Тема 3. Анализ деловой активности и финансовых результатов работы организации

Задание 1. Назовите качественные показатели, используемые для оценки деловой активности:

__________________________________________________________

__________________________________________________________

__________________________________________________________

__________________________________________________________

Задание 2. Назовите основные направления количественной оценки деловой активности компании ____________________________________

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задание 3. Сформируйте группу оценочных показателей деловой активности с учетом специфики деятельности

1) торговой компании 2) промышленной компании

____________________________ _____________________________

____________________________ _____________________________

____________________________ _____________________________

____________________________ _____________________________

Задание 4. Назовите коэффициенты, характеризующие рентабельность организации.

_____________________________________________________________

_____________________________________________________________

_____________________________________________________________

_____________________________________________________________

_____________________________________________________________

Задание 5. Назовите факторы, влияющие на рентабельность активов организации

_____________________________________________________________

_____________________________________________________________

_____________________________________________________________

_____________________________________________________________

Задание 6. Перечислите показатели, применяемые для оценки эффективности использования ресурсов.

_____________________________________________________________

_____________________________________________________________

_____________________________________________________________

_____________________________________________________________

_____________________________________________________________

Задание 7. Эффект операционного (производственного) рычага – это __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задание 8. Ключевыми рычагами увеличения рентабельности активов являются: ____________________________________________________

________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задание 9. Ключевыми рычагами увеличения рентабельности собственного капитала являются: ________________________________________ ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задание 10. Назовите мероприятия, способствующие повышению эффективности работы компании, укажите показатели, которые могут при этом измениться, с учетом направления их изменения.

Направление деятельности Изменение показателя

компании Показатели (рост, снижение)

Основная (операционная):

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

Инвестиционная:

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

Финансовая:

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

_____________________________ _____________________________

Задание 11. Заполните таблицу, рассчитав аналитические показатели, и сформулируйте выводы о выполнении плана по прибыли, исходя из данных, представленных в годовом отчете фирмы (в тыс. руб.).

Таблица 1

Показатели	Предыдущий год, тыс. руб.	План	Отчет	Отклонение от плана	Отклонение от прошлого года	% к плану
1.Валовая прибыль 2. Коммерческие и управленческие расходы 3. Прибыль от продаж 4. Сальдо операционных доходов и расходов 5. Внереализационные расходы 6. Прибыль до налогообложения	25 811 675 25136 451 4 369 21 218	27 300 670 26 630 3 500 4 100 26 030	28 674 680 27 994 4 923 3 011 29 906

Выводы: _____________________________________________________

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задание 12. Исходные данные (в тыс. руб.):

Внеоборотные активы ……………………………………………….. 3 800

Оборотные средства …………………………………………………. 1 010

Капитал и резервы …………………………………………………… 2 900

Прибыль до налогообложения ………………………………….….. 1437,8

Ставка налога на прибыль, % ………………………………………….. 24

Рассчитайте рентабельность активов и собственного капитала по чистой прибыли. Объясните экономический смысл рассчитанных показателей. Назовите данные, которые необходимо привлечь для проведения анализа доходности компании.

Методические указания

1. Рассчитать налог на прибыль __________________________________

2. Рассчитать чистую прибыль __________________________________

3. Рассчитать общую сумму активов предприятия ___________________

______________________________________________________________

4. Рассчитать рентабельность активов и пояснить экономический смысл полученного коэффициента _____________________________________

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________5. Рассчитать рентабельность собственного капитала, пояснить экономический смысл коэффициента __________________________________

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________6. Данные, которые необходимо привлечь для проведения анализа доходности компании:

1) ____________________________________________________________

2) ____________________________________________________________

3) ____________________________________________________________

4) ____________________________________________________________

5) ____________________________________________________________

Задание 13. Используя данные финансовых отчетов компании «АВС», ответьте на следующие вопросы.

1. Информация каких отчетных форм приведена ниже?

2. Как изменилась эффективность использования ресурсов предприятия во втором году по сравнению с первым?

Таблица 2

Показатели	Год 1	Год 2
Общая сумма активов, (А) Запасы, (З) Дебиторская задолженность, (Дз) Денежные средства, (Дс) Себестоимость реализованной продукции, (Срп) Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей), (ВП) Собственный капитал, (СК)	3000 420 240 400 1740 2400 1600	2600 320 250 280 1650 2000 1400

Методические указания

1. Информация, представленная в таблице, приводится в следующих формах отчетности предприятия: _________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________

2. Рассчитать показатели, характеризующие эффективность использования ресурсов в компании, расчет и результаты оформить в таблице.

