Оценка акций, по которым ожидается приток денежных средств в виде дивидендов

Торговый портфель ценных бумаг банка «N» включает вложения в акции ОАО «ХХ», приобретенные 06.08.2005 г. в количестве 200 шт., что является незначительной суммой по отношению к общему капиталу эмитента. Банк приобрел данные акции в целях продажи в ближайшее время и получения дохода в виде разницы в ценах продажи и покупки. Акции включены в котировальный лист РТС второго уровня, но сделки с ними крайне редки. Средняя рыночная доходность по акциям аналогичных предприятий данной отрасли составляет 10% годовых. По оценкам банка, данные акции в ближайшие пять лет будут приносить дивиденды в размере 230 руб. на акцию в год. Необходимо оценить справедливую стоимость указанных акций по состоянию на 31.12.2005 г.  С учетом условий обращения данных акций оценку необходимо осуществлять на основе дисконтирования по преобладающей рыночной ставке процента для аналогичных финансовых инструментов. Таким образом, текущая справедливая стоимость указанных ценных бумаг будет равна текущей стоимости будущих денежных потоков по ним, рассчитанным с использованием ставки дисконтирования, равной текущей рыночной доходности акций аналогичных предприятий.  Справедливая стоимость = 200 * (230/1.1¹)+(230/1.1²)+(230/1.1³)+(230/1.1⁴)+(230/1.1⁵)=174376  Таким образом, при применении предложенного метода оценки акций их текущая справедливая стоимость составит 174 376 руб.

Оценка приобретенных векселей с известным номиналом к погашению

Торговый портфель ценных бумаг банка «N» включает вложения в беспроцентные векселя ОАО «RS» номинальной стоимостью 600 000 руб. со сроком погашения 06.08.2006 г. Векселя данного общества активно обращаются на рынке, но нет котировок непосредственно для векселей с указанным сроком погашения. Доходность по аналогичным векселям по состоянию на 31.12.2005 г. составляет 25%. Необходимо оценить их справедливую стоимость по состоянию на 31.12.2005 г.  В данном случае векселя будут оцениваться аналогично случаям, рассмотренным в предыдущем примере, — по текущей стоимости будущих денежных потоков, которые принесут данные векселя, продисконтированных по текущей ставке доходности аналогичных инструментов — 25%.  Текущая стоимость векселя = 600 000/1,25 x x (218/365) = 447 945 руб.  Дивиденды и процентный доход по торговым бумагам отражаются по мере начисления по строке «Доходы по дивидендам» в составе прочих операционных доходов и по строке «Процентный доход».  Покупка и продажа торговых ценных бумаг, поставка которых должна производиться в сроки, установленные законодательством или правилами данного рынка (покупка и продажа по стандартным контрактам), отражаются на дату совершения сделки, то есть на дату, когда банк обязуется купить или продать данный актив. Во всех других случаях такие операции (обязательство по покупке ценных бумаг в определенный момент в будущем) отражаются как производные финансовые инструменты до момента совершения расчета. При составлении отчетности методом трансформации данные о торговых ценных бумагах формируются в соответствии с Рекомендациями ЦБ РФ № 181-Т.  Составляется ведомость торговых ценных бумаг, находящихся на балансе банка на отчетную дату, с указанием их вида и балансовой стоимости. Информация формируется на основании данных следующих счетов: 501 (кроме 50111, 50212, 50114) + часть 50406 + часть 50505 + 506 (кроме 50609, 50610, 50612) + + часть 508 (кроме 50809) + часть 50905 – – (50114 + часть 50506 + часть 50507 + 50612 + часть 50809).  Формируется сторно-корректировка переоценки по справедливой стоимости торговых ценных бумаг, отраженных в предшествующем отчетном периоде, а также другие корректировки в соответствии с установленным банком Регламентом.