Организация работы фондовой биржи

Основа любой фондовой биржи – это большой операционный дом, в центре которого находится торговый пост, в котором заключаются сделки по ценным бумагам, первый цивилизованный организатор торговли ценными бумагами – российская торговая система (РТС).

Май 1994 г. – участники ЦРБ пришли к осознанию того, что дальнейшая работа без применения единых правил невозможна.

Для этого брокерами была учреждена профессиональная ассоциация участников фондового рынка ( ПАУОР), главной задачей которой была организация и развитие электронной системы торговли ценными бумагами (РТС).

Создание электронной системы РТС шло путем организации внебиржевой торговли между членами ПАУФОР, которые обязались добровольно придерживаться установленных норм и правил.

РТС представляла собой двустороннюю связь между пользователями, находящимися в своих офисах, и центральным сервером.

В конце 1994 г. Были проведены пробные торги. Выставленные в РТС катеровки носили необязательный характер.

Ч мая 1995 г. Стали проводится регулярные торги акциями с обязательным исполнением сделок.

Первоначально торги проводились по акциям 7 российских эмитентов, а сама система объединяла 4 крупнейших рынка России (Московский, Санкт-Петербургский, Новосибирский, Екатеринбургский).

В системе была заложена возможность объединения с депозитариями, регистраторами и клиринговыми организациями.

Доступ в РТС может получить только член РТС, который может быть только профессиональный участник РЦБ, имеющий лицензию на брокерскую деятельность.

В РТС установлены следующие категории и статусы его членов:

1.категория информационных членов (имеют доступ в РТС только в режиме просмотра торгов)

2.категория торговых членов (имеют доступ в РТС в торговом режиме и обязаны в течение торговой сессии выставлять не менее 3х односторонних котировок)

3.статус маркет-мейкера (имеют доступ в РТС в торговом режиме и обязаны в течение торговой сессии непрерывно поддерживать 2х сторонние котировки как min по 5-ти ценным бумагам.)

Каждый член РТС ежемесячно уплачивает взносы, на которые существует сама РТС.

Международные рынки ценных бумаг

Самый крупнейший РЦБ – в США.

Гос.облигации представлены следующими видами:

1.козначейские векселя (выпускаются с дисконтом, срок обращения до 2х лет) 2.козначейские ноты ( выпускаются на срок 2-5 лет, по ним выписываются купоны)

3.козначейские облигации (срок обращения более 5 лет, с выплатой купонов)

Многие биржи в США сохранили свою приверженность к торговому дому, где брокеры заключают сделки «лицом к лицу».

Регулированием РЦБ в США занимается комиссия по ценным бумагам и биржам.

2й по объемам торгов – Японский РЦБ.

Японские гос. облигации выпускаются в основном со сроком погашения 10 лет с выплатой купонов через каждые пол года.

60% облигаций размещается среди инвестиционных компаний, а 40% - среди населения.

Орган регулирования РЦБ – министерство финансов.

Фондовые биржи используют также систему торгов «лицом к лицу» и в меньшей степени электронную систему.

3-й по величине – Британский РЦБ.

Гос. облигации представлены краткосрочными облигациями со сроком погашения до 5 лет, среднесрочными (5-15 лет) и долгосрочными (15-30 лет).

Основное регулирование осуществляет комиссия по ценным бумагам и инвестициям.

Большинство сделок заключается «лицом к лицу», но есть и электронная система торгов.

В России одними из основных госуд. Цен. Бумаг являются: 1.гос. краткосрочные обязательства (ГКО)

2.облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)

Эмитентом ГКО выступает министерство инансов Р.

Номинальная стоимость – 1000 руб. Срок обращения (1-5 лет.)

ГКО – бескупонные облигации, они выпускаются с дисконтом.

Эмиссия ГКО осуществляется в форме отдельных выпусков (транш.)

Владельцы облигаций могут быть как юр. лица, так и физические в т.ч и иностранные.

Облигации именные. Форма выпуска – безбумажная.

Генеральный агент по размещению ГКО – ЦБ РФ.

Эмитент ОГСЗ – Министерство Финансов РФ.

Они рассчитаны на пелких частных инвесторов.

Номинал – 500 руб.

Выпуск – документарный (бумажный) ОГСЗ имеют предъявительский характер.

Рынок акций представлен акциями более 250 рос. Эмитентов.