Таблица 3

Показатели эффективности использования ресурсов	Алгоритм расчета	Год 1	Год 2
1. Коэффициент оборачиваемости активов 2. Длительность оборота активов, дни 3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 4. Длительность оборота дебиторской задолженности, дни 5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 6.Длительность оборота кредиторской задолженности, дни 7. Коэффициент оборачиваемости запасов 8. Длительность оборота запасов, дни 9.Длительность оборота денежных средств, дни

Оценка полученных результатов:________________________________

________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задание 14. Проведите анализ динамики и структуры показателей прибыли на основе следующей информации.

Таблица 4

Показатели	Отчетный период	Аналогичный период прошлого года	Абсолютные отклонения	Темп роста в % к предыдущему периоду
Выручка (нетто) от реализации товаров Себестоимость реализации товаров Валовая прибыль Коммерческие расходы Прибыль (убыток) от продаж Сальдо операционных доходов и расходов Сальдо внереализационных доходов и расходов Прибыль (убыток) до налогообложения Налог на прибыль Прибыль (убыток) от обычной деятельности Чрезвычайные доходы и расходы Чистая прибыль	6 464 3 680 2 784 1 368 1 416 –6 1 410 423 987 987	5 208 3 260 1 948 920 1 028 4 16 1 048 314,4 733,6 –20 713,6

Методические указания

1. Заполнить таблицу исходных данных, рассчитав необходимые показатели.

2. Рассчитать структурные показатели, заполнить таблицу.

Таблица 5

Показатели	Отчетный период	Аналогичный период прошлого года	Отклонения (+, –)
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей). Прибыль от продаж. Прибыль до налогообложения. Чистая прибыль. Себестоимость реализованных товаров

3. Сформулировать выводы:______________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задание 15. Показатели финансовой отчетности фирмы «АРТ» приведены в таблице (в тыс. руб.).

Таблица 6

Показатели	Год 1	Год 2
Общая сумма активов. Долгосрочные и краткосрочные обязательства. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей). Чистая прибыль	6 356 5 555 1 078 91	5 562 4 589 1 506 74

Используя имеющиеся данные, а также трехфакторную модель фирмы «Дюпон», помогите финансовому менеджеру выявить факторы, оказывающие наиболее существенное влияние на данный показатель.

Методические указания

1. Рассчитать показатели:

1.1. Рентабельность собственного капитала (R_ск):

Год 1_______________________________

Год 2_______________________________

1.2. Рентабельность продаж (R_пр):

Год 1_______________________________

Год 2_______________________________

1.3. Коэффициент оборачиваемости активов (k_обА):

Год 1_______________________________

Год 2_______________________________

1.4. Мультипликатор капитала (М_к):

Год 1_______________________________

Год 2_______________________________

2. Используя метод абсолютных разниц оценить влияние изменения рентабельности продаж, оборачиваемости активов и мультипликатора капитала на величину снижения рентабельности собственного капитала фирмы «АРТ»:

2.1. Влияние изменения рентабельности продаж:

∆R_ск = ∆R_пр ∙ k_обА1 ∙ М_к1 = _____________________________________

__________________________________________________________

__________________________________________________________

______________________________________________________________

2.2. Влияние изменения оборачиваемости активов:

∆R_ск = R_пр2 ∙ ∆k_обА ∙ М_к1 = ________________________________________

__________________________________________________________

___________________________________________________________________________________________________________________

2.3. Влияние изменения мультипликатора капитала:

∆R_ск = R_пр2 ∙ k_обА2 ∙ ∆М_к = ________________________________________

__________________________________________________________

______________________________________________________________

Задание 16. Ниже представлена информация из финансовых отчетов по трем компаниям («А», «Б», «В»), одна из которых – производитель стали, другая – универсальный магазин и третья – финансовая компания. Разные стратегии и рыночные ниши компаний определяют существенные отличия в их финансовом положении и эффективности финансово-хозяйственной деятельности, что, как правило, находит отражение в стандартных формах отчетов.

Таблица 7

Из отчетов о прибыли и убытках, тыс. руб.

