27. Виды рисков инвестиционного проекта.

Целесообразно разделение рисков в зависимости от возможного результата их воздействия на инвестиционный процесс:

1. Чистые р. — результатом их воздействия является получение отрицательного или нулевого результата. Обычно в эту группу рисков включают природные (землетрясение), естественные (пожар), экологические (выброс вредных газов), политические (смена режима) и транспортные (аварии) риски. Сюда же относят и часть коммерческих рисков — имущественные (кража, диверсии), производственные (остановка оборудования из-за поломки) и торго­вые (задержка платежей, несвоевременная поставка товара).2. Спекулятивные р. — характеризуются получением как положитель­ного, так и отрицательного результата.

Другим критерием классификации служит причина возникновения риска, в зависимости от чего р. делятся на следующие виды: а) природно-естественные; б) экологические; в) политические; г) транспортные; д) коммерческие. Коммерческий р. — это обычный риск, которому подвергается предприятие или отрасль промышленности при осуществлении своей деятельности. Сюда относят упомянутые выше имущественные, производственные и торговые р., а также финансовые р. Последние определяют платежеспособность предприятия, связанную с финансированием своих активов, и делятся на несколько видов:

а) риски, связанные с покупательной способностью рубля (инфляционные, дефляционные, валютные риски и риски ликвидности);

б) риски, связанные с вложением капитала (наступление косвенно" финансового ущерба в результате неосуществления каких-либо действий — страхования, инвестирования, хеджирования и т.п.);

в) р. снижения доходности (включает процентный и кредитный риск);

г) р. прямых финансовых потерь (биржевой р, р. банкротства).

Другим способом классификации р. является деление их на внешние и внутренние. К внешним р. относятся: • риски, связанные с нестабильностью экономической ситуации и экономи­ческого законодательства, условий инвестирования и использования прибыли: • внешнеэкономические р. — возможности введения ограничений I торговлю, закрытия границ и т.п.; • неопределенность политической ситуации и возможность ее ухудшения: • изменения природно-климатических условий, стихийные бедствия; • колебания рыночной конъюнктуры (цен, валютных курсов, ВВП и т.п.) Внутренние Р.включают: • неполноту или неточность проектной документации; • производственно-технические риски — аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п.; • неправильный подбор команды проекта; • неопределенность целей, интересов и поведения участников проекта; • риск изменения приоритетов в развитии предприятия и потери поддержки со стороны руководства; • неполнота или неточность информации о финансовом положении и дело­вой репутации участников проекта; • неправильная оценка спроса, конкурентов и цен на продукцию проекта.

27. Использование в анализе проектного риска показателей вариации, стандартных отклонений и коэффициента вариации.

Главными инструментами статистического метода расчета

риска являются:

· среднее значение ( ) изучаемой случайной величины (по­следствий какого-либо действия, например, дохода, при­были и т.п.);

· дисперсия ( );

· стандартное (среднеквадратическое) отклонение ( );

· коэффициент вариации (V);

· распределение вероятности изучаемой случайной величины.

Из теории статистики известно, что для ограниченного чис­ла (n) возможных значений случайной величины ее среднее зна­чение определяется из выражения

где   - значение случайной величины;

Р_i - вероятность появления случайной величины.

Средняя величина представляет собой обобщенную количе­ственную характеристику ожидаемого результата.

Важной характеристикой, определяющей меру изменчивос­ти возможного результата, является дисперсия — средневзве­шенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних,

а также очень близко с ним связанное среднеквадратическое отклонение, определяемое из выражения

Дисперсия и среднеквадратическое отклонение служат ме­рами абсолютного рассеяния и измеряются в тех же физических единицах, в каких измеряется варьирующий признак.

Для анализа меры изменчивости часто используют коэффи­циент вариации, который представляет собой отношение сред­него квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений

Коэффициент вариации — относительная величина. Поэто­му с его помощью можно сравнивать колебаемость признаков, выраженных в различных единицах измерений.