1 Теоретические основы управления финансовыми рисками предприятия

1. Понятие и виды финансовых рисков

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия связана с многочисленными рисками. Из-за быстрой изменчивости экономической ситуации в стране, конъюктуры финансовых рисков, расширения сферы финансовых отношений возрастает степень финансовых рисков.

Финансовые риски принято определять, как совокупность финансовых операций предприятия с негарантируемыми конечными результатами. Под финансовыми рисками следует понимать вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности финансово-хозяйственной деятельности. Формы финансовых потерь могут быть следующие:

- дополнительные финансовые затраты – это наименее чувствительная для предприятия форма потерь, связанная с внеплановыми расходами по проведению операции (например, оплата труда персонала, вынужденного осуществлять непредусмотренную предпродажную подготовку продукции, товарный вид которой был нарушен в результате транспортировки);

- прямой ущерб – это единовременные финансовые потери предприятия в результате завершенной операции (например, невозвращенная ссуда, непоставка оплаченного товара и т.п.), это любые потери капитала, снижение прибыли, доходов;

- упущенная прибыль – это наиболее трудноопределяемая форма потерь, часто долгосрочного характера (например, несвоевременное вложение свободных финансовых ресурсов в другие доходные формы капитала).

Причинами вышеуказанных потерь могут быть:

– отсутствие или недостоверность информации для принятия решения о проведении конкретной хозяйственной операции;

– нарушение партнером взятых на себя договорных обязательств;

– непрофессиональное составление хозяйственного договора (условия договора позволяют недобросовестному партнеру на законных основаниях избежать возмещения нанесенного ущерба);

– некомпетентное управление соответствующей операцией со стороны самого предприятия (например, отсутствует промежуточный контроль хода операции);

– форс-мажорные обстоятельства, объективная невозможность предотвратить нанесение ущерба.

Классификация финансовых рисков по типу совершаемых операций выглядит следующим образом:

1. Коммерческие риски, с которыми связаны операции в сфере торговли и услуг. При осуществлении производственной деятельности данные риски характерны для процессов материально-технического снабжения и реализации продукции.

2. Инвестиционные риски охватывают операции с любыми видами внешних и внутренних инвестиций предприятия (за исключением операций на фондовом рынке). Данные риски означают возможную потерю инвестированных средств, а также их недостаточную результирующую эффективность.

3. Фондовые риски связаны с операциями на рынке ценных бумаг.

4. Кредитные риски охватывают операции на рынке ссудных капиталов и распространяются на деятельность не только специализированных финансово-кредитных учреждений, но и любого предприятия, осуществляющего поставку своей продукции на условиях коммерческого кредита или производящего предоплату по заключенным договорам.

5. Ипотечные риски характерны для любых операций с недвижимостью.

6. Страховые риски присущи деятельности предприятий, которые функционируют на страховом рынке, т. е. страховым компаниям.

Финансовые риски различаются по содержанию.

Риск снижения финансовой устойчивости обусловлен несовершенной финансовой структурой капитала, высокой долей используемых заемных средств.

Риск неплатежеспособности связан с низкой ликвидностью активов предприятия.

Инфляционный риск характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала, а также ожидаемых доходов и прибыли предприятия в связи с ростом инфляции.

Процентный риск заключается в непредвиденном изменении процентных ставок на финансовых рынках. Возникновение этого вида риска вызвано изменением конъюнктуры финансовых рынков под воздействием государственного регулирования, ростом (или снижением) предложения свободных финансовых ресурсов и другими факторами.

Валютный риск присущ финансовым операциям, сопровождающим внешнеэкономическую деятельность предприятия. Он имеет два аспекта: риск выбора вида валюты и риск колебания ее курса.

Налоговый риск имеет следующие аспекты: риск введения новых видов налоговых платежей; риск увеличения ставок действующих налоговых платежей; риск изменения условий и сроков уплаты; риск изменения налогооблагаемой базы и отмены налоговых льгот.