3. Принципы обеспечения банкнотной эмиссии

Так как банкноты являются и знаком полноценных денег, и особым видом кредитных орудий обращения, то они должны иметь двоякое обеспечение — металлическое и кредитное.

Металлическим обеспечением банкнот является металлический запас эмиссионных банков. Значение металлического обеспечения заключается в том, что оно, во-первых, ограничивает размеры банкнотной эмиссии, ставя ее в зависимость от величины метал­лического запаса эмиссионных банков; во-вторых, дает возмож­ность свободного размена банкнот на полноценные деньги, что предотвращает обесценение банкнот по сравнению с металлом.

Главным кредитным обеспечением банкнот при нормальном состоянии капиталистической денежной системы являются ком­мерческие векселя. Если банкнотная эмиссия обеспечивается ком­мерческими векселями, то рост ее отражает рост товарооборота.

Металлическое и вексельное обеспечение — не единственные виды обеспечения банкнотной эмиссии. Нередко обеспечением банкнот служат государственные ценные бумаги. Однако такое “обеспечение” является по существу фиктивным. Если эмиссионный банк выпускает банкноты под казначейские векселя и другие государственные ценные бумаги, то такая эмиссия не отражает потребностей товарооборота в деньгах и может быть избыточной.

Законодательство обычно предусматривает тот или иной поря­док обеспечения банкнотной эмиссии, причем либо устанавли­вается обязательный минимальный процент металлического по­крытия банкнот, либо же фиксируется твердый предельный кон­тингент не покрытой металлом банкнотной эмиссии, что ставит жесткие рамки последней.

Так, в Англии искусственное ограничение банкнотной эмиссии явилось результатом принятия в 1844 г. акта Роберта Пиля. Вокруг этого акта разыгралась борьба между двумя течениями — денежной школой и банковой школой.

Представители денежной школы — лорд Оверстон (он же банкир Лойд), Норман и др. — выражали интересы банкового ка­питала, прикрываясь, однако, интересами народного хозяйства. Они утверждали, что жесткое ограничение банкнотной эмиссии необходимо для обеспечения устойчивости банкнот и даст якобы возможность предотвратить перепроизводство, поощряемое чрез­мерной банкнотной эмиссией, и устранить кризисы. Фактически же они стремились к тому, чтобы создать наиболее благоприят­ные условия для обогащения денежных капиталистов и банки­ров. Искусственное ограничение банкнотной эмиссии Английского банка размерами его металлического запаса усиливало денежный голод во время кризисов и тем самым способствовало вздутию ссудного процента.

В противоположность денежной школе, представители банко­вой школы — Тук, Фуллартон и др., — защищая интересы торго­во-промышленной буржуазии, боролись против ограничения банк­нотной эмиссии жесткими законодательными нормами металли­ческого обеспечения. Теоретически они обосновывали свои взгляды ссылкой на то, что для банкноты существенно не метал­лическое, а кредитное обеспечение. Банкноты, указывали сторон­ники банковой школы, выпускаются в порядке кредитования и регулярно возвращаются в банк путем погашения выданных им ссуд, поэтому количество выпущенных банкнот никак не может превысить потребностей обращения в деньгах.

В борьбе между денежной и банковой школами победила пер­вая: по закону 1844 г. вся банкнотная эмиссия Английского банка сверх 14 млн. ф. ст. подлежала 100-процентному металлическому обеспечению.

Уничтожающая критика взглядов денежной школы и акта Пиля была дана Марксом. Разоблачая классовую сущность уче­ния денежной школы, Маркс показал, что истинным намерением ее сторонников было добиться искусственного повышения уровня процента. Маркс вскрыл порочность взглядов денежной школы, заключающуюся в сведении причин кризисов к колебаниям де­нежного обращения и в отождествлении ссудного капитала с дей­ствительным капиталом.

