Монополизация эмиссионной деятельности и регламентация деятельности центральных банков

Монополия на эмиссионную деятельность, получаемая центральными банками как привилегия по сравнению с другими денежно-кредитными институтами, сопровождалась тем не менее определенными их обязательствами по отношению к правительству. Если центральный банк при этом является государственным, что встречается более часто, то он может быть подчинен министерству финансов и зачастую выступает как лишенный самостоятельности государственный банкир. Если в роли центрального банка выступает частный банк, то взамен полученной привилегии на эмиссию он предоставляет льготы правительству, бесплатно перечисляет средства, принадлежащие государству, регламентирует собственные коммерческие операции. В обоих случаях, когда монополией обладает только один банк, ее называют полной монополией.

Монополия на эмиссию может быть предоставлена органу, координирующему деятельность нескольких федеральных банков (например, в США).

В любом случае эмиссионная деятельность центрального банка определяется во многом степенью его независимости (подробнее об этом см. главу 4 настоящего издания), всегда регламентируется твердо установленными правилами.

Принцип регламентации эмиссионной деятельности банков исторически проявлялся следующим образом.

На первой стадии развития шведские «Банки обращения», английские ювелирные мастерские, как отмечалось, эмитировали банковские билеты (чеки, депозитные сертификаты) на основе вкладов в монетах. Будучи первыми обращаемыми кредитными бумагами на предъявителя, данные инструменты были таким образом тесно связаны с металлическим обращением, имели фиксированную стоимость, эквивалентную весу драгоценных металлов.

Банк Англии в конце XVII в. стал первым денежно-кредитным учреждением, который, выпуская банкноты, увязывал их эмиссию с учетом коммерческих векселей. Согласно проекту Дж. Лоу, Банк Женераль пытался отойти от золотого обеспечения эмитируемых сертификатов на предъявителя, связав их со стоимостью, выраженной в счетной валюте (экю), однако с потерей к ним доверия населения, Банк Рояль вновь возвращает страну к металлическим деньгам. Лишь спустя почти 60 лет «сертификаты доверия», выпускаемые французской Кассой учета векселей, вновь связывают банковские билеты с покрытием металлической наличностью и портфелем коммерческих бумаг.

Обладая двойным покрытием (товарным и металлическим), объемы денежной эмиссии возрастали. Однако четкие правила эмиссионной деятельности лимитировали ее объем. К примеру, по Акту Роберта Пита, принятому парламентом Великобритании, Банк Англии в июле 1844 г. бумажную эмиссию свыше 14 млн ливров должен был покрывать звонкой монетой. Одновременно парламент разделяет Банк Англии на два самостоятельных департамента  Банковский и Эмиссионный, последний при этом мог передать свои билеты только в обмен на золото. Такая жесткость, ограничивая выпуск банкнот, вместе с тем не позволяла поддерживать коммерческие структуры посредством учета их векселей, особенно в период экономической депрессии. Банковский департамент вынужден был прибегать к золотым займам за рубежом. Лишь полученные таким способом золотые ресурсы позволяли Банковскому департаменту увеличить объем банкнот в форме выдачи коммерческим банкам краткосрочных кредитов.

Исторический ход событий в развитии центральных банков свидетельствует и о том, что объемы эмиссии регламентировались также посредством законодательного установления минимального соотношения между ликвидными средствами (банковскими билетами, депозитами) и металлическими резервами. Такое соотношение, в частности, было установлено большинством европейских стран, реформировавших свои эмиссионные институты после Первой мировой войны, а также в США.

Регламенту подлежали и операции, оказывающие влияние на эмиссию. В целях противодействия иммобилизации активов центрального банка ему запрещалось финансовое участие в капиталах коммерческих структур, приобретать недвижимость (кроме необходимой для функционирования его подразделений), выдавать земельные либо ипотечные кредиты.

Законодательство фиксировало также правила ведения учетных операций, кредитования правительства, коммерческих банков и частных лиц. Кредиты, предоставляемые правительству, в частности, первоначально должны были иметь золотое покрытие и быть ограничены лимитом ликвидационной стоимости заложенного имущества. Если центральный банк принимал векселя, то они должны были сохранить коммерческую природу, выданы платежеспособными лицами на таких же лиц, солидарно гарантирующих платеж в сроки, не превышающие трех месяцев.