7.3. Ликвидный денежный поток

Ликвидный денежный поток – важный параметр, характеризующий финансовую устойчивость корпорации. Он выражает изменение чистой кредитной позиции в течение определенного интервала времени (месяц, квартала).

Чистая кредитная позиция представляет собой разность между суммой кредитов, полученных корпорацией, и величиной денежных средств, которой она располагает.

Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага (левериджа), отражающего предел, до которого деятельность корпорации может быть улучшена за счет кредитов банков. Финансовый рычаг – объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в составе используемого капитала и позволяющий получить дополнительную прибыль на собственный капитал (повысить его рентабельность).

Ликвидный денежный поток позволяет оперативно определить чистый денежный поток корпорации. Он может быть использован для экспресс- диагностики финансового состояния.

Ликвидный денежный поток (или изменение чистой кредитной позиции) служит показателем дефицитного или избыточного (профицитного) сальдо денежных средств, возникающего в случае полного выполнения всех имеющихся обязательств по заемным средствам.

Формула для расчета ликвидного денежного потока (ЛДП):

ЛДП = (ДК₁ + КК₁ - ДС₁) - (ДК₀ + КК₀ - ДС₀),

где ДК₁ и ДК₀ — долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода; КК₁ и КК₀ — краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода; ДС₁

и ДС0 — денежные средства на конец и начало расчетного периода. Пример ОАО имеет следующие исходные данные: ДК1 = 13 500 тыс. руб.; ДК0 = 17 550 тыс.; KK1 = 45 252 тыс.; КК0 = 41 202 тыс.; ДС1 = 4104 тыс.; ДС0 = 3726 тыс. руб. Отсюда: ЛДП = (13 500 + 45 252 - 4104) - (17 550 + 41 202 - 3726) = = -178 тыс. руб.

Итак, ОАО имеет дефицитное сальдо денежных средств на конец месяца 178 тыс. руб., которое может быть покрыто за счет ускорения поступлений средств от дебиторов или новых заимствований в банках. По главной книге можно составить динамические ряды показателей на конец каждого месяца и сделать выводы об уровне платежеспособности предприятия. Указанные расчеты можно выполнять и по общей массе кредитов и займов, а также денежных средств, которые поступили в течение расчетного периода. Отличие параметров ликвидного денежного потока от других показателей ликвидности (абсолютной, текущей и общей) состоит в том, что коэффициенты ликвидности отражают способность предприятия погашать свои обязательства внешним кредиторам. Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, полученных от обычных видов деятельности, которые связаны с производством и сбытом продукции. Поэтому он является более автономным, выражающим результативность работы предприятия на конец каждого месяца. Он важен и для потенциальных инвесторов и кредиторов, так как включает в себя весь объем заемных средств и поэтому характеризует влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с позиции генерирования денежных средств. Более эффективное управление денежными потоками приводит к повышению степени финансовой гибкости корпорации, что характеризуют ее способность оперативно формировать необходимый объем денежных средств при неожиданном появлении высокодоходных предложений или новых возможностей ускорение экономического роста.