4.7 Расчет экономической эффективности

Инвестиции представляют собой все виды вложе­ния капитала в форме имущественных и интеллектуальных ценностей в экономиче­ские объекты с целью получения в будущем доходов или иных выгод.

Под словами "Вложение капитала" понимают вложения средств в:

1. основные фонды предприятия (покупка оборудования, земли, строительство);

2. нематериальные активы (патенты, лицензии, товарные знаки);

3. долгосрочные финансовые вложения (вложения в другие предприятия - покупка акций, займы, в развитие дочерних фирм);

4. увеличение величины оборотного капитала (увеличение запасов, расходы на подготовку и освоение нового производства, увеличение дебиторской задолжен­ности).

Вложения средств в увеличение величины оборотного капитала не­обходимо отличать от единовременных затрат, финансируемых из свободного остатка денежных средств без увеличения общей величины оборотного капи­тала. Эти затраты являются текущими затратами на производство.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, которые отражают соотношение между затратами и результатами, рассчитанными исходя из целей его участников. Различают “Эффект” и “Эффективность”. Эффект - это производственный или социальный результат расходования ресурсов, полученный в течение определенного периода. Эффективность - это величина результата на единицу осуществленных за­трат.

Существуют разные методы оценки эффективности инвестиций: статический, динамический (с учетом времени поступления доходов и расходов), сравнительный (на основе сравнения приведенных затрат).

Преимущество динамического метода оценки эффективности заключается в том, что деньги сегодня и завтра имеют разную ценность, поэтому будущие поступления следует привести к условиям настоящего момента и этот процесс называется дисконтированием.

Так как предприятие создается как минимум на 5 лет, а затраты и поступления рассредоточены во времени, то при оценке эффективности вложений в новое предприятие, как правило, используется динамический метод оценки инвестиций.

В таблице 16 рассчитаны финансовые результаты, необходимые для оценки эффективности создания нового предприятия. Предусмотрено: коммерческие и управленческие расходы оставлять на уровне первого года функционирования, а увеличение объемов производства, соответственно реализации и себестоимости увеличить на 5 % по отношению к предыдущему году, начиная с планового периода. Первый и второй год берем из таблицы 14, 3-4 гг. – рассчитываем.

Таблица 16 – Расчет финансовых результатов проектируемого предприятия

№ п/п	Показатели	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
1	Объем производства, усл. изд.	8000	9200	9660	10143	10650
2	Выручка-брутто, тыс. руб.	36976,8	45523,3	44649	46882	49224
3	Доход (выручка нетто)	31336,0	37329,3	37839	39741	41715
4	Расход тыс. руб.	20338,7	24079,5	25284	26548	27875
5	Прибыль тыс. руб.	10397,3	10268,5	12445	13193	13840
6	Налог на прибыль	2039,8	2009	2491	2639	2768
7	Чистая прибыль	8159,4	8035,8	9964	10554	11072
8	% за кредит	15+6=21%	21%	-	-	-
9	Сумма кредитных обязательств = ДСО (баланс	2659*0,21=558,5	2659*0,21=558,5	-	-	-
10	Чистая прибыль с учетом расчета по кредитам	8159,4	8035,8	9964	10554	11072
11	Рентабельность продукции, %	49,6	42,6	39,4	39,7	39,8

Дисконтирование базируется на приведенный стоимости к условиям настоящего момента, что рассчитывается в таблице 17.

Таблица 17 – Расчет приведенной прибыли

Годы	Прибыль, тыс. руб.	Коэффициент приведения	Приведенная стоимость (прибыль) тыс.руб.
1	8139		6261
2	8036		4755
3	9964		4536
4	10554		3695
5	11072		2982
-	-	-

Е_м – это нормативная или внутренняя норма эффективности. За внутреннюю норму эффективности можно принять рентабельность в пределах 30%, в формуле она вводится в долях единицы.

Эффективность создания предприятия определяется по формуле:

,

где Y- инвестиции на создание нового предприятия, определенные в балансе.

Таким образом, создание предприятия эффективно, поскольку покроет весь инвестируемый капитал в размере 5895 тыс.руб. и принесет прибыль в размере 16334 тыс.руб.

Среднегодовая приведенная прибыль за 5-летний период составит:

, т.е. в среднем в год предприятие получит 4 млн. 445,8 тыс. руб.

Отсюда срок окупаемости инвестиций (Y)

Т.е. инвестиционные затраты окупятся за 0,27 года, а индекс доходности составит 3,77 руб./руб. рубля на рубль инвестиций) или 30,4 коп/рубль.

Анализ рентабельности показал, что за рассматриваемый период снижается с 49,6 % в первом году функционирования предприятия до 39,8 %, но уровень ее достаточно высок и позволяет окупить инвестиции, вложенные в создаваемое предприятие. Окупаемость капитальных вложений всего за 3,24 месяца, а чистая приведенная стоимость (прибыль) составит 16334 тыс. руб. за пятилетний период.