2.3.5. Методика расчета срока окупаемости
Сроком окупаемости называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности). Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход (ЧД) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход (ЧДД) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.
Расчетная формула для дисконтированного срока окупаемости (Тд) выглядит следующим образом:
(10)
или
,
(11)
где Кинв – первоначальные вложения в ИП;
П – суммарные результаты осуществления ИП.
Величина Тд определяется путем последовательного суммирования дисконтированных доходов (пока данная сумма не превысит Кинв).
2.4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
2.4.1. Расчет чистого дисконтированного дохода
Рассчитаем значение ЧДД для проекта строительства комплекса по переработке соевых зерен:
ЧДД = -766286,61+861759,74+497251,68+417932,99+415693,04+410711,28 =
= 1837062,12 руб.
Значение ЧДД получилось больше 0, следовательно, с полной уверенностью можно сказать, что проект строительства комплекса эффективен.
Подтвердим сделанный вывод расчетом других показателей эффективности.
2.4.2. Расчет индекса доходности
Подставим значения ЧДД и денежного потока от инвестиционной деятельности в формулу (8) и получим:
ИД = 1+1837062,12/5000000 = 1,367
Как видно, ИД>1, что также подтверждает сделанный ранее вывод об эффективности проекта.
2.4.3. Расчет внутренней нормы доходности
Рассчитаем ВНД:
EXCEL / Вставка / Функция / Финансовые /
/ ВСД(-766286,61;1034111,69;716042,42;722188,21;861981,08;1021981,08)
ВСД=116%
При дисконтировании денежных потоков за норму дисконта Е взято значение процентной ставки по кредиту 16%, так как строительство комплекса осуществляется полностью за счет кредитных средств. Полученное значение ВНД подтверждает вывод о высокой эффективности проекта, т.к. значительно превышает требуемую инвестором норму доходности.
2.4.4. Расчет срока окупаемости
Для проекта строительства комплекса дисконтированные инвестиционные затраты равны 5000000 руб. Через 5 лет дисконтированные доходы (сальдо от операционной деятельности) превысят дисконтированные инвестиции и составят 5558295,28 руб.:
-766286,61+2361759,74+1636140,57+1274414,47+1052267,11=5558295,28 руб.
Таким образом, срок окупаемости проекта равен 5 лет.
Сведем полученные показатели эффективности проекта строительства комплекса по переработке соевых зерен в таблицу 26:
Таблица 26