11. Стимулирующая денежно-кредитная политика в модели is-lm.

Монетарная политика действует на экономику через два эффекта:

1) эффект ликвидности - падение ставки процента в результате увеличения предложения денег вследствие стимулирующей д-к политики;

2) эффект дохода - увеличение дохода вследствие снижения ставки процента.

Результат стимулирующей монетарной политики:

• Рост дохода;

• Снижение ставки процента.

Эффективность стимулирующей монетарной политики определяется эффектом дохода: чем он больше, тем эффективнее монетарная политика.

Чтобы монетарная политика была эффективной:

• Чувствительность спроса на деньги к изменению дохода велика;

􂿞Чувствительность спроса на деньги к изменению % мала;

• Чувствительность автономных расходов к изменению % велика;

􂿞Величина мультипликатора расходов велика.

12. Координация фискальной и денежно-кредитной политики.

Особые случаи в модели IS-LM - один из видов политики не оказывает никакого воздействия на экономику:

1. "Ликвидная ловушка" - кривая LM горизонтальна;

2. "Инвестиционная ловушка" - кривая IS вертикальна;

3. "Классический случай" - кривая LM вертикальна;

1. "Ликвидная ловушка" - ситуация, когда процентная ставка минимальна, т.е. альтернативные издержки хранения наличных денег близки к нулю. Люди готовы держать любое количество денег, которое им будет предложено.

В ситуации ликвидной ловушки: • д-к политика совершенно неэффективна (эффект ликвидности отсутствует); • Фискальная политика очень эффективна (эффект вытеснения отсутствует).

*никто не хочет брать кредит и потому на кривой LM нет изменений*

2. "Инвестиционная ловушка" - ситуация, при которой спрос на инвестиции совершенно не эластичен к ставке процента. График функции инвестиций приобретает вертикальный вид. Вертикальной кривой инвестиций соответствует вертикальная кривая IS.

В ситуации инвестиционной ловушки: • д-к политика совершенно неэффективна (инвестиции

не увеличиваются, т.к. не чувствительны к %). • Фискальная политика очень эффективна (эффект

вытеснения отсутствует).

*ставка процента меняется, а инвесторы не реагируют; Монетарная политика совершенно неэффективна, поскольку снижение ставки процента (от R1 до R2) в результате увеличения предложения денег (сдвиг кривой LM вправо от LM1 до LM2) не повлияет на величину инвестиционных расходов, так как они совершенно нечувствительны к ее изменению.*

3. "Классический случай" - ситуация, когда спрос на деньги абсолютно не чувствителен (не эластичен) к изменению ставки процента и определяется только уровнем дохода. Никакое изменение ставки процента не может увеличить спрос на деньги, и смещение кривой LM происходит лишь за счет изменения величины дохода. Когда кривая LM вертикальна, действует только эффект дохода и не действует эффект ликвидности.

В ситуации классического случая: д-к политика очень эффективна (эффект дохода полный); Фискальная политика совершенно неэффективна (эффект вытеснения полный).

Смешанная фискальная и монетарная политика может быть использована для максимального увеличения уровня равновесного дохода. Вытеснения можно избежать, если дополнить фискальную экспансию монетарной.

Увеличить предложение денег на такую величину, которая обеспечит равновесие денежного рынка и компенсирует возросший спрос на деньги в результате роста дохода. Это сохранит ставку процента на прежнем уровне. В этом случае будет наблюдаться полный мультипликативный рост равновесного дохода. Такая политика, направленная на поддержание неизменной ставкипроцента, получила название политики "pegging interest rate".

Однако в долгосрочном периоде подобная политика чревата инфляцией. Если для удержания на неизменном уровне ставки процента либо с целью обеспечения максимального роста совокупного выпуска, либо с целью поддержания на неизменном уровне валютного курса национальной денежной единицы ЦБ постоянно увеличивает предложение денег, инфляция неизбежна.

Скоординированная политика эффективнее, чем несогласованная при 2х условиях:

• ЦБ и правительство не должна ставить взаимоисключающие цели;

• Цели и задачи не должны подчиняться политической конъюнктуре.

Смешанная политика в модели IS-LM.

1) поддержание неизменной ставки % → цель: избежать эффекта вытеснения, обеспечить максимальный прирост выпуска → стимулирующая фискальная + стимулирующая монетарная (=финансирование роста расходов ГБ займами ЦБ)

2) поддержание неизменного выпуска → цель: не допустить отклонения фактического объема выпуска от потенциального → сдерживающая фискальная + стимулирующая монетарная / стимулирующая фискальная + сдерживающая монетарная