Расчётная часть

Задача 1. Рассчитать цену капитала по приведенным в таблице 1 данным

Источники капитала и их цена

Источники капитала	Вариант 14
	Сумма, тыс.руб.	Цена капитала, %
Краткосрочные заемные	314	12
Долгосрочные заемные	280	16
Обыкновенные акции	640	3,5
Привилегированные акции	246	4
Нераспределенная прибыль	460	7,6

Решение

Плата по ист.фин-я:3,14*12+2,8*16+6,4*3,5+2,46*4+4,6*7,6=37,7+44,8+22,4+9,8+35=149,7

Итог сумма:314+280+640+246+460=1940 тыс.руб.

Вывод : предприятие несёт расходы за использование капитала на уровне 7,7 % .Капитал выгодно использовать ,если его рентабельность выше 7,7%.

Задача 2. Определить критический объем производства и рассчитать объем продаж, обеспечивающий заданный валовой доход. По полученным результатам определить запас прочности предприятия в натуральном, стоимостном выражении и в процентах. Исходные данные представлены в таблице 2.

Расходы и доходы предприятия по производству продукции, руб

Показатель	Вариант 14
Постоянные расходы	10000
Переменные расходы на единицу продукции	63,2
Цена единицы продукции	145
Валовый доход	1300

Решение

критический объем производства : 10000/(145 – 63,2)=122 ед.

объем продаж : (10000 + 1300)/(145 – 63,2)=138 ед .

запас прочности предприятия в натур. выражении : 138 – 122 = 16 ед.

запас прочности предприятия в стоим. выражении:d=63,2/145=0,43 ; 10000/(1-0,43)=17544;

138*145=20010 ; 20010 – 17544 = 2466 тыс. руб.

запас прочности предприятия в процентах : ((138-122)/138)*100%= 11,6%

Задача 3. Финансовые менеджеры компаний А и В располагают финансовыми данными, представленными в таблице 3.

Задание:

а) заполните таблицу.

б) рассчитайте критический объем производства.

в) рассчитайте уровень производственного, финансового, производственно-финансового левериджа для каждой компании. Дайте интерпретацию полученным значениям и сравнительную оценку на основе проведенных расчетов с точки зрения риска, безубыточности и т.д.

Исходные данные по оценке уровня левериджа

Показатель	Вариант 14
	А	В
Цена изделия, руб.	620	620
Удельные переменные расходы на ед., руб.	150	180
Сумма постоянных затрат, тыс.руб.	300	340
Объем производства, шт. 1 вариант 2 вариант	870 980	870 980
Выручка, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	870*620 = 539400 980*620 = 607600	870*620 = 539400 980*620 = 607600
Сумма полных затрат, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	150*870+300=130800 150*980+300=147300	180*870+340=156940 180*980+340=176740
Валовый доход, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	539400-130800=408600 607600-147300=460300	539400-156940=382460 607600-176740=430860
Проценты по долгосрочным ссудам и займам, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	20 40	10 50
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.: 1 вариант 2 вариант	408600-20=408580 460300-40=460260	382460-10=382450 430860-50=430810
Налог на прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	408580*0,20=81716 460260*0,20=92052	382450*0,20=76490 430810*0,2=86162
Чистая прибыль, тыс.руб. 1 вариант 2 вариант	408580-81716=326864 460260-92052=368208	382450-76490=305960 430810-86162=344648
Прирост валового дохода, тыс.руб. %	(460300-408600)/408600 *100= 12,6%	(430860-382460) / 382460*100=12,6%
Прирост объема выпуска, шт. %	(980-870)/870*100= 12,6%	12,6%
Прирост чистой прибыли, тыс.руб. %	(368208-326864) / 326864*100=12,6%	(344648-305960) / 305960*100=12,6%

Решение

критический объем производства : А-300/(620-150)=0,64уд.;Б-340/(620-180)=0,77 ед.

уровень производственного левериджа : А-539400/408580=1,3;Б-539400/382450=1,4

уровень финансового левериджа : А-12,6/12,6=1;Б-12,6/12,6=1

Уровень производственно-финансового левериджа:А-1,3*1=1,3;Б-1,4*1=1,4

Задача 4. С помощью формулы Миллера-Орра на основе исходных данных в таблице 4, определить политику управления денежными средствами предприятия на расчетном счете.

Данные по управлению денежными средствами на расчетном счете предприятия

Показатели	Вариант 14
Минимальная величина денежных средств на расчетном счете, руб.	10000
Расходы по конвертации ценных бумаг в денежные средства, руб.	100
Процентная ставка по государственным краткосрочным ценным бумагам, %	8
Среднеквадратическое отклонение ежедневного поступления средств на расчетный счет, руб.	120

Решение

Приведем процентную ставку по ликвидным ценным бумагам к дневному выражению :

(1+k)³⁶⁵ - 1 = 0,08 ; (1+k)³⁶⁵ = 1,08 ; 1+k = 1,000295 ; k = 0,000295

О птим. остаток денежных средств : 4*0,000295 + 10000=11541,23 руб.

М акс. допустимый остаток :3 * 4*0,000295 + 10000 = 14623,45 руб.

Величина минимально допустимого остатка денежных средств определяется индивидуально исходя из текущего финансового положения и потребностей бизнеса. При наличии существенных вложений в ликвидные ценные бумаги или возможности взять краткосрочный кредит в любой момент, он может быть установлен на нулевом уровне. 

