2.3. Развитие инвестиционных институтов Российской Федерации

Правительство Российской Федерации последовательно проводит политику, направленную на активизацию инвестиционной деятельности в стране. Эта политика исходит из того, что для оживления экономики необходим приток средств частных инвесторов, прежде всего корпоративного национального капитала, сумевшего адаптироваться к условиям и способного обеспечить высокую отдачу инвестируемых средств (таблица).

Состояние инвестиционной деятельности в настоящее время характеризуется сохраняющимся ограниченными возможностями внутренних накоплений в стране. Частные инвесторы пока еще не могут в полной мере компенсировать нехватку капиталовложений для преодоления экономического спада.

Таблица

Инвестиции в основной капитал в отрасли, производящие товары, и в отрасли, оказывающие рыночные и нерыночные услуги

Инвестиции в основной капитал в отрасли, производящие товары:	1992	1995	2000	2001	2002	2003	2004
1	2	3	4	5	6	7	8
1	2	3	4	5	6	7	8
млрд. руб. (до 2000 г. - трлн. руб.; в фактически действовавших ценах)	1,5	110,6	527,5	699,4	817,5	980,2	1008,3
в процентах от общего объема инвестиций в основной капитал	55,0	41,4	45,3	46,5	46,4	44,8	47,3
в процентах к предыдущему году (в сопоставимых ценах)	55,8	83,0	116,8	114,2	102,0	109,8	106,6
Инвестиции в основной капитал в отрасли, оказывающие рыночные и нерыночные услуги:
млрд. руб. (до 2000 г. - трлн. руб.; в фактически действовавших ценах)	1,2	156,4	637,7	805,3	944,9	1206,2	1121,9
в процентах от общего объема инвестиций в основной капитал	45,0	58,6	54,7	53,5	53,6	55,2	52,7
в процентах к предыдущему году (в сопоставимых ценах)	65,9	92,8	117,8	106,6	103,5	114,7	102,9

Развитие инвестиционных компаний на сегодняшний день зависит от состояния рынка ценных бумаг, в основном акций. Поэтому частые колебания курсов акций оказывают воздействие на финансовое состояние инвестиционных компаний.

Характерной особенностью российского инвестиционного рынка является стремительное образование крупных финансовых групп, являющихся учредителями многих инвестиционных компаний или объединяющих их через участие в капитале. Так, компания «РИНАКО» является учредителем компаний «Азия - инвест», «Альянс», «Московский ИФ». Другой столь же мощной финансовой группой является концерн «Гермес». Такие концерны имеют в своей структуре не только инвестиционные компании и фонды, но и банки, торговые дома, производственные АО, страховые компании и биржи. Такая многопрофильность, наряду с концентрацией капитала, служит гарантией успеха даже в условиях крайне неустойчивой экономической конъюнктуры.

На сегодняшний день существующие фонды представляют собой довольно пеструю картину. Несмотря на то, что объявленный им совокупный уставный капитал намного превосходит общий уставный капитал существующих в России 1329 коммерческих банков, между фондами наблюдается очень большая дифференциация, как по размерам капитала, так и по составу и качеству учредителей.

С.Б. БАТКИБЕКОВ, директор Департамента стратегии социально-экономических реформ Минэкономразвития России, об инвестиционных институтах на современном этапе:

«Я хотел сегодня рассказать вам о том инструменте, о котором больше всего гово­рили последнее время, — это инвестицион­ный фонд. Проект положения, согласован­ный с заинтересованными ведомствами, был внесен в Правительство. Мы ожидаем принятия этого постановления в ближайшее время.

Прежде всего, хотелось бы сказать, что инвестиционный фонд является механизмом реализации крупных проектов на условиях частногосударственного партнерства. Кон­кретно этот инструмент нацелен на то, что­бы осуществлять финансовую поддержку крупному инвестиционному проекту. Этот механизм имеет ряд отличительных особен­ностей.

Прежде всего, инвестиционные проекты, которые поддерживаются в рамках функцио­нирования инвестиционного фонда, должны быть безубыточными. Важной отличитель­ной особенностью данного инструмента яв­ляется гибкость использования средств в те­чение года. То есть любая поддержка госу­дарства за счет средств федерального бюдже­та так или иначе завязана на бюджетный процесс. Если в проект федерального бюд­жета данные суммы на определенные про­граммы заложены, значит, поддержка будет. Если суммы попадают в проект федерально­го закона о поправках в закон, о федераль­ном бюджете, то опять же такие программы поддержки становятся легитимными. И это накладывает определенные ограничения. Фактически мы довольно серьезно завязаны на те временные периоды, которые форми­руются в рамках бюджетного процесса. Ин­вестиционные фонды, это было изначально заложено в концепцию, предполагают неза­висимость в принятии решений о поддержке инвестиционных проектов от стадии бюд­жетного процесса. То есть те цифры, о кото­рых сегодня уже говорилось, например 70 млрд. руб., в 2006 г. являются накопитель­ными. Если средства инвестиционного фон­да не используются, они переходят на следу­ющий год. Это означает, что инвестицион­ный проект может получить поддержку в любой момент года.

Накопительный характер фонда, как я уже сказал, подразумевает и многолетнее финансирование проекта. Это одно из тех ограничений, которые существуют в рамках бюджетного законодательства, и то, от чего мы будем отходить в рамках функциониро­вания инвестиционного фонда.

