Инструменты рефинансирования, используемые в сша

Система рефинансирования банковской системы в США носит название «дисконтное окно» (discount Window).¹ В ее рамках существует несколько инструментов.

Первичный кредит (primary credit) предоставляется стабильным кредитным учреждениям (практически большинству) на условиях, как правило, овернайт, и является основным инструментом в рамках дисконтного окна. В принципе кредит может предоставляться и на большие сроки (несколько недель) в том случае, если платежеспособная кредитная организация по каким-то причинам неспособна привлечь ресурсы с рынка. Никаких ограничений по целям использования ресурсов нет. Возможность их размещения на межбанковском рынке делает ставку по первичному кредиту своего рода ограничителем цены ресурсов на рынке. Термин «дисконтная (учетная) ставка» относится именно к цене первичного кредита.

Вторичный кредит (secondary credit) предоставляется также на краткосрочной основе, однако кредитным организациям с неустойчивым финансовым состоянием. Но установлены некоторые ограничения по их использованию, т. е. кредиты не могут быть направлены на прирост активов заемщика. Последний при этом находится под пристальным наблюдением со стороны ФРС. Ставка по этому типу кредита выше, чем по первичному.

Сезонный кредит предоставляется, как правило, на более долгие сроки небольшим банкам, которые испытывают значительные сезонные колебания в объемах выдаваемых кредитов и привлекаемых депозитах. Это в основном кредитные учреждения, находящиеся в сельскохозяйственных или туристических районах. Ставка по такому кредиту достаточно льготная, рыночно ориентированная и устанавливается каждые две недели.

Чрезвычайный кредит (emergency credit) принципиально может быть предоставлен кому угодно, включая частные лица и корпорации, в том случае, если невозможность для заемщика привлечь средства из альтернативных источников может привести к существенным негативным последствиям для экономики.

Все типы кредитов, за исключением чрезвычайного, должны быть обеспечены. При этом в качестве обеспечения может приниматься достаточно широкий спектр финансовых активов  практически все типы существующих долговых обязательств, начиная от обязательств Казначейства и других государственных органов и кончая потребительскими кредитами. Разница в предоставляемых в качестве залога активов отражается в различных применяемых дисконтах в оценке. Близко к номиналу принимаются облигации Казначейства (9698%). Кредиты оцениваются в широком диапазоне от 60 до 95%. Наивысшую оценку имеют кредиты, обеспеченные государственными гарантиями, низшую  ссуды на коммерческое строительство. Потребительские кредиты, включая авто- и образовательное кредитование, принимаются в обеспечение исходя из 7580% номинальной стоимости. Разные типы обеспечения предполагают соответствующие механизмы и процедуры оформления залога.

12.3. Рефинансирование кредитных организаций Банком России Инструменты рефинансирования, используемые в России

Система рефинансирования в России включает две группы инструментов.

В первую группу инструментов входят три вида кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг: внутридневной, овернайт, ломбардный. Эти группы кредитов предоставляются для поддержания и регулирования ликвидности банковской системы и отдельных банков.

Вторая группа инструментов рефинансирования возникла в нашей стране сравнительно недавно. Пилотный проект кредитования Банком России коммерческих банков под залог векселей, прав требований по кредитным договорам, а также поручительств банков осуществляется с октября 2000 г. в соответствии с Положением Банка России от 3 октября 2000 г. № 122-П. Сегодня порядок предоставления этих кредитов регулируется Положением Банка России от 14 июля 2005 г. № 273-П. Этот инструмент рефинансирования предназначен для стимулирования развития реального сектора экономики России.

Разная целевая направленность обеих групп инструментов Банка России, предназначенных для рефинансирования кредитных организаций, обусловливает определенные различия в механизме их организации.