1.2 Мировой опыт управления государственным долгом
Правительствам абсолютно всех государств доводится совершать стратегические решения при предпочтении целей и задач управления долгом, определении личных предпочтений в отношении вероятной степени риска, способов управления условными обязательствами и путей предоставления надежного и качественного управления государственным долгом. По многим из этих вопросов, встречается все наибольшее сближение мнений относительно методов, составляющих надежную практику управления государственным долгом, способствующую также уменьшению уязвимости при распространении внешних финансовых потрясений. В их число входят ясное определение целей управления долгом; учет затрат в сравнении с сопровождающим риском; разделение и координация управления долгом и денежно-кредитного регулирования и соответствующей подотчетности; определение лимитов на рост долга; необходимость внимательного управления риском рефинансирования и рыночным риском, затратами на выплату процентов по долговым обязательствам; необходимость организации надежной и качественной организационно-правовой структуры и политики снижения операционного риска, в том числе четкого распределения обязанностей и сопряженной с ними ответственности среди государственных ведомств, вовлеченных в управление долгом.
Международным валютным фондом и Всемирным банком были созданы руководящие методы управления государственным долгом, призванные оказать содействие в странах и их деятельности, направленной на уменьшение финансовой уязвимости.
Стабильный государственный долг является неотъемлемым атрибутом состояния финансовой системы не только развивающихся стран, то есть стран с переходной экономикой, но и большинства индустриально развитых государств. При этом трагические размеры как внутренней, так и внешней задолженности и, как следствие, увеличение роста процентных платежей во многих странах приводят к ограничению возможностей управления государственным долгом или даже к дестабилизирующему влиянию на экономику в целом. Особую значимость реализации контроля за состоянием и качеством управления государственным долгом подчеркивает то, что, как показала не только российская практика, необдуманная долговая политика неминуемо ведет к финансовому кризису.
Необходимо также провести анализ уязвимости и устойчивости долга стран посредством статических и динамических индикаторов, позволяющих указать, сможет ли правительство обслуживать и погашать свои заимствования не только в существующих условиях, но и при появлении альтернативных или опасных сценариев.
Определение устойчивости государственного долга ставит целью найти ответ на вопрос, может ли правительство придерживаться тех же затрат и доходов либо, в случае если нужно, провести перерасчет для сохранения соотношения уровней долга и ВВП. Индикаторы необходимы для поиска ответов на вопросы: имеет вероятность ли текущая финансовая политика сохраняться без неожиданного повышения государственного долга и должно ли Правительство поднять налоги или снизить затраты, чтобы исключить направленности неожиданного подъема долга. Для этого используются две большие категории индикаторов. Индикаторы первой категории измеряют уязвимость или угрозу, которые имели возможность бы нарушить долговое положение в существующих обстоятельствах. Индикаторы второй категории измеряют возможность правительства в случае столкновения с негативными непредвиденными ситуациями.
Первая группа – это статические индикаторы. Они формируются на данных наблюдения на определенные даты. К статическим индикаторам относят общие долговые индикаторы, индикаторы внешнего и внутреннего долга, охватывающие расчеты, графики платежей, чувствительность к процентным ставкам и состав долга в иностранной валюте.
Эти индикаторы сопоставляют внешний долг, экспорт, общие государственные доходы и ВВП (такие индикаторы, как соотношения долга и ВВП, дефицит и ВВП, расходы по обслуживанию долга и ВВП, налоговые доходы и ВВП, доходы и долг, налоговые доходы и долг, уровень роста долга и уровень роста ВВП). Они необходимы для того, чтобы установить развитие долговой ситуации и потенциала по выплатам долга, а также дают возможность отслеживать ухудшение экономической ситуации, с которой правительство или экономика могут сталкиваться. Тем не менее, их употребление ограничено тем, что они обеспечивают сведения на определенную дату.
Вторая группа индикаторов – индикаторы динамические. Они образованы на предполагаемых ситуациях.
. Такой анализ следует проводить по различным макроэкономическим сценариям. Это наиболее важно, так как возможно, что сформированные на ожидаемом сценарии расчеты отображают постоянные тенденции, но изменение какого-либо макроэкономического показателя, например, уровня роста ВВП или процентных ставок, может привести к такому ухудшению долгового уровня, который может привести к кризису.
