1.Денежно-кредитная (монетарная) политика: цели, инструменты, виды.

Денежно-кредитная политика - совокупность монетарных мероприятий, при помощи которых Центральный Банк оказывает влияние на экономическую конъюнктуру, воздействуя на совокупный спрос.

Объект регулирования - денежный рынок и денежная масса.

Цели (конечные ориентиры) д-к политики:

1) достижение высокого уровня занятости;

2) экономический рост;

3) стабильность цен и контроль над темпом инфляции;

4) равновесие платежного баланса.

Подготовкой и реализацией денежно-кредитной политики занимается ЦБ. Однако изменение предложения денег в экономике происходит в результате операций не только ЦБ, но и коммерческих банков, а также решений небанковского сектора (домохозяйств и фирм).

Тактические цели (целевые ориентиры) монетарной политики:

1) контроль над предложением денег (денежной массой);

2) контроль за уровнем ставки процентов;

3) контроль за обменным курсом национальной денежной массы

(национальной валюты).

Изменение предложения денег осуществляется посредством воздействия ЦБ на:

- денежную массу;

-денежный мультипликатор

Инструменты д-к политики:

1. Изменение нормы обязательных резервов;

2. Изменение учетной ставки (ставка рефинансирования);

3. Операции на открытом рынке (наиболее эффективный, оперативный инструмент).

1.Изменение нормы обязательных резервов

Для каждого вида депозитов (до востребования, сберегательные, срочные) может устанавливаться своя норма обязательных резервов. Чем выше степень ликвидности депозита, тем выше эта норма: для депозитов до востребования норма обязательных резервов более высокая, чем для срочных.

Изменение нормы обязательных резервов оказывает влияние на денежную массу по двум каналам:

1) через изменение кредитных возможностей коммерческих банков;

2) через изменение величины банковского мультипликатора.

Этот инструмент не используется для целей текущего контроля над предложением денег. Изменение нормы обязательных резервов происходит лишь в случаях, когда ЦБ намерен добиться значительного расширения или сжатия денежной массы.

2. Изменение учетной ставки процента (ставки рефинансирования)

Рефинансирование - кредