
- •Выработка рациональной политики заимствования на основе финансового левериджа.
- •Дивидендная политика предприятия: понятие, роль, показатели. Концепции дивидендной политики.
- •Значение и порядок расчета показателя «прибыль на акцию».
- •Место и роль финансов предприятий в финансовой системе государства.
- •Налогообложение прибыли организации.
- •Нематериальные активы: понятие, источники приобретения, начисление износа.
- •Амортизация нематериальных активов
- •Учет амортизации нематериальных активов
- •Начисление амортизации нематериальных активов
- •Общая характеристика заемных средств предприятий.
- •Общая характеристика собственных средств предприятий.
- •Общность и различия понятий: затраты, расходы, издержки, себестоимость.
- •Операционный рычаг и предпринимательский риск.
- •Определение плановой потребности в оборотных средствах.
- •12. Основные направления финансовой работы на предприятии.
- •Основные показатели прибыли. Основные факторы, влияющие на прибыль. Резервы увеличения прибыли.
- •40. Финансы предприятий сельского хозяйства.
- •41. Финансы сферы обращения.
- •42. Функции финансов предприятий.
- •43. Характеристика типов лизинга.
- •Виды ограничиваемых расходов при налогообложении прибыли предприятий.
- •Трансфертные цены и налоговый контроль за ними.
- •Методы определения рыночной цены для целей налогообложения при трансфертном ценообразовании.
- •Составление сметы затрат на производство продукции. Планирование себестоимости товарной и реализованной продукции.
- •Производственно-финансовый рычаг и его использование в управлении финансовыми результатами предприятия.
- •Оценка эффективности деятельности предприятия на основе показателей рентабельности.
- •Понятие и виды амортизируемого имущества. Методы начисления амортизации в бухгалтерском и налоговом учете.
Выработка рациональной политики заимствования на основе финансового левериджа.
Леверидж, от английского leverage — рычаг, средство достижения цели. Термин «леверидж» употребляется в нескольких значениях:
Финансовый леверидж (финансовый рычаг) — отношение заемного капитала компании к собственным средствам. Характеризует устойчивость компании — чем выше леверидж, тем выше риск. Подробнее…
Операционный (производственный) леверидж или операционный рычаг — отношение темпа изменения прибыли к темпу изменения выручки от продаж. Помогает спрогнозировать изменение прибыли при изменении выручки или определить какая выручка необходима для получения нужной прибыли. Подробнее…
Соотношение запаса товаров и суммы капитала.
Отношение заемного капитала компании в виде стоимости выпущенных ценных бумаг с фиксированным доходом (облигаций, привилегированных акций) к вложениям в ценные бумаги с нефиксированным доходом (обыкновенные акции)
Соотношение вложений капитала в ценные бумаги с фиксированным доходом (облигации, привилегированные акции) и вложений в ценные бумаги с нефиксированным доходом (обыкновенные акции).
Леверидж в финансовом анализе трактуется как фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результирующих показателей.
Любое предприятие является источником финансового риска. При этом риск возникает на основе факторов производственного и финансового характера, формирующих расходы и доходы предприятия. Расходы производственного и финансового характера не являются взаимозаменяемыми, однако, их структурой можно управлять.
В результате использования различных источников финансирования складывается определенное соотношение между собственными и заемным капиталом. А так как заемный капитал является платным, и по нему образуются финансовые издержки, возникает необходимость определения влияния этих издержек на финансовый результат деятельности предприятия.
Финансовый леверидж характеризует влияние структуры капитала на величину прибыли предприятия, а разные способы включения кредитных издержек в себестоимость оказывают влияние на уровень чистой прибыли и чистую рентабельность собственного капитала.
Операционный (производственный) леверидж зависит от структуры издержек производства, от соотношения постоянных и переменных затрат в структуре стоимости. Поэтому операционный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Операционный леверидж связывает изменение прибыли с изменением объемов продаж.
Финансовый рычаг (финансовый леверидж) — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле:
ЭФР = (1 – Ставка налога на прибыль) × Д × ФР
(1-Сн) |
— |
не зависит от предприятия. |
(КР-Ск) |
— |
разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д). |
(ЗаемныйКапитал/СобственныйК) |
— |
финансовый рычаг (ФР). |