Розв’язок

Визначаємо додатковий прибуток від збільшення об’єму реалізації:

Тепер визначимо збільшення середньої суми дебіторської заборгованості. Для цього обчислимо середню суму ДЗ (по собівартості) за умов розрахунків:

старих

нових

Отже, приріст дебіторської заборгованості:

D ДЗ = 832,2 – 308,2 = 524 (тис. гр.од.)

Визначимо витрати, пов’язані з фінансуванням додаткової ДЗ:

Тоді приріст прибутку від зміни умов розрахунків складе:

225 – 104,8 – 100 = 20,2 (тис. гр.од.)

Приклад

Обидва проекти передбачають однаковий об’єм інвестицій в розмірі 1000 гр.од., які розраховані на 4 роки. Проект “А” по роках генерує такі грошові потоки, гр..од.: 500; 400; 300; 100; проект “Б” – 100; 300; 400; 600. Вартість капіталу проекту оцінена на рівні 10%. Розрахунок дисконтованого строку здійснюється за допомогою таблиці:

Проект “А”						Проект “Б”
Грошовий потік	Рік					Грошовий потік		Рік
	0-й	1-й	2-й	3-й	4-й			0-й	1-й	2-й	3-й	4-й
Чистий	-1000	500	400	300	100		Чистий		-1000	100	300	400	600
Чистий дисконтований	-1000	455	331	225	68		Чистий дисконтований		-1000	91	248	301	410
Чистий накопичений дисконтований	-1000	-545	-214	11	79		Чистий накопичений дисконтований		-1000	-909	-661	-360	50

455 = 500 / (1+0,1) 331 = 400 / (1+0,1)² 225 = 300 / (1+0,1)³ ....

Чистий накопичений дисконтований грошовий потік являє собою непокриту частину вихідної інвестиції. [Савчик, 199]

Отже, період покриття інвестиції, в роках:

DPV_А = 2 + 214 / 225 = 2,95

DPV_Б = 3 + 360 / 410 = 3,88

Висновок: проект “А” кращий тому, що він має менший дисконтова ний період окупності.

Приклад

Керівництво підп-ва збирається впровадити нову машину, яка виконує операції, що здійснюються на даний момент часу вручну. Машина коштує разом з монтажем 5000 гр.од. з строком експлуатації 5 років і нульовою ліквідаційною вартістю. За оцінкою фінансового відділу підп-ва, впровадження машини за рахунок економії ручної праці дозволить забезпечити додатковий вхідний потік коштів в розмірі 1800 гр.од. На 4-му році експлуатації машині буде необхідний ремонт вартістю 300 гр.од.

Чи економічно доцільно впроваджувати нову машину, якщо вартість капіталу підп-ва складає 20%

Рішення:

1. Визначаємо сучасне значення всіх вхідних грош. потоків

І рік: 1800 * 0,8333

ІІ рік: 1800 * 0,6944

ІІІ рік: 1800 * 0,5787 або 1800 * 2,991 = 5384 гр.од.

ІV рік: 1800 * 0,4823

V рік: 1800 * 0,4019

2. Визначаємо сучасне значення вихідних гр. потоків

   1. даний момент часу: 5000 * 1 = 5000 гр.од.

   2. 4-ий рік: 300 * 0,4823 = 145 гр.од.

3. NPV = 5384 – (5000 + 145) = 239 гр.од

Американські фінансові менеджери: “Гроші на чорний день”, т.зв. запас міцності, що може компенсувати можливу помилку при прогнозуванні гр. потоків.