- •Финансовый анализ как основа принятия управленческих решений. Предмет, задачи.
- •Содержание экономического анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Методы и методики экономического анализа.
- •Управленческий и финансовый анализа: цели и задачи, взаимосвязь, программа проведения, пользователи и субъекты, информационные источники.
- •Виды анализа финансово-хозяйственной деятельности, их классификация и характеристика
- •Методика проведения анализа и диагностики деятельности предприятия: основные принципы анализа, классификация приемов анализа.
- •Приемы общего анализа: сравнение, относительные величины, средние величины, показатели вариации, ранжирование и группировки.
- •Факторный анализ: сущность, виды, приемы.
- •Информационная база экономического анализа финансово-хозяйственной деятельности.
- •Анализ производства и продажи продукции.
- •Анализ показателей экстенсивности и интенсивности развития производства.
- •Анализ технико-организационного уровня и других условий производства.
- •Анализ использования материальных ресурсов и состояния их запасов.
- •Анализ состояния и использования основных средств.
- •Анализ использования трудовых ресурсов.
- •Комплексный показатель оценки производственной деятельности.
- •Типы использования производственных ресурсов. Относительная экономия (перерасход).
- •Система абсолютных и относительных показателей финансовых результатов.
- •Анализ формирования и динамики финансовых результатов.
- •Оценка качества прибыли.
- •Анализ финансовых результатов от обычных видов деятельности.
- •Анализ затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг).
- •Анализ прочих доходов и расходов.
- •Анализ рентабельности.
- •1. Рентабельность капитала
- •2. Рентабельность продаж
- •3. Рентабельность производства
- •Анализ «объем-затраты-прибыль» (анализ взаимосвязи объема продаж, затрат и прибыли).
- •Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений.
- •Понятие, значение, задачи и информационные источники анализа финансового состояния.
- •Анализ состава и структуры источников финансирования.
- •Анализ состава и структуры собственного капитала по источникам образования и направлениям использования.
- •Анализ заемных средств.
- •Оценка целесообразности привлечения кредитов и займов.
- •Анализ имущественного положения.
- •Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.
- •Оценка деловой активности коммерческой организации.
- •Анализ продолжительности операционного и финансового циклов.
- •Анализ финансовой устойчивости.
- •Анализ ликвидности.
- •Анализ платежеспособности.
- •Диагностика вероятности банкротства.
Оценка целесообразности привлечения кредитов и займов.
Заемный капитал -- совокупность заемных средств (денежных средств и материальных ценностей), авансированных в предприятие и приносящих прибыль. Иными словами, заемный капитал, используемый предприятием, характеризует объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).
Решение о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств принимается на основе сравнительного анализа их цены, а также оценки влияния результатов использования заемного капитала на финансовые показатели деятельности предприятия в целом. Использование заемного капитала при определенных условиях выгодно экономически для предприятия, и эффективное управление им приводит к увеличению объемов производства, прибыли, росту рентабельности собственного капитала. И наоборот, неправильный подход к формированию заемных источников предприятия может весьма неблагоприятно сказаться на его финансовом состоянии.
При привлечении заемного капитала необходимо решить две противоречивые задачи: минимизировать финансовый риск, связанный с привлечением заемного капитала, и, с другой стороны, увеличить рентабельность собственного капитала за счет использования заемных средств. Тем самым необходимо определить границу экономической целесообразности привлечения заемных средств. [106]
Механизм оценки влияния использования заемных средств на рентабельность собственного капитала основывается на соотношении, получившем название эффекта финансового рычага.
Эффект финансового рычага -- это приращение к чистой рентабельности собственных средств (изменение показателя прибыли на акцию), получаемое благодаря использованию кредита (заемного капитала), несмотря на платность последнего. Таким образом, эффект финансового рычага отражает принцип роста доходов собственников за счет привлечения заемных средств. Используя этот показатель, можно определить эффективность соотношения собственных и заемных средств и рассчитать максимальный предел банковского кредитования, за порогом которого нарушается финансовая устойчивость предприятия. [106]
Уровень финансового рычага зависит от условий кредитования, уровня налогообложения, наличия льгот при налогообложении кредитов, займов, ссуд и порядка оплаты процентов по кредитам, займам и др. Эффект финансового рычага (ЭФР) измеряется дополнительной рентабельностью собственного капитала, полученной за счет использования заемных средств (кредитов) по сравнению с рентабельностью капитала финансово-независимой организации:
ЭФР = (1 - Нп/100) * (ЭР - ССПС) * ЗК/СК,
Где Нп -- ставка налога на прибыль, %; ЭР -- экономическая рентабельность, %; ССПС -- средняя расчетная ставка процентов по кредитам (заемным средствам); ЗК -- стоимость заемного капитала, СК-- стоимость собственного капитала. Что касается показателя экономической рентабельности, то он определяется как отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (в российской практике -- прибыль до налогообложения плюс платежи за пользование заемными средствами (проценты к уплате)) к средней стоимости активов предприятия.