40. Окупаемость инвестиций.

По своему содержанию инвестиции – это физический и денежный капитал, а также интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли и достижения других положительных результатов деятельности.

Окупаемость инвестиций определяется двумя методами.

Метод внутренней нормы окупаемости использует концепцию дисконтированной стоимости. Он сходится к нахождению такой ставки дисконтирования, при которой текущая стоимость ожидаемых от инвестиционного проекта доходов будет равна текущей стоимости необходимых денежных вложений.

IRR=r, при котором  NPV=f(r)=0  (7.3)

Поиск такой ставки дисконтирования осуществляется  итеративным методом. Например, в случае традиционных инвестиций, если известны денежные доходы и расходы в каждом из будущих годов, можно начать с любой ставки дисконтирования и для этой ставки определить текущую стоимость будущих доходов и текущую стоимость вложений. Если чистая текущая стоимость денежных потоков положительна, тогда следует использовать более высокую ставку дисконтирования, чтобы уравнять текущую стоимость доходов и вложений. Итеративным методом можно найти ставку дисконтирования, близкую к искомой. Эта ставка дисконтирования называется внутренней нормой окупаемости проекта или IRR.

Внутреннюю норму окупаемости интерпретируют другим способом, суть которого состоит в том, что внутренняя норма доходности есть самая большая ставка процента, которую может заплатить инвестор, не получив убытков, и общая сумма (основная сумма плюс проценты) должна быть выплачена из доходов от проекта, который инвестируется, после того, как они будут получены.

Метод определения периода окупаемости инвестиций.

Период окупаемости – один из самых простых и наиболее часто используемых методов оценки инвестиций. Период окупаемости определяется как время, требуемое для того, чтобы доходы от инвестиционного проекта стали равными первоначальному вложению в этот проект. Если ожидается, что денежный поток от инвестиционного проекта будет одинаковым в течение ряда лет, период окупаемости можно найти делением суммы начальных капитальных вложений на ожидаемую сумму ежегодных доходов. Если ожидаемый поток доходов меняется из года в год, период окупаемости можно определить, суммируя ожидаемые доходы по годам до тех пор, пока их общая сумма не станет равной первоначальному вложению.

Период окупаемости можно определить по формуле:

   (7.5)

где Т_о – период окупаемости инвестиционного проекта;

Т_п – год перед полной окупаемостью инвестиционного проекта;

С_п – сумма капиталовложений, которые осталось возвратить в Тп + 1;

Д_п – денежный поток на протяжении года Т_n+1.

В некоторых случаях используется разновидность метода определения периода окупаемости: определение дисконтированного периода окупаемости инвестиционных проектов. В этом случае дисконтированный период окупаемости определяется как количество лет, которые необходимы для возврата инвестиций, которые представлены в качестве дисконтированных денежных потоков.