Какие направления поддержки инвести­ционных проектов заложены за счет средств фонда? Прежде всего, это создание и разви­тие инфраструктуры. В связи с этим я хочу сказать, что, безусловно, есть ряд идей отно­сительно того, какого рода инвестиционные проекты в этой сфере будут поддерживаться. Думается, что главным критерием станет соответствие готовности самого проекта вы­соким требованиям, которые будут предъяв­ляться к инвестиционным проектам в рам­ках функционирования инвестиционного фонда.

Второе направление — это обеспечение институциональных преобразований. Третье — это создание и развитие элементов инно­вационной системы. И, наконец, разработка проектной документации.

Каким образом будет формироваться фонд? Я сразу скажу, что под формировани­ем фонда здесь понимается очень условный процесс. Скорее речь идет о правилах, кото­рые будут определять ту величину финанси­рования проекта в рамках инвестиционного фонда, и которые будут закладываться в фе­деральный бюджет каждого года.

Теперь несколько слов о формах госу­дарственной поддержки проектов, т.е. в ка­ком виде будет осуществляться непосредст­венно поддержка тех или иных начинаний. Прежде всего, это софинансирование на до­говорных условиях инвестиционного про­екта.

Здесь я должен сказать следующее. Ин­вестиционный проект для целей Инвестици­онного фонда рассматривается как совокуп­ность, комплекс объектов, которые будут со­здаваться в реализации этого проекта. И по­этому под софинансированием здесь может иметься в виду, например, создание аэро­порта. Скажем, в создание взлетно-посадоч­ной полосы вкладывает деньги федеральный бюджет, а всю инфраструктуру, включая тер­минал и прочее, создает частный бизнес. Нали­чие частных источников финансирования является ключевым требованием для инвес­тиционных проектов при их отборе для под­держки за счет средств Инвестиционного фонда.

Вторая форма — это направление средств в уставный капитал юридических лиц.

И третья — это предоставление государ­ственных гарантий.

Тот пакет проектов, который будет предложен к поддержке за счет средств Ин­вестиционного фонда, должен подвергаться определенной оценке, определенному ана­лизу. И в Положении об Инвестиционном фонде заложены как минимум две группы таких критериев. Это критерии качествен­ные и критерии количественные.

Минимальный объем сметной стоимос­ти инвестиционного проекта — это, по сути дела, ограничение, которое позволяет нам отсечь проекты, которые можно поддержать за счет других механизмов.

Долгие споры у нас были внутри Прави­тельства о том, каким образом организовать поддержку инвестиционных проектов. Были предложения, чтобы исключить вообще ме­ханизм поддержки. Мы настаивали на том, что та должна существовать, и заложили не­кий паллиатив. Он заключается в том, что в отличие от требований бюджетного законо­дательства, которое обязывает закладывать, полную стоимость гарантий, мы закладыва­ем меньшую стоимость в зависимости от ри­ска, но не менее 30%. Это позволит нам более гибко подходить к определению тех сумм, которые мы будем за счет средств Ин­вестиционного фонда замораживать на реа­лизацию проекта.

Инвестиционное сотрудничество со странами ближнего зарубежья будет на основе согласованной экономической политики, учитывающей специализацию, кооперацию и производство тех видов продукции, которые необходимы этим странам. Основные формы такого сотрудничества:

• совместное государственно-коммерческое финансирование инвестиционных проектов;

• создание международных финансово-промышленных групп с участием российских предприятий и финансовых институтов, а также предприятий стран СНГ, в особенности тех из них, которые являются особо важными поставщиками для российской экономики;

• создание договорных совместных организаций типа консорциумов для осуществления инвестиционной деятельности».

Несмотря на то, что все регионы страны испытывают острую потребность в инвестициях, состояние отдельных территорий по их различным характеристикам не является идентичным, что отражает их различия по климату, географическому положению, плотности населения, сочетанию национальностей, историческим традициям. Наиболее глубокие принципиальные различия затрагивают уровень промышленного развития, структуру рынка рабочей силы, состояние окружающей среды. Регионы различаются и по наличию ценных природных ресурсов и энергии. Политический климат и местное законодательство играют существенную роль.

Таким образом, становится очевидным актуальность инвестиционной поддержки, которая заключается в обдуманном использовании форм и методов, способных оказать положительное влияние на инвестиционный процесс в целом (рис.)

Рис. Динамика инвестиций в основной капитал в 2002-2005гг. (в % к декабрю 1994г.)

В 2005 г. сохранялись условия, способствующие активной инвестиционной деятельности организаций. Вложения в основной капитал, осуществленные в 2005 г., возросли по сравнению с предыдущим годом на 10,5% (в 2004 г. — на 10,9%). Динамика инвестиций в основной капитал с исключением сезонного и случайного факторов свидетельствует о сохранении в 2005 г. тенденции к их росту. При этом среднемесячные темпы прироста инвестиций в основной капитал в рассматриваемый период были несколько выше аналогичного показателя в 2004 году.

В 2005 г., как и в предыдущем году, наибольшие объемы вложений в основной капитал были направлены на развитие транспорта и связи, обрабатывающих производств, а также добычи полезных ископаемых.

В рассматриваемый период сохранялась тенденция к увеличению объемов жилищного строительства. В 2005 г. было введено в действие 43,6 млн. кв. м общей площади жилых домов, что на 6,3% больше, чем в 2004 году.

Можно сделать вывод, что инвестиционные компании, в связи с их ростом и развитием, инвестируют капитал в самые разнообразные сферы экономики.