Задача 5. Рассматривается возможность приобретения акций двух фирм А и Б. Полученные экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям представлены в таблице 5. Вероятности осуществления сценариев: пессимистического – 30%, наиболее вероятного – 40%, оптимистического – 30%. Провести анализ рисков статистическим методом. Сделать вывод.

Экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям

Прогноз	Вариант 14
	А	Б
Пессимистический	17	-3
Наиболее вероятный	26	17
Оптимистический	38	56

Решение

средняя доходность по акциям фирм: А - 27% ; Б - 23,3%

п лотность вероятностей

0,4 23,3%

0,3 27%

0,2

0,1

-10 0 10 20 30 40 50 60 доходность

Чем меньше диапазон вероятностного распределения ожидаемой доходности по отношению к ее средней величине, тем меньше риск, связанный с данной операцией Вероятностное распределение ожидаемого дохода по акциям фирмы «А» сгруппировано вокруг среднего значения (27%) более плотно. Следовательно, вероятность того, что реальная доходность по этим акциям будет ниже средней, значительно меньше, чем по акциям фирмы "Б", и можно сказать, что акции фирмы «А» менее рисковые. Дисперсии доходности по акциям фирм «А» и «В». Они соответственно составят:

VAR(Ra)=0,3* +0,4* +0,3* = 30+0,4+36,3=66,7

VAR(Rб)= 0,3* +0,4* +0,3* = 123,6+15,9+320,8=460,3

Разброс доходности относительно среднего значения, а следовательно и риск, по акциям фирмы «А» значительно меньше, чем по акциям фирмы «Б»

Рассчитаем стандартные отклонения для рассматриваемого примера: =8,17 ; 21,4

Расчеты показывают, что реальная доходность по акциям фирмы «А» может колебаться от – 181,83% до 35,17% (27±8,17), для фирмы «В» этот диапазон значительно уже: от 1,9% до 44,7% (23,3±21,4).

Чем меньше стандартное отклонение, тем уже диапазон вероятностного распределения и тем ниже риск, связанный с данной операцией.

Задача 6. Провести оценку состояния и эффективности использования основных средств двух цехов А и Б по следующим показателям:

• индекс роста основных производственных фондов

• коэффициент обновления основных производственных фондов

• коэффициент интенсивности обновления основных производственных фондов

• коэффициент масштабности обновления основных производственных фондов

• коэффициент стабильности основных производственных фондов

• коэффициент выбытия основных производственных фондов

• коэффициент износа основных производственных фондов

• фондовооруженность труда

• фондоотдача

• фондоемкость продукции

Сделать вывод. Исходные данные представлены в таблице 6

Основные показатели состояния и использования основных средств

Показатели	14
	А	Б
Выпуск продукции, тыс.руб.	400	320
Среднесписочная численность персонала, чел.	26	27
Прибыль, тыс.руб.	36	41
Первоначальная стоимость, тыс.руб.:
на начало года	400	3000
поступило	400	1500
выбыло	360	800
на конец года	440	3700
Износ основных средств на конец года, тыс.руб.	90	96

Решение

Индекс роста основных производственных фондов :А-440/400*100=110%;Б-3700/3000*100=123,3

Коэффициент обновления основных производственных фондов :А-400/440=0,9;Б-1500/3700=0,4

Коэффициент интенсивности обновления основных производственных фондов : А -360/400 = 0,9 ; Б-800/1500 = 0,5

Коэффициент масштабности обновления основных производственных фондов : А – 400 /400 = 1 ; Б - 1500/3000 = 0,5

Коэффициент стабильности основных производственных фондов : А – (400-360)/440=0,09;

Б – (3000-800)/3700 = 0,6

Коэффициент выбытия основных производственных фондов: А – 360/400=0,9 ; Б – 800/3000 = 0,3

Коэффициент износа основных производственных фондов : А – 90 / 400 *100 = 22,5 % ; 96 / 3000 * 100= 3,2%

Фондовооруженность труда : А – (400+400)/12-360/12=36,6 ; 36,6/26=1,4; Б – (3000+1500)/12-800 / 12 = 308 ; 308,4/27=11

Фондоотдача : А – 400 / 36,6 = 10,9 ; Б – 320 / 308 = 1,04

Фондоемкость продукции : А – 36,6 / 400 =0 ,09 ; Б – 308 / 320 = 0,96

Вывод : Наблюдается увеличение стоимости основных производственных фондов в течении года на 10 %; 23,3 %, коэффициенты 0,9 и 0,4 показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют вновь прибывшие основные средства, коэффициент интенсивности обновления показывает, что на отчетную дату на каждую единицу выбывших основных средств приходится примерно 0,9;0,5 вновь поступивших , емпы технического прогресса на предприятии – 1;0,5, Отношение разницы между основными средствами на начало года и выбывшим ОС к ОС на начало года – 0,09,0,6;  доля выбывших ОПФ из за ветхости и износа из имеющихся ОПФ на начало года – 0,9 , 0,3; степень изношенности ОПФ – 22,5%,3,2%; Фондовооруженность А на конец года составила 36,6 тысяч рублей стоимости основных средств на 1 рабочего. Это произошло за счет увеличения численности рабочих на 1 человека; Фондовооруженность Б на конец года составила 308 тысяч рублей стоимости основных средств на 1 рабочего. Это произошло за счет увеличения численности рабочих на 11 человека,  количество продукции (10,9;1,04)получается с единицы основных фондов,0,09 и 0,96 основных средств используется для производства 1 рубля продукции.