34. Показатели экономической эффективности инвестиционных проектов.
Основные показатели экономической эффективности инвестиционных проектах:
Чистый дисконтированный доход (ЧДД);
Индекс доходности (ИД);
Внутренняя норма доходности (ВНД);
Срок окупаемости (СО).
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.
где Rt - результаты на шаге t;
Зt - затраты на шаге t;
E - норма дисконта.
t - шаг;
T - горизонт расчёта.
На практике используют модифицированную формулу:
где Rt - результаты на шаге t;
Зt - затраты на шаге t, без учёта капиталовложений;
E - норма дисконта.
t - шаг;
T - горизонт расчёта;
- капиталовложения в проект.
Индекс доходности (ИД) – отношение эффекта к затратам.
Внутренняя норма доходности (ВНД).
Срок окупаемости (СО) – наименьший временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становиться и в дальнейшем становиться неотрицательным.
35. Как выбрать вариант с помощью чистого дисконтированного дохода (чдд)?
Расчёт ЧДД — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временно́й стоимости денег. Если ЧДД больше 0, то инвестиция прибыльна, а если ЧДД меньше 0, то инвестиция убыточна.
С помощью ЧДД можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим ЧДД).
36. Как осуществлять определение эффективности инвестиционных проектов, если сравнение по показателям чдд и внд дает противоположные результаты?
Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать ЧДД.
Для того, чтобы правильно оценивать результаты проекта, а также обеспечить сравнимость показателей проектов в различных условиях, необходимо максимально учесть влияние инфляции на расчетные значения результатов и затрат. Для этого следует потоки затрат и результатов (потоки реальных денег для расчета коммерческой эффективности) производить в прогнозных (текущих) ценах, а при вычислении интегральных показателей (интегральный эффект, ЧДД, ВНД, ИД и др.) переходить к расчетным ценам, т.е. ценам, очищенным от общей инфляции.
37. сроком окупаемости инвестиций наименьший временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становиться и в дальнейшем становиться неотрицательным
Метод расчета срока окупаемости инвестиций состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Если сформулировать суть этого метода более точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.
Формула расчета срока окупаемости имеет вид
При сравнении проектов выбирается тот, у которого срок окупаемости меньше. Если оценивается единственный проект, период окупаемости по проекту не должен быть больше инвестиционного периода.
Для расчета срока окупаемости применяются модифицированные способы расчета, основанные на соизмерении результатов и затрат по годам расчетного периода и определения на этой основе величины экономического эффекта. Инвестиции окупятся в том году, когда будет получен положительный эффект.