- •Введение
- •Задача 1.2. Как много займов следует брать фирме?
- •Задача 1.3. Расчет цены акции2
- •Задача 1.4. Взаимосвязь инвестиционных решений и решений по финансированию3
- •Задача 2.1. Лизинг автобуса I. Амортизация линейным способом
- •Задача 2.2. Лизинг автобуса II. Ускоренная амортизация
- •Задача 2.3. Лизинг автобуса III. Выбор метода начисления амортизации при наличии льготного налогового периода
- •Задача 2.4. Лизинг самолета. Эквивалентный заем
- •Задача 2.5. Компьютер для колледжа I. Стандартный лизинговый контракт
- •Задача 2.6. Компьютер для колледжа II. Оборудование на балансе арендатора
- •Задача 2.7. Компьютер для колледжа III. Выбор варианта составления л к*
- •Задача 2.8. Лизинг как игра двух игроков. Составление дерева игры. Решение игры. Возникающие противоречия
- •§3. Коэффициенты роста и потребность в дополнительном внешнем финансировании
- •Вопросы и задания:
- •Задача 3.1. Коэффициент внутреннего роста и коэффициент устойчивого роста
- •Задача 3.2. Коэффициент внутреннего роста и коэффициент устойчивого роста: вывод формул
- •Задача 3.3. Коэффициенты роста: численный пример
- •Задача 3.4. Коэффициенты роста в условиях старения оборудования: вывод формул
- •Задача 3.5. Коэффициенты роста в условиях старения оборудования: численный пример
- •Задача 3.6. Коэффициенты внутреннего и устойчивого роста (частные случаи): вывод формул
- •Задача 3.7. Потребность во внешнем финансировании: численный пример
- •Задача 3.8. Коэффициенты роста и потребность во внешнем финансировании I. Прибыль пропорциональна выпуску
- •Задача 3.9. Коэффициенты роста и потребность во внешнем финансировании II. Прибыль не пропорциональна выпуску
- •Задача 3.10. Коэффициенты роста и потребность во внешнем финансировании III. Не полностью известный баланс
- •Задача 3.11. Коэффициенты роста и потребность во внешнем финансировании IV. Прибыль пропорциональна выпуску. Численные расчеты
- •Задача 3.12. Коэффициенты роста и потребность во внешнем финансировании V. Прибыль не пропорциональна выпуску. Численные расчеты
- •Список рекомендуемой литературы Основная:
- •Дополнительная:
- •|Cодержание
- •§1. Прибыльность инвестиций, выпуск акций, рыночная стоимость компании, взаимосвязь инвестиционных решений и решений по финансированию 9
- •§2. Лизинг: выбор варианта контракта, эквивалентный заем, совокупная выгода от лизинга 15
- •§3. Коэффициенты роста и потребность в дополнительном внешнем финансировании 23
- •41980 Г. Дубна Московской обл., ул. Университетская, 19
Задача 3.7. Потребность во внешнем финансировании: численный пример
Выручка фирмы (Total Revenue) TR = 1000. Суммарные издержки (Total Costs) TC = 80 % от TR. Объем производства Q. Предполагаемый рост объема производства gQ = 35 %. Доля чистой прибыли, направляемой на дивиденды = 0,25, а на инвестиции в производство, соответственно, направляется = 1 – = 0,75 величины от чистой прибыли. Баланс на конец отчетного периода представлен в столбце 2 табл. 3.4.
1) Какова потребность в дополнительном внешнем финансировании?
2) Дополнительное условие: производственные мощности в течение отчетного периода были загружены только на 85 %. Какова потребность в дополнительном внешнем финансировании?
Таблица 3.4. Агрегированные строки из баланса на конец отчетного периода
Статья баланса |
Значение |
|||
|
к задаче 3.7 |
к задаче 3.8 |
к задаче 3.9 |
к задаче 3.10 |
(1) |
(2) |
(3) |
(4) |
(5) |
Актив |
|
|||
1) Основные средства |
2000 |
2500 |
3000 |
3000 |
2) Запасы |
100 |
1500 |
500 |
500 |
3) Дебиторская задолженность |
440 |
500 |
400 |
400 |
4) Денежные средства |
660 |
700 |
1000 |
1000 |
5) Другие активы |
0 |
0 |
0 |
0 |
ИТОГО |
? |
? |
? |
? |
Пассив |
|
|||
1) Уставной капитал |
1700 |
1500 |
1000 |
1000 |
2) Нераспределенная прибыль (реинвестированная) |
160 |
800 |
? |
? |
3) Долгосрочные ссуды |
100 |
1200 |
1200 |
? |
4) Краткосрочные ссуды |
? |
600 |
600 |
|
5) Кредиторская задолженность |
300 |
? |
600 |
600 |
6) Другие пассивы (неизменяемые, собственные) |
0 |
0 |
0 |
? |
ИТОГО |
? |
? |
? |
? |
Задача 3.8. Коэффициенты роста и потребность во внешнем финансировании I. Прибыль пропорциональна выпуску
Выручка фирмы TR = 1500. Суммарные издержки TC = 75 % от TR. Предполагаемый рост объема производства gQ = 35 %. Норма распределения чистой прибыли на дивиденды и социальные расходы = 0,4. Реинвестируется в производство, соответственно, = 0,6 от величины чистой прибыли. Ставку налога на прибыль возьмите равной 24 %. Баланс на конец отчетного периода представлен в столбце 3 табл. 3.4. (см. задачу 3.7)
1) Рассчитайте коэффициент внутреннего роста.
2) Рассчитайте коэффициент устойчивого роста.
3) Сравните планируемый коэффициент роста с коэффициентами внутреннего и устойчивого роста. О чем говорит результат этого сравнения?
4) Рассчитайте потребность в дополнительном внешнем финансировании. Как согласуется результат расчета с ответом на вопрос 3?
5) Дополнительное условие: производственные мощности в течение отчетного периода были загружены только на 90 %. Ответьте на пункты 1 — 4 с учетом этого дополнительного условия.