определение периода формирования инвестиционной политики;

2) формирование стратегических целей инвестиционной политики;

3) разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности;

4) конкретизация инвестиционной политики по периодам ее реализации;

5) оценка разработанной инвестиционной политики предприятие.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть:

1) вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;

2) ценные бумаги (акции, облигации и др.);

3) целевые денежные вклады;

4) научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

5) имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Законом Российской Федерации запрещается инвестирование денежных средств в объекты, создание и использование которых не отвечают требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносят ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций. Он по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной основе (в том числе через торги подряда) юридических и физических лиц для реализации инвестиций. Инвестор, не являющийся пользователем объектов инвестиционной деятельности, вправе контролировать их целевое использование и осуществлять в отношениях с пользователем таких объектов другие права, предусмотренные договором. Инвестору предоставлено право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование. Инвестор может передать свои права по инвестициям по договору юридическим и физическим лицам, федеральным и муниципальным органам власти. При разработке инвестиционной политики предприятия огромное значение имеют правовая среда и экономическое положение в стране.

Государство гарантирует стабильность прав инвесторов. В случае принятия законодательных актов, положения которых ограничивают их права, соответствующие положения не могут вводиться в действие ранее, чем через год с момента их опубликования. В случае принятия правовых актов, нарушающих законные права и интересы инвесторов, убытки, включая упущенную выгоду, возмещаются государственными органами по решению арбитражных судов. Состояние отечественной экономики, во многом определяющее инвестиционный климат в стране, является главным условием успешной реализации инвестиционной политики предприятия на каждом ее этапе.