Методические указания к выполнению контрольной работы для студентов заочной формы обучения по дисциплине «инвестирование»
Контрольная работа выполняется на листах формата А4. На титульном листе работы указываются название института, кафедры, наименование дисциплины, номер варианта, группа, фамилия и инициалы студента и преподавателя, а также год.
Теоретическая часть.
Преподаватель выдает каждому студенту по 3 теоретических вопроса, приведенных на 4 странице методических указаний.
Практическая часть.
Для альтернативных инвестиционных проектов на основании исходных данных (приложение А) определить:
1 Чистый приведенный доход.
2 Индекс доходности.
3 Индекс рентабельности.
4 Период окупаемости.
5 Внутреннюю ставку доходности.
6 Составить сравнительную таблицу основных показателей эффективности рассматриваемых инвестиционных проектов.
7 Дать обобщенную сравнительную оценку альтернативных инвестиционных проектов по критерию эффективности.
1 Определение чистого приведенного дохода
Расчеты приведены для варианта 0 (приложение А).
Данный показатель позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме. Расчет при единовременном осуществлении инвестиционных затрат осуществляется по формуле:
,
(1.1)
где
- сумма чистого приведенного дохода по
инвестиционному проекту при единовременном
осуществлении инвестиционных затрат;
- сумма
чистого денежного потока по отдельным
интервалам общего периода эксплуатации
инвестиционного проекта (если полный
период эксплуатации определить сложно,
его принимают в размере 5 лет);
- сумма
единовременных инвестиционных затрат
на реализацию инвестиционного проекта;
-
используемая дисконтная ставка,
выраженная десятичной дробью;
- число
интервалов в общем расчетном периоде.
Если инвестиционные затраты, связанные с предстоящей реализацией инвестиционного проекта, осуществляются в несколько этапов, то расчет ведут по формуле:
, (1.2)
где
- сумма чистого приведенного дохода при
многократном осуществлении инвестиционных
затрат;
- сумма
инвестиционных затрат по отдельным
интервалам общего периода реализации
инвестиционного проекта.
Рассмотрим определение чистого приведенного потока для варианта 0 (приложение А). Для дисконтирования сумм денежного потока проекта "А" ставку процента примем в размере 10%, а проекта "Б" – 12% (в связи с более продолжительным сроком его реализации). Значения дисконтных множителей берем из таблицы коэффициентов дисконтирования /1/. Результаты дисконтирования денежного потока сводим в таблицу 1.
Таблица 1– Расчет настоящей стоимости чистых денежных потоков по инвестиционным проектам
Годы |
Инвестиционные затраты, тыс. грн. |
|||||
проект "А" |
проект "Б" |
|||||
Будущая стоимость |
Дисконтный множитель при ставке 10% |
Настоящая стоимость |
Будущая стоимость |
Дисконтный множитель при ставке 10% |
Настоящая стои-мость |
|
1. |
6000 |
0,409 |
5454 |
2000 |
0,893 |
1786 |
2. |
4000 |
0,826 |
3304 |
3000 |
0,797 |
2391 |
3. |
– |
– |
– |
3000 |
0,712 |
2136 |
4. |
– |
– |
– |
3000 |
0,36 |
1908 |
Итого |
10000 |
– |
8758 |
11000 |
– |
8221 |
С учетом рассчитанной настоящей стоимости чистых денежных потоков определим чистый приведенный доход:
для проекта "А": ЧПД = 8758 – 7000 = 1758 (тыс. грн.)
для проекта "Б": ЧПД = 8221 – 6700 = 1521 (тыс. грн.)
Таким образом, проект "А" является более эффективным, т.е. из системы взаимоисключающих инвестиционных проектов принимается тот из них, по которому значение показателя чистого приведенного дохода является наивысшим. Независимый инвестиционный проект, по которому чистый приведенный доход равен нулю или является отрицательной величиной, должен быть отвергнут.