Показатели	«А»	«Б»	«В»
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей). Чистая прибыль	3029 45	1556 67	206 43

Таблица 8

Из балансовых отчетов

Статьи баланса	«А»	«Б»	«В»
Актив Внеоборотные активы Запасы Дебиторы Прочие оборотные активы	257 236 9 66	1094 241 201 286	6 – 1 347 413
Баланс	568	18222	1766
Пассив Акционерный капитал Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства	320 64 184	1200 321 301	410 578 778
Баланс	568	1822	1766

Анализируя отчетные данные, определите основной вид деятельности компаний «А», «Б» и «В». Выберите компанию, которой вы доверяете в наибольшей степени. Обоснуйте свой выбор.

Методические указания

1. Рассчитайте для каждой компании показатели, представленные в таблице.

Таблица 9

Показатели	А	Б	В
Рентабельность продаж по чистой прибыли,%. Коэффициент оборачиваемости активов, раз. Длительность оборота активов, дни. Оборачиваемость собственного капитала, дни. Коэффициент текущей ликвидности

2. На основе сравнения полученных результатов назовите основной вид деятельности компании, обосновывая свой выбор:

«А» _________________________________________________________ ______________________________________________________________«Б»_________________________________________________________________________________________________________________________ ______________________________________________________________«В»_________________________________________________________________________________________________________________________ ______________________________________________________________

Задание 17. Компания производит четыре вида продукции: А, Б, В, Г. Могут быть рассмотрены три альтернативных варианта соотношения между объемами производства отдельных видов продукции.

Таблица 10

Вид продукции	Цена единицы продукции, руб.	Переменные затраты на единицу продукции, руб.	Удельный вес в реализации по вариантам, %
			1	2	3
А Б В Г	60 70 30 80	44 56 14 50	30 – 30 40	20 20 40 20	10 30 35 25

Постоянные затраты компании – 600 тыс. руб. Выручка от реализации продукции составит по трем вариантам соответственно: 1800 тыс. руб., 1700 тыс. и 1900 тыс. руб. На основе проведенного анализа примите решение о выборе наилучшего с точки зрения доходности ассортимента выпускаемой продукции.

Методические указания

1. Рассчитайте долю вклада в выручке от реализации каждого вида продукции по трем вариантам:

Продукция «А» ________________________________________________

_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Продукция «Б»_________________________________________________ _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Продукция «В»_________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________

Продукция «Г»_________________________________________________ _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

2. Рассчитайте общую долю вклада по вариантам:

__________________________________________________________ __________________________________________________________ __________________________________________________________

3. Рассчитайте прибыль от реализации продукции по всем трем вариантам:

_____________________________________________________________ __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

4. Назовите лучший из трех вариантов, обоснуйте свой выбор ________

__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Задание 18. (обобщающий кейс)* Крупная российская газодобывающая компания АО «Сатурн» всегда была на виду. О ней много писали, и аналитики могли получить достаточное количество дополнительной информации.

Компания активно развивает сотрудничество с зарубежными фирмами в ряде совместных проектов в области переработки; в числе её партнеров крупные зарубежные компании. В прошедшем году увеличился портфель экспортных контрактов, осуществлялись поставки газа в 19 европейских стран. Вместе с зарубежными коллегами АО намерено осуществлять разработку новых месторождений газа и газового конденсата, расширять свои возможности в области транспортировки энергоносителей, а также участвовать в других энергетических проектах.

Структура акционерного капитала

В течение отчетного периода осуществлялось приращение капитала при увеличении доли владельцев – юридических лиц, их число возросло к концу года более чем на тысячу по сравнению с началом года. Акции общества входят в качестве долгосрочного актива в портфели крупных коммерческих банков, страховых компаний, инвестиционных и пенсионных фондов.

Компания поддерживает курс на развитие рынка собственных ценных бумаг через дальнейшее повышение ликвидности своих акций и увеличение объема операций с ними, проводимых на организованных торговых площадках.

На российском фондовом рынке акции АО «Сатурн» входят в группу наиболее ликвидных ценных бумаг, при этом спрос на акции общества оставался до настоящего времени стабильным.

Следует отметить, что по итогам предшествующих периодов АО регулярно выплачивало дивиденды.

Запасы

Компания имеет большие разведанные запасы газа, однако в целях расширения сырьевой базы постоянно реализует программу геолого-разведочных работ с применением самых современных методов.

Аудит подтверждает высокую экономическую эффективность добычи газа и конденсата на основных месторождениях. Руководство компании уделяет большое внимание наращиванию мощностей действующих производств.

