8.3. Фондовая биржа и ее структура

Фондовой биржей называют организатора торговли на рынке ценных бумаг. Она выступает на фондовом рынке в форме некоммерческого партнерства или акционерного общества. Одному акционеру фондовой биржи или его аффи­лированным лицам не может принадлежать 20% и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства — 20% и более голосов на общем собрании ее членов.

Членами фондовой биржи в форме некоммерческого пар­тнерства могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Порядок вступления в члены такой биржи и выхода из ее членов регламентируют внутренними документами биржи.

Фондовая биржа на рынке ценных бумаг обязана раскрыть любому заинтересованному лицу следующую внеш­нюю информацию:

• правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;

• правила допуска к торгам ценных бумаг;

• правила заключения и сверки сделок;

• правила регистрации и исполнения сделок;

• правила, ограничивающие манипулирование ценами;

• расписание предоставления услуг участникам торгов;

• регламент внесения изменений и дополнений в ука­занные документы;

• список ценных бумаг, допущенных к торгам.

О каждой сделке, заключенной в соответствии с установ­ленными фондовой биржей правилами, любому заинтересо­ванному лицу предоставляют дополнительную информацию:

• дату и время заключения сделки;

• наименование ценных бумаг, составляющих предмет сделки;

• государственный регистрационный номер выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;

• цену одной ценной бумаги, а также их общее количе­ство.

Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Остальные лица вправе совершать операции только при посредничестве бро­керов — участников торгов. Участниками торгов на фондо­вой бирже в форме некоммерческого партнерства могут быть только ее члены.

Фондовая биржа обязана утвердить:

• правила допуска к участию в торгах;

• правила проведения торгов, которые должны содер­жать процедуры совершения и регистрации сделок; меры, направленные на предотвращение манипулирования ценами и использования служебной информации.

Фондовая биржа обязана осуществлять систематический контроль за совершаемыми сделками в целях выявления фактов манипулирования ценами и использования служеб­ной информации, а также за соблюдением участниками тор­гов и эмитентами требований законодательства РФ о цен­ных бумагах.

Фондовая биржа должна обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов, сообщать о результатах торговых сессий и т.д. Она вправе устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов и других платежей за оказываемые им услуги, а также раз­мер и порядок взимания штрафов за нарушение правил бир­жевой торговли. Участники торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требованию информацию, необхо­димую для контроля за совершаемыми на бирже сделками с ценными бумагами.

Правила листинга (делистинга) ценных бумаг должны соответствовать требованиям нормативных правовых актов РФ. Под листингом понимают включение ценных бумаг в котировальный список. Делистингом называют исклю­чение их из котировального списка. Листинг эмиссионных ценных бумаг осуществляют на основании договора с эми­тентом. В котировальные списки можно включать только ценные бумаги, соответствующие требованиям законода­тельства РФ и нормативных правовых актов РФ. Фондовая биржа вправе устанавливать дополнительные требования к ценным бумагам, включаемым в котировальные списки. Ценные бумаги могут быть допущены к торгам на фондовой бирже без прохождения процедуры листинга.

В заключение отметим, что повышение конкурентоспо­собности организаторов торговли — необходимое условие, вызванное усилением конкурентной борьбы между биржами и торговыми системами. Практически все организаторы торговли на фондовом рынке осуществляют программы повы­шения конкурентоспособности в борьбе за ликвидность, полагая, что это верный путь к выживанию в условиях масштабной конкуренции.

Стратегические инвесторы ставят цель приобрести контрольные пакеты акций или большую их долю в уставном капитале других предприятий для реального управления их делами. Они осуществляют также политику поглощения сторонних компаний.

Взаимодействие между корпорацией и финансовым рын­ком показано на рис. 8.2.

Рис. 82. Денежные потоки между корпорацией и финансовым рынком:

1 — эмиссия корпоративных ценных бумаг для привлечения денежных средств; 2 — привлеченные денежные средства за счет выпуска корпоративных ценных бумаг; 3 — денежные средства, генерируемые активами; 4 — налоги и сборы в пользу государства; 5 — дивиденды и проценты, выплачиваемые инвесторам и кредиторам; 6 — после выплаты налогов, дивидендов и процентов часть денежных средств реинвестируют в активы корпорации; 7 — комиссионное вознаграждение, причитающееся финансовым посредникам (оно может быть выплачено наличными деньгами)