Задание
1. Рассчитайте доходность, требуемую собственниками (Re), разными способами (табл. «Затраты на собственный капитал»).
Опираясь на проведенные расчеты, определите ставку дисконтирования.
Затраты на собственный капитал:
методом BUILD UP ______________ %
упрощенным методом __________ %
CAPM методом __________________ %
Ставка дисконтирования _________ %
2. Спрогнозируйте денежные потоки компании и определите стоимость Прогнозного периода (табл. «Расчет денежных потоков прогнозного периода).
Сумма дисконтированных денежных потоков прогнозного периода =
______________________________ тыс. руб.
Завершающий поток денежных средств (постпрогнозный период)
Темп роста выручки, чистой прибыли и потока денежных средств в постпрогнозном периоде постоянный (не может быть выше ставки дисконтирования) или непредсказуемый (отсутствие стабильного роста)
КОНЦЕПЦИЯ ОТСУТСТВИЯ СТАБИЛЬНОГО РОСТА
Постпрогнозный денежный поток (ДП) = |
Прибыль посл. года / Ставка доходности СК |
(1+Ставка доходности СК)посл. год прогнозного периода |
Стоимость компании: стратегический и финансовый срезы
Задание
1. Рассчитайте стоимость завершающего потока денежных средств (табл. «Завершающий поток денежных средств»).
Дисконтированная стоимость денежного потока постпрогнозного периода = ___________________________ тыс. руб.
2. Рассчитайте стоимость бизнеса для собственника Доходным методом (табл. «Стоимость компании доходным способом для собственников»).
Стоимость компании доходным способом для собственников = ______________________________ тыс. руб.
1 http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yield
2 http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html
3 Инфляция рассчитана на основе индекса потребительских цен на товары и услуги, официально опубликованного Федеральной службой государственной статистики РФ; http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/tariffs/#
4 Инфляция рассчитана на основе индекса потребительских цен (All Urban Consumers Consumer Price Index), официально опубликованного Бюро трудовой статистики Министерства труда США; http://www.bls.gov/news.release/pdf/cpi.pdf