3. Виды рисков лизинговой деятельности, формы их страхования

Оценка риска, прогнозирование и управление им – важная составляющая любой инвестиционной деятельности, в том числе и лизинговой. Уже на этапе проведения основной экспертизы лизинговая компания выявляет риски, возникающие в связи с осуществлением проекта, способы их контроля и оценки.

С учетом природы лизинговых отношений риски лизинговых операций можно объединить в следующие группы: имущественные; финансовые; организационные; технические; форс-мажорные; политические.

При проведении сделок лизинга важную роль играют имущественные риски, которые вытекают из вещного права (в частности, права собственности) и включают в себя риск случайной гибели предмета лизинга вследствие его уничтожения, разрушения, кражи; риск ухудшения технического состояния предмета лизинга вследствие его повреждения, преждевременного износа.

Риск ускоренного морального старения объекта сделки – поскольку объектами лизинговых сделок выступает продукция наукоемких отраслей, то они часто подвержены влиянию научно-технического прогресса. Поэтому при появлении на рынке более совершенного аналога объекта лизинговой сделки лизингополучатель стремиться к замене устаревшего оборудования и досрочному расторжению лизингового договора либо заключению контракта по форме возобновляемого лизинга. Основной способ минимизации этого риска – установление безотзывного периода, то есть периода, в течение которого договор не может быть расторгнут.

Риск гибели или невозможности дальнейшей эксплуатации – минимизируется путем страхования объекта сделки. При оперативном лизинге объект сделки страхует лизингодатель, при финансовом – лизингополучатель.

Страховая защита участников лизинговой сделки по имущественным рискам обеспечивается:

1. классическими видами страхования имущества, гарантирующего компенсацию ущерба от стихийных бедствий, катастроф, неправомерных действий третьих лиц и других видов рисков, характеризующихся внезапностью и непредвиденностью наступления; страхованием транспортировки предмета лизинга, его установки, монтажа (демонтажа) и пусконаладочных работ;

2. страхованием гражданской ответственности, возмещающим потери лизингополучателя в связи с необходимостью покрывать вред, причиненный деятельностью лизингополучателя своим работникам, другим физическим и юридическим лицам, окружающей среде;

3. страхованием потерь дохода (прибыли) лизингополучателя как следствие вынужденных перерывов в производстве из-за гибели (порчи) застрахованного лизингового имущества. Существенной особенностью страхования от простоя производства является то, что поскольку размер ущерба здесь во многом зависит от срока перерыва в производстве, представляется весьма важным определить продолжительность ответственности страховщика, т.е. период времени, в течение которого он обязан возместить убытки от простоя.

Актуальность страхования финансовых рисков связана с тем, что страхование – это не только самозащита предприятий от возможных стихийных бедствий и аналогичных объективных событий в процессе воспроизводства, но и в условиях рынка защиты предприятий-участников лизинговой операции от неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка и ухудшения других условий осуществления лизинговой деятельности.

Основными финансовыми рисками являются риски производителя, банка, кредитующего лизингодателя, лизингодателя и лизингополучателя. Также к ним можно отнести:

Риск несбалансированной ликвидности – возможность финансовых потерь, возникающих в случае неспособности лизингодателя покрыть свои обязательства по пассиву баланса требованиями по активу. Этот риск возникает, когда лизингодатель не в состоянии рефинансировать свои активные операции, срок платежей по которым не наступил, за счет привлечения средств на рынке ссудных капиталов. Минимизация этого риска достигается путем увязки потоков денежных средств во времени и по объемам, создание резервного фонда, диверсификация пассивных операций.

Риск неплатежа – риск неуплаты лизингополучателем лизинговых платежей. Минимизация этого риска основана на тщательном анализе финансового положения лизингополучателя, лимитировании суммы одного лизингового контракта, получении гарантий от третьих лиц, страхование риска неплатежа.

Процентный риск – опасность потерь, возникающих в результате превышения процентных ставок, выплаченных лизинговой компанией по банковским кредитам, над ставками, предусмотренных в лизинговых контрактах. Процентный риск снижают путем купли-продажи финансовых фьючерсов или заключения сделки процентного свопа.

Валютный риск – возможность денежных потерь в результате колебания валютных курсов. Эти риски минимизируются подобно процентному риску.

Страховая защита участников лизинга по финансовым рискам обеспечивается:

1. страхованием риска временной неплатежеспособности или полной неплатежеспособности лизингополучателя;

2. страхованием риска несоблюдения лизингополучателем договорных обязательств по уплате лизинговых платежей, поскольку действующая в стране система санкций за нарушение договорных условий не всегда срабатывает;

3. страхованием риска невозврата лизингового имущества.

Можно выделить следующие виды деловых рисков:

Маркетинговый риск – риск не найти арендатора на все имеющееся оборудование. Такой риск присущ в основном оперативному лизингу. Способами страхования являются увеличение рисковой премии в лизинговом платеже, использование для сделок наиболее популярных видов оборудования и другой техники, продажа объекта сделки по окончании лизингового договора с учетом конъюнктуры рынка.

Ценовой риск – риск потенциальной потери прибыли, связанный с изменением цены объекта лизинговой сделки в течение срока действия лизингового контракта. Лизингодатель теряет потенциальную прибыль при повышении цен на объекты лизинговых сделок, заключенных по старым ценам. Лизингополучатель, напротив, терпит убытки при падении цен на арендованное по старым ценам оборудование. Взаимная минимизация этого риска осуществляется путем установления фиксированной суммы каждого лизингового платежа на протяжении всего периода лиза. Сумму лизинговых платежей рассчитывают исходя из рыночной стоимости объекта сделки на момент заключения контракта.

Лизинговая компания может быть застрахована и от политических рисков, т.е. от возникновения у страхователя убытков в связи с политическими событиями: арест лизингового имущества арбитражными или таможенными органами; незаконные действия властей на федеральном и на местном уровнях; социальные беспорядки; неконвертируемость национальной валюты.

Помимо страхования уменьшить риски при осуществлении лизинговых операций позволяет механизм передачи и распределения рисков между участниками лизингового проекта. Так, в договоре лизинга лизингодатель обычно предусматривает, что имущество передается производителем непосредственно лизингополучателю в месте его нахождения, и риск случайной гибели или случайной порчи, а также претензии по качеству и комплектности имущества переносятся на производителя и лизингополучателя. Законодательно предусмотрена возможность передачи (следовательно, снижения рискового бремени лизинговой компании) отдельных видов имущественных рисков лизингополучателю, однако это может увеличить вероятность возникновения риска неплатежеспособности последнего. Более того, передача рисков, связанных с правом собственности, а также инвестиционных рисков (при финансовом лизинге) может представить опасность для существования лизинговой компании, особенно если лизингополучатель по ряду причин более не в состоянии выплачивать лизинговые платежи. Лизингодатель может передать риск поставщику (на случай ремаркетинга или расторжения договора лизинга вследствие дефолта со стороны лизингополучателя), заключив с ним договор обратного выкупа имущества (re-sale agreement) по заранее согласованной дисконтированной стоимости.