Оценка поведения учреждений, ответственных за управление государственным долгом, – также очень значимая задача, так как их работа оказывает влияние на экономическое и социальное положение страны. Следует проанализировать хронологию деятельности учреждения, связанной с государственным управлением: каким образом оно было основано; задачи, которые оно осуществляет в ходе деятельности; пути решения проблем и рисков, с которыми оно встречается; используемые им средства контроля, институциональное управление как часть правительственной структуры.
На основании вышеупомянутой оценки могут быть установлены сильные и слабые стороны учреждений, ответственных за управление государственным долгом.
В ходе данной работы международные эксперты предлагают уделять заинтересованность так называемой оценке административной стоимости. Для такой оценки рассчитывается индикатор стоимости, одинаковые по отношению суммы расходов, образовавшихся при управлении долгом, к сумме самого долга. Акцентируются последующие компоненты административных долговых затрат, которые следует проанализировать с целью оценки их обоснованности:
прямая стоимость, приобретенная из человеческих и материальных ресурсов, офисов и услуг;
плата комиссий представителям и организациям, отвечающих за инвестирование капитала или связанным с получением займов;
выплаты налогов в тех странах, где расположены долговые обязательства;
затраты на страхование или гарантии.
В случае если анализировать обстановку с государственными долгами всех стран в общем, в таком случае можно увидеть, что на начало 2014 года мировой государственный долг составил 56 триллионов долларов США. Самый большой госдолг в США – около 17,6 трлн. долларов США. На втором месте по размеру госдолга находится Япония с 9,8 трлн. долларов США. На третьем месте по размеру госдолга находится Китай со своими обязательствами на 3,9 трлн. долл. США. Правда, Китай осуществляет интенсивную политическому деятельность по уменьшению государственного долга. В остальных крупных странах должниках государственный долг располагается на уровне 1 – 3 трлн. долларов.
Таблица 1 –Государственный долг стран мира в 2014г
США |
Япония |
Китай |
Германия |
Италия |
17,61 трлн. долларов |
9,87 трлн. Долларов |
3,89 трлн. долларов |
2,60 трлн. долларов |
2,33 трлн. долларов |
Диаграмма 2 – Государственный долг стран мира в начале 2014 года
Отношение к такому показателю, как внешний долг государства, у разных стран довольно противоположно. В наше время мы являемся свидетелями немыслимого и кажущегося бесконтрольного повышения американского внешнего долга или, например, удивительной стабильности Китая. Смотря на графики, показывающий внешний долг этих стран можно отметить Японию, так как эта страна попала в тройку стран – основных крупнейших должников мира, не смотря на скрупулезность во всех финансовых вопросах.
У Японии наиболее высочайшее отношение объема государственного долга к ВВП – 242%. В таком случае, государственные обязательства Японии в 2 раза больше собственного ВВП. Как вы помните, Японию очень сильно подкосил цунами в 2011 году, который спровоцировал аварию на станции Фукусима. Япония вынуждена была повышать свой государственный долг за счет внутренних заимствований в национальной валюте, для борьбы с последствиями катастрофы.
Диаграмма 3 - Госдолг стран мира по отношению к ВВП,%
После Японии, не утешительная ситуация с размером государственного долга по отношению к ВВП в Греции, которая для борьбы с финансовым кризисом столько долгов, что даже ходили разговоры о возможном дефолте Греции, так как этот показатель достиг – 174%. На третьем месте в рейтинге государственных долгов по отношению к ВВП находится Италия с показателем 133%. Однако, финансовые аналитики отмечают, что Италия имеет все шансы устоять, поскольку имеет долгосрочные государственные ценные бумаги с длительным сроком обращения. К тому же, государственные долги Италии в виде государственных облигаций, в основной массе собственном, принадлежать внутренним инвесторам.
В случае если о США, как о самом крупном всемирном должнике, припоминают с знаменитой оговоркой про неустанно действующий печатный станок, то Япония, по всей видимости, стремится не отставать от своего ближайшего «конкурента». Только лишь из-за минувшие полгода, внешняя задолженность страны восходящего солнца увеличилась на $330 млрд. Японские экономисты, наоборот, заявляют, что государственный долг их страны сравнительно стабилен, что подтверждается невысокими процентами по предлагаемым облигациям. Тем не менее, случай того, что владеют этими бумагами в основном японские компании, почему-то никем в расчет не берется.
Осенью 2013 года японские экономисты сделали, совершили абсолютно, рядовое заявление, отчитавшись о росте своего вешнего долга. Тем не менее данное извещение мгновенно поступило в заголовки материалов всех крупнейших СМИ, поскольку речь шла об астрономической сумме в один квадриллион иен! В переводе на американские доллары это составило около 10,5 триллионов, однако за этими цифрами опытные специалисты мгновенно рассмотрели беспомощность страны восходящего солнца в борьбе со стремительно увеличивающимися долгами.
По состоянию на середину 2014 года, внешний государственный долг государства увеличился до $10,8 трлн. К концу финансового года специалисты предсказывают последующее повышение – до $11,32 трлн. Можно лишь констатировать тот факт, что сумма внешних обязательств Японии уже превосходит объемы экономик наиболее цивилизованных европейских государств: Германии, Великобритании, Франции.
Рассмотрим динамику внешнего долга Японии за период 2012-2013 гг. Так по состоянию на январь 2012 г. внешне долговые обязательства страны оценивались в $2,719 трлн. (2011 г. – $2,4 трлн.). Наконец 2012 года официальный внешний долг Японии увеличился до $3,017 трлн. Занимательно, что эта цифра составила практически 240% ВВП. Другими словами, для того чтобы ликвидировать данные обещания, государство должно было работать два с половиной года, отказавшись при этом от использования ВВП в целях собственного потребления. Безусловно, сделать это нереально, поскольку за этот период возникнет другая задолженность.
На начало 2013 года каждый японец (а их в стране около 127 миллионов) оказался должен мировому капиталу почти $84 000. Всего же страна восходящего солнца оказалась обязана по своим внешним обязательствам почти $10,9 трлн. Всё это довольно сильно беспокоит правительство Синдзо Абэ, который распоряжается экономикой Японии всего лишь 2 года. По его мнению, страна требует экстренного оздоровления своей экономики, для чего призывает уменьшить нагрузку на печатный станок, параллельно проведя эмиссию государственных ценных бумаг. Помимо этого установлено, что же жители страны восходящего солнца создали план стимулирования экономики, включающий улучшение инфраструктуры и привлечение инвестиций. Считается, что на эти цели страна готова израсходовать около $116 млрд.
Как ни странно, но крупнейший в мире кредитор тоже «должен». Такие характерные черты перемещения капиталов, при которых два государства могут приобретать друг у друга облигации, надеясь заработать с них предназначенную прибыль. Что касается Китайской Народной Республики, то официальный внешний долг этой страны сравнительно невелик, вместе с тем, специалисты зачастую рассказывают о «скрытом внешнем долге», который мог сформироваться в период 1998-1999 гг., когда китайская экономика подверглась наиболее напряженному стимулированию. «Скрытый» внешний долг Китая на 2014 год, содержащий задолженности абсолютно всех его провинций, оценивается в $2,9 трлн., однако формально он не включается в официальный объем внешних заимствований, так как они сформировался за счет вне балансового кредитования региональных территорий в целях их формирования. Безусловно, оплата этих задолженностей, которые, тем не менее, увеличиваются из года в год, обеспечиваются Правительством Китая. Китайские экономисты призывают известных специалистов не обращать внимания на повышение данных обязательств, к этому ведь в настоящее время они дают согласие на необходимостью замедлить кредитование регионов, пусть даже для этого им приходится «жертвовать экономическим ростом».
Никак не принимая во внимание внешние долги Тайваня, а также специальных административных районов государства – Аомэнь и Сянган, по состоянию на начало 2014 года внешние долговые обязательства КНР составляли $822,918 млрд. В соответствии со сведениями Государственного управления валютного контроля Китая, данная сумма включает $496,1 млрд. официального внешнего долга, а также $326,8 млрд. всевозможных задолженностей, большая часть которых составляют – торговые кредиты предприятий. При этом на долю краткосрочных внешних заимствований приходится $632,9 млрд., в то время как среднесрочные и долгосрочные обязательства составили $189,9 млрд. В случае если посмотреть на структуру внешнего долга в разрезе валютной составляющей, то 82% всей задолженности составляют американские доллары, по 5% – японские иены и евро.
Китайские эксперты уточняют, что Китай постоянно давал гарантию и не прекращает обеспечивать своевременное погашения своего внешнего долга, что свидетельствует колоссальными даже по мировым меркам государственными золотовалютными резервами. По состоянию на середину 2014 года их оценивают в 3,82 триллиона долларов. Дополнительно сообщается, что этот золотой резерв постоянно повышается с 1998 года.
Динамика внешних обязанностей Китайской Народной Республики демонстрирует небольшие колебания, которые, тем не менее, за последние годы определяли тенденцию к повышению:
середина 2012 г. – $785,17 млрд.
конец 2012 г. – $770,83 млрд.
середина 2013 г. – $771,95 млрд.
конец 2013 г. – $784,80 млрд.
первый квартал 2014 г. – $822,92 млрд.
Таким образом, соотношение внешних обязательств КНР к ВВП страны составляет 8,96%, в то время как основная часть валовой задолженности приходится на краткосрочные займы. В настоящее государство с более быстро формирующейся экономикой находится на 20-м месте по объемам внешних обязательств.
К популярным обстоятельствам увеличения государственного долга в странах мира, экономисты причисляют повышение затрат в поддерживание социальных и военных программ, постоянное стимулирование экономик для борьбы с результатами финансового кризиса, понижение деловой активности и пр.
Невзирая в старания всех стран мира уменьшить собственные государственные долги, размер дефицита бюджета неизменно повышается. Наибольшую опасность роста государственного долга экономисты прогнозируют Японии, Греции, Португалии, США, Нидерландам и Ирландии. Среди других развитых стран, продолжат увеличение госдолга Великобритания и Франция.
Какие мероприятия предпринимают правительства государств, Для того чтобы уменьшить темпы увеличения государственного долга?
Пытаются сберечь объем государственного долга на предыдущем уровне, как бы задержать его рост, за счет формирования экономики страны.
Пересматривают структуру государственных займов, таким образом для того чтобы недостаток бюджета никак не угрожал безопасности государства.
Многие государства пытаются сократить стоимость государственного долга за счет повышения срока заимствования.
Намериваются своевременно выплачивать текущий размер государственного долга перед заемщиком, для того чтобы отсутствовали штрафные санкции, и оставалась положительная кредитная история.
Направляют заемные средства на развитие экономики своей страны.
Улучшают концепцию контролирования расходов заемных средств, что дает возможность улучшить затраты в целом и найти вспомогательные методы экономии.
Координируют долговую политику государства с финансовой и экономической политикой.
Организовывают совместные саммиты с другими странами в целях поиска подходящих мер для уменьшения государственного долга.
Разрабатывают и используют различные способы руководства государственным долгом.
Те страны, которые сумели эффективно управлять своим госдолгом, смогли стабилизировать рыночное настроение и убрать панику бизнес кругов. Однако, большинство участников финансовых рынков и государственных деятелей боятся новой волны финансового кризиса, который углубит проблему выплаты госдолга.
Единственным способом выбраться всем странам мира из долговой ямы – это поднять развитие экономики собственных стран. Правда, есть и другой путь временного решения роста госдолга – экономия на бюджетных издержках. Но это в свою очередь вызывает сокращение экономики и рост соотношении госдолга к ВВП.
Разговоры о бюджетных консолидациях экономисты многих стран ведут постоянно. Ведь государственные расходы развитых стран выросли после финансового кризиса и являются еще до сих пор не до конца оптимизированными. Поэтому, оптимизация бюджетных расходов государства крайне необходима в наши нелегкие времена. Правда, единственной страной, которая успешно пошла по пути оптимизации бюджетных расходов является Ирландия. Большинство других стран мира только думают и планируют провести меры по сокращению бюджетных расходов. Конечно, бюджетная консолидация не решит проблему сокращения госдолга сразу и кардинально. Ведь наполнить бюджет можно только разумной налоговой политикой и способствованием развитию реального сектора экономики.
Таким образом, мы с вами разобрали суть и значение госдолга стран мира для развития национальной экономики. Также, мы рассмотрели рейтинг госдолга стран мира в 2014 году, где проанализировали наибольших должников и их проблемы. Естественно, госдолг быстро не сократится в странах мира, для этого нужно создать благоприятные условия эффективного экономического развития. А с долгами государство рассчитается тогда, когда бизнес в стране будет процветать и платить налоги.