Маркс показал также вредные последствия акта Пиля. Этот акт требовал сокращения банкнотной эмиссии в периоды кризи­сов, поскольку уменьшался металлический запас Английского банка. Следовательно, банк должен был ограничивать выпуск банкнот именно тогда, когда возникал громадный спрос на пла­тежные средства. Это искусственно обостряло денежный голод при кризисах и способствовало особенно резкому повышению уровня процента, что было явно на руку банкирам. Подчеркивая, что кризисы не могут быть уничтожены никаким банковым зако­нодательством, Маркс охарактеризовал акт Пиля как “невеже­ственное и нелепое банковое законодательство”, продиктованное своекорыстными интересами банкиров и ведущее к обострению кризисов.

Хотя банковая школа в своей борьбе против денежной школы и акта Пиля была права в том отношении, что считала искус­ственным и нелепым ограничение банкнотной эмиссии размерами металлического запаса эмиссионного банка, тем не менее в своих теоретических взглядах на банкнотное обращение она сама допу­скала существенные ошибки. Кредитный характер эмиссии банк­нот и обратный приток их в эмиссионный банк представители банковой школы считали автоматической гарантией против избы­точной банкнотной эмиссии. Ошибкой банковой школы была пе­реоценка значения кредитного характера банкнотной эмиссии и недооценка роли размена. У Тука и Фуллартона получалось, что избыточный выпуск банкнот невозможен независимо от того являются ли они разменными или же нет.

В действительности же, как указывает Маркс, “...от произ­вола эмиссионных банков отнюдь не зависит увеличение числа обращающихся банкнот до тех пор, пока эти банкноты могут быть во всякое время обменены на деньги”¹⁹. При отсутствии же размена банкнотное обращение подвержено инфляции.

Следует иметь в виду, что в эпоху империализма и общего кризиса капитализма устойчивость банкнот подрывается.

В условиях монополистического капитализма ухудшается ка­чество вексельного обеспечения банкнот, так как сильно увеличи­вается масса финансовых векселей, выставляемых капиталистами друг на друга и на банки для получения дополнительных денеж­ных капиталов. Но такие векселя, как известно, не возникают на основе реальных торговых сделок, так что банкноты, обеспечен­ные финансовыми векселями, отрываются от товарооборота и ли­шаются твердой базы, которую они имели в эпоху домонополи­стического капитализма.

Далее, рост милитаризма, колониальные захваты, подготовка и ведение империалистических войн ведут к огромному увели­чению государственных расходов и государственных долгов, что создает серьезную потенциальную угрозу для банкнотного обра­щения. Пользуясь своим влиянием на эмиссионные банки, пра­вительства могут побудить их к предоставлению кредита государ­ству в различных формах (покупка облигаций государственных займов, выдача ссуд под них, учет казначейских векселей). Но это неизбежно приводит к ухудшению качества банкнотного по­крытия и расширению банкнотной эмиссии для удовлетворения финансовых нужд государства, а не потребностей товарооборота.

Существенную роль в подрыве устойчивости банкноты в эпоху империализма играет обострение экономических, в част­ности денежно-кредитных, кризисов. Чем они разрушительнее, тем сильнее сопровождающая их всеобщая погоня за золотом. По­этому даже большие золотые запасы эмиссионных банков стано­вятся недостаточными для обеспечения бесперебойного размена банкнот.

Наконец, ослаблению стабильности банкноты способствует крайняя неравномерность распределения мировых золотых запа­сов в эпоху империализма, т.е. сосредоточение подавляющей их части в нескольких крупнейших странах, что означает обескров­ливание золотых резервов других стран и затрудняет бесперебой­ный размен их банкнот.

Конечно, действие всех этих факторов обнаруживается не сразу. До первой мировой войны размен банкнот на золото еще поддерживался, а потому обесценение банкнот по отношению к золоту было невозможно. Однако при определенных историче­ских условиях подспудные силы, подрывающие устойчивость банкноты в эпоху империализма, прорываются наружу. Банкнота, база которой была значительно ослаблена еще в начале эпохи империализма, окончательно теряет свою устойчивость в период общего кризиса капитализма. Для этого периода типичны пре­кращение свободного размена банкнот на золото и переход от разменных к неразменным банкнотам и бумажным деньгам.