Описание задания

Вариант 2 (для слушателей, у которых нет инвестиционных проектов)

Запуск ресторана «Аврора» запланирован на 1 марта 2015 года. Для запуска ресторана потребовались капитальные вложения в размере 90 млн. руб. 50% капиталовложений были осуществлены за счет собственных средств инициатора проекта. 50% – были привлечены через взятие кредита в банке под ставку 18% годовых. Все средства производства амортизируются линейно за 5 лет и остаточной стоимости не имеют. Для анализа эффективности инвестиций предполагается сделать два сценария расчетов. Сценарий А – пессимистичный. Сценарий Б – оптимистичный. Ресторан имеет следующий график вывода на 100% своей потенциальной чистой выручки в год – 80 млн. руб.

% от выручки	31-дек-2015	31-дек-2016	31-дек-2017	31-дек-2018	31-дек-2019
Сценарий А	35%	55%	75%	95%	100%
Сценарий Б	70%	85%	100%	100%	100%

Налог на прибыль равен 20%. Информация о затратах (% от выручки) приведена в таблице:

Сценарий А	Сценарий Б
ТМЗ, (10% от выручки)	ТМЗ, (10% от выручки)
Маркетинг (0% от выручки)	Маркетинг (5% от выручки)
Общие и упр. расходы (10%)	Общие и упр. расходы (15%)
Затраты на персонал (20%)	Затраты на персонал (20% )

Задание:

1. Сделайте расчет чистых денежных потоков для сценария А и Б, следуя алгоритму, приведенному в таблице.

Расчет чистого денежного потока

Показатели	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
Выручка
Затраты:
2.1
2.2
2 …Амортизация
Всего затрат
Операционная прибыль, EBIT (прибыль от продаж)
Налог на прибыль (20%)
Чистая операционная прибыль
Чистый денежный поток (ЧП+Амортизация)
Дисконтирующий множитель при r = 18%
Дисконтированный чистый денежный поток (ДДП)

2. Рассчитайте показатель NPV при ставке дисконтирования 18%. Объясните его экономический смысл.

3. Рассчитайте показатель IRR*. Объясните его экономический смысл.

4. На какую минимальную рентабельность на собственные вложенные средства может рассчитывать инициатор проекта в сценарии А и Б. Ставку доходности инвестиций инициатора проекта рассчитайте, используя уравнение:

IRR = 18% * 0,5 + Х *0,5,

Где :

IRR – найденная внутренняя норма рентабельности

18% – процент по кредиту;

0,5 и 0,5 – доли финансирования проекта инициатором и банком.

5. Сделайте общие выводы по сценарию а и сценарию б.

*Дисконтирующие множители (коэффициенты дисконтирования)

период	r- ставка дисконта
	18%	19%	22%	24%
	Дисконтирующие множители
1	0,847	0,840	0,820	0,807
2	0,718	0,706	0,672	0,650
3	0,609	0,593	0,551	0,525
4	0,516	0,499	0,451	0,423
5	0,437	0,419	0,370	0,341

Приложение 1

Зачетная работа по курсу «Анализ инвестиционных проектов»

слушателя Программы подготовки управленческих кадров

по направлению «Менеджмент»

(СВОЕ ИМЯ)

Вариант 2

Запуск ресторана «Аврора» запланирован на 1 марта 2015 года.

Для запуска ресторана потребовались капитальные вложения в размере 90 млн. руб. 50% капиталовложений были осуществлены за счет собственных средств инициатора проекта. 50% – были привлечены через взятие кредита в банке под ставку 18% годовых.

Все средства производства амортизируются линейно за 5 лет и остаточной стоимости не имеют.

Для анализа эффективности инвестиций предполагается сделать два сценария расчетов. Сценарий А – пессимистичный.

Сценарий Б – оптимистичный.

Ресторан имеет следующий график вывода на 100% своей потенциальной чистой выручки в год – 80 млн. руб.

% от выручки	31-дек-2015	31-дек-2016	31-дек-2017	31-дек-2018	31-дек-2019
Сценарий А	35%	55%	75%	95%	100%
Сценарий Б	70%	85%	100%	100%	100%

Налог на прибыль равен 20%. Информация о затратах (% от выручки) приведена в таблице:

Сценарий А	Сценарий Б
ТМЗ, (10% от выручки)	ТМЗ, (10% от выручки)
Маркетинг (0% от выручки)	Маркетинг (5% от выручки)
Общие и упр. расходы (10%)	Общие и упр. расходы (15%)
Затраты на персонал (20%)	Затраты на персонал (20% )

*Дисконтирующие множители (коэффициенты дисконтирования)

период	r- ставка дисконта
	18%	19%	22%	24%
	Дисконтирующие множители
1	0,847	0,840	0,820	0,807
2	0,718	0,706	0,672	0,650
3	0,609	0,593	0,551	0,525
4	0,516	0,499	0,451	0,423
5	0,437	0,419	0,370	0,341

Сценарий А – пессимистичный.