Практичне заняття №3 (2 год.) на тему «Методичний інструментарій інвестиційного менеджменту»
План заняття:
І. Вивчення методичного інструментарію оцінювання вартості грошей з урахуванням інвестиційного ризику.
ІІ. Розв’язання аналітичних завдань.
ІІІ. Підведення підсумків заняття.
1. Методичний інструментарій оцінювання рівня інвестиційного ризику
Вибір того чи іншого методу оцінювання залежить від наявності необхідної інформації та рівня кваліфікації спеціаліста.
1.1. Економіко-статистичний метод
Він становить основу оцінки інвестиційного ризику. Розглянемо розрахунок основних показників цього методу.
А) Рівень інвестиційного ризику визначається за формулою
РР = ІР ∙ РВ, (12)
де РР – рівень відповідного інвестиційного ризику, виражений абсолютною сумою; ІР – імовірність виникнення даного ризику, виражена або коефіцієнтом варіації, або бета-коефіцієнтом тощо; РВ – розмір можливих фінансових витрат під час реалізації даного інвестиційного ризику.
Б)
Дисперсія (
).
Вона характеризує ступінь коливання
показника, що визначається (в нашому
випадку – очікуваного доходу від
здійснення інвестиційної операції)
щодо його середньої величини
, (13)
де
Ri
– конкретне
значення можливих варіантів очікуваного
доходу за розглянутою інвестиційною
операцією;
–
середньозважене очікуване значення
доходу; Pi
– можлива
частота отримання окремих варіантів
очікуваного доходу для інвестиційної
операції; n
– кількість
спостережень.
В)
Середньоквадратичне (стандартне)
відхилення
.
(14)
Приклад 8. Необхідно оцінити рівень ризику для інвестиційної операції за такими даними: для аналізу подані два альтернативних інвестиційних проекти (проект «А» і проект «Б») з імовірністю очікуваних доходів, що наведені в табл. 2.
Розв’язання
Із порівняння даних за окремими проектами можна побачити, що розраховані доходи для проекту «А» коливаються у межах 200 … 600 у.о. при сумі очікуваних доходів у цілому 450 у.о. Для проекту «Б» сума очікуваних доходів у цілому також становить 450 у.о., однак їх коливання проходить у межах 100 … 800 у.о. Навіть це порівняння дає можливість зробити висновок, що ризик реалізації проекту «А» значно менший, ніж для проекту «Б», де коливання розрахованого доходу більше.
Таблиця 2
Розподіл імовірності очікуваних доходів
для двох інвестиційних проектів
Можливі значення кон’юнктури інвестиційно-го ринку |
Інвестиційний проект «А» |
Інвестиційний проект «Б» |
||||
розрахо-ваний дохід, у.о. |
значення ймовірності |
сума очікуваних доходів (гр.2*гр.3) |
розрахо-ваний дохід, у.о. |
значення ймовірності |
сума очікуваних доходів (гр.5*гр.6) |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
Висока Середня Низька |
600 500 200 |
0,25 0,50 0,25 |
150 250 50 |
800 450 100 |
0,20 0,60 0,20 |
160 270 20 |
У цілому |
– |
1,0 |
450 |
– |
1,0 |
450 |
Більш
змістовне уявлення про рівень ризику
дають результати розрахунків
середньоквадратичного (стандартного)
відхилення
,
що наведені в табл.
3.
Таблиця 3