33. Диагностика банкротства на основе pas-коэффициента.

Для усиления прогнозирующей роли моделей можно трансформировать Z-коэффициент в PAS-коэффициент, то есть коэффициент, позволяющий отслеживать деятельность компании во времени. Изучая PAS-коэффициент как выше, так и ниже критического уровня, легко определить моменты упадка и возрождения компании.

PAS-коэффициент представляет собой относительный уровень деятельности компании, выведенный на основе ее Z-коэффициента за определенный год и выраженный в процентах от 1 до 100. Например, PAS-коэффициент, равный 50, указывает на то, что деятельность компании оценивается удовлетворительно, тогда как PAS-коэффициент, составляющий 10, свидетельствует о том, что лишь 10% компаний находится в худшем положении (неудовлетворительная ситуация).

Таким образом, если Z-коэффициент может свидетельствовать о том, что компания находится в рискованном положении, то PAS-коэффициент отражает историческую тенденцию и текущую деятельность на перспективу.

34. Модель r-счета

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета), которая внешне похожа на модель Э. Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

К₁ = оборотный капитал / актив;

К₂ = чистая прибыль / собственный капитал;

К₃ = выручка от реализации / актив;

К₄ = читая прибыль / затраты на производство и реализацию (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы).

Вероятность банкротства

Значение R	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90—100)
0—0,18	Высокая (60—80)
0,18—0,32	Средняя (35—50)
0,32—0,42	Низкая (15—20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

С помощью R-счета можно прогнозировать банкротство предприятия за 3 квартала с вероятностью 81%, доля ошибочного прогноза банкротства – 7%.

35. Модель м.А. Федотовой

Модель оценки вероятности банкротства М.А. Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности (Х₁) и долю заемных средств в валюте баланса (Х₂):

Z = -0,3877 – 1,0736 х₁ + 0,0579х₂

При отрицательном значении индекса Z, предприятие считается платежеспособным.

36. Модель а.Б. Перфильева

Кроме того, можно представить следующую российскую модель, предложенную А.Б. Перфильевым:

W(x) = 9,2819 х₁ + 5,0228 х₂ + 2,5524 х₃ + 0,5171 х₄ + 0,0775 х₅ + 6,1928 х₆ + 4,2966 х₇ + 10,636 х₈

х₁ – коэффициент абсолютной ликвидности;

х₂ – коэффициент промежуточного покрытия;

х₃ – коэффициент текущей ликвидности;

х₄ – коэффициент маневренности;

х₅ – коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками;

х₆ – отношение чистого оборотного капитала к общей задолженности;

х₇ – коэффициент финансовой устойчивости;

х₈ – коэффициент отношения нераспределенной прибыли и суммы активов.

Окончание табл. 10.4

показателей

для благополуч-

банкротсгва

банкротства

ных компании

W(x) < 9,7 - предприятию грозит реальное банкротство.

W(x) = 9,7 — 16,5 — предприятие находится в зоне неопределенности, т.е. может оказаться бан­кротом, а может и продолжать работать.

W(x) > 16,5 - предприятие относится к финансово благополучным, платеже­способным и банкротство маловероятно,