Формы финансирования

АО «Сатурн» имеет существенную долю внешних заимствований. Все привлекаемые кредиты являются долгосрочными, отличаются низкими процентными ставками и длительным льготным периодом. В качестве обеспечения используется валютная выручка по долгосрочным контрактам на поставки газа в страны Западной Европы.

Наряду с традиционными формами финансирования АО имеет и другие возможности для получения необходимых средств. В частности, инвестиции привлекаются путем выпуска долговых ценных бумаг.

Таблица 11

Бухгалтерский баланс АО «Сатурн», тыс. руб.

Статьи баланса	Код показателя	2006 г.	2007 г.
Актив I. Внеоборотные активы Нематериальные активы Основные средства Незавершенное строительство Доходные вложения в материальные ценности Долгосрочные финансовые вложения Отложенные налоговые активы Прочие внеоборотные активы Итого по разделу I II. Оборотные активы Запасы В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности животные на выращивании и откорме затраты в незавершенном производстве готовая продукция и товары для перепродажи товары отгруженные расходы будущих периодов прочие запасы и затраты Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) В том числе: покупатели и заказчики Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) В том числе: покупатели и заказчики Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства Прочие оборотные активы Итого по разделу II	110 120 130 135 140 145 150 190 210 211 212 213 214 215 216 217 220 230 231 240 241 250 260 270 290	547 332 587 80 447 12 675 63 426 319 23 279 12 720 427 1 848 6 164 1 877 233 1 17 777 1 187 104 266 81 572 2 634 6 354 175 155 672	790 338 437 81 662 22 235 54 443 178 26 145 15 877 289 904 8 576 153 345 1 21 080 2492 2 147 141 528 104 700 4 460 8 983 57 204 745
Баланс	300	581 991	647 923
Пассив III. Капитал и резервы Уставный капитал Собственные акции, выкупленные у акционеров Добавочный капитал Резервный капитал В том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством резервы, образованные в соответствии с учредительными документами Фонд социальной сферы Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) Итого по разделу III IV. Долгосрочные обязательства Займы и кредиты Отложенные налоговые обязательства Прочие долгосрочные обязательства Итого по разделу IV У. Краткосрочные обязательства Займы и кредиты Кредиторская задолженность В том числе: поставщики и подрядчики задолженность перед персоналом организации задолженность перед государственным и внебюджетными фондами задолженность по налогам и сборам прочие кредиторы Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов Доходы будущих периодов Резервы предстоящих расходов Прочие краткосрочные обязательства Итого по разделу V	410 420 430 431 432 440 470 490 510 515 520 590 610 620 621 624 625 626 628 630 640 650 660 690	237 379 846 39 36 3 65093 445 215 15989 20 16009 4078 115158 25042 2040 4282 36 48816 62 343 1092 34 120767	237 389 217 59 36 25 32 491 22 830 444 834 45334 0 45334 5205 150571 27066 2001 997 18 65774 246 455 1278 157755
Баланс	700	581991	647923

Таблица 12

Отчет о прибыли и убытках АО «Сатурн», тыс. руб.

Показатели	Код показателя	2006 г.	2007 г.
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг Валовая прибыль Коммерческие расходы Управленческие расходы Прибыль (убыток) от продаж Прочие доходы и расходы Проценты к получению Проценты к уплате Доходы от участия в других организациях Прочие операционные доходы Прочие операционные расходы Внереализационные доходы Внереализационные расходы Прибыль (убыток) до налогообложения Отложенные налоговые активы Отложенные налоговые обязательства Текущий налог на прибыль Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	010 020 029 030 040 050 060 070 080 090 100 141 142 150	138820 81 313 57 507 1 519 55 988 627 255 310 92 816 97 739 3 745 3 011 52 481 29 651 22 830	121 240 69 617 51 623 1 349 50 274 763 5 207 62 023 62 267 2 727 4 369 49 353 24 812 24 541

В настоящее время руководство компании ведет переговоры с потенциальным кредитором, которого, безусловно, интересует оценка инвестиционной привлекательности компании.

Определите, каковы текущее финансовое состояние компании и перспективы её экономического роста.

1. Оцените структуру имущества компании и источники его образования.

2. Оцените уровень ликвидности и платежеспособности компании.

3. Оцените уровень финансовой устойчивости компании.

4. Оцените деловую активность компании, доходность вложений капитала.

Методические указания