5. Межстрановые сравнения дохода на капитал.

При выходе на зарубежный рынок предприятию приходится отвечать на трудноразрешимые вопросы: Разумно ли вкладывать средства в стране с неопределенным политическим и экономическим будущем? Есть ли смысл согласиться с низкой отдачей от вложенного капитала в какой-то стране, если это укрепит конкурентные возможности предприятия в другом месте.

При анализе проекта о приемлемости уровня риска необходимо пересчитать доход на капитал с учетом расходов на повышение определенности результата планируемых операций за рубежом.

Сравнение по признаку ожидаемого дохода на капитал целесообразно в случае, когда операции в одной стране почти не отражаются на деятельности предприятия в других странах, т.к. в данной ситуации возможно эффективно распределять свои ресурсы, переходя от стран с высокой ожидаемой доходностью инвестиций к странам с менее высоким ожидаемым доходом, учитывая риск и неопределенность.

Целесообразно на отдельных страновых рынках исходить из пониженного дохода на капитал, чтоб противодействовать конкуренции. Данная стратегия может вести к перенасыщению рынка товарами и снижению прибыли, но это, тем не менее, предотвратит ситуацию, когда какое-то предприятие сможет получать повышенную прибыль и использовать ее для создания конкурентных преимуществ.

Концепция предпочтения ликвидности служит для теоретического обоснования инвестиционных решений о проникновении на иностранные рынки. Инвесторы, как правило, желают, чтобы часть капитальных вложений имела форму высоколиквидных активов, на которые они согласны получать менее высокую прибыль. Ликвидность инвестиций меняется от страны к стране. Одна из проблем – наличие на местах покупателей активов, принадлежащих предприятию. Возможность найти таких покупателей резко меняется от страны к стране и зависит от характера местного рынка капитала.

5.1. Методы сравнения стран при оценке дохода на капитал.

1.Метод сравнения стран по важным факторам при помощи «сетки параметров». Факторы сравнения:

• приемлемые и неприемлемые (уровень владения собственностью и лицензирования);

• доходность инвестиций (величина кап.вложений, прямые издержки, налоговая ставка, емкость рынка текущая и перспективная, доля рынка текущая и перспективная);

• уровень риска (потеря рынка, валютные проблемы).

2.Матрица «возможности – риск». Способ наглядного отображения совокупности данных, которые могут входить в сетку показателей, т.е. построение диаграммы с уровнем риска на одной оси и операционными возможностями на другой.

Вопрос № 26. Способы присутствия фирмы на зарубежном рынке.

Формы организации международной деятельности:

1. Делегирование полномочий без инвестирования:

А) передача полномочий по экспорту, когда фирма, располагающая сбытовой сетью в зарубежных странах, предоставляет ее за определённую плату в распоряжение другой фирмы, потенциал которой ещё слишком слаб;

Б) экспортная франшиза, т.е. система сбыта, при которой фирма управляется благодаря известным в стране товарным маркам;

В) коммерческие посредники, которые характеризуются ся по способу вознаграждения и по прочности связи с экспортером.

Вознаграждение в виде комиссионных получают:

а) м/нар-ный маклер, который устанавливает контакты, не получая полномочий ни от продавца, ни от покупателя. Когда сделка заключена, ему выплачиваются комиссионные (куртаж) обеими сторонами, участвующими в сделке;

б) агент по продаже, который выполняет поручение от экспортёра изучить рынок и поставить товар. Комиссионные исчисляются в % от цены. Он избавляет поставщика от всех забот и даже гарантирует платежи со стороны покупателя;

в) агент по закупкам, который выполняет поручение покупателя найти для него товар за границей определённого качества и цены, с указанием срока поставки;

г) комиссионный агент, который выполняет поручение поставщика-экспортёра представлять его за границей, в стране, где он сам и находится. Его доверитель поставляет товар и выписывает счета. Через контракт фиксируется объём и границы полномочий агента.

Вознаграждение в виде торговой наценки получают:

а) концессионер, который, являясь независимым торговцем, подписывает со своим партнером контракт, определяющий их взаимные обязательства. Он имеет свой торговый персонал, обеспечивает послепродажное обслуживание, финансирует запасы материально-технических ценностей, обеспечивает кредиты заказчикам;

б) агент по международной торговле, который покупает и продаёт от своего имени, заключает сделку в зависимости от ситуации. Поставщик в данном случае не является экспортёром, поскольку торговец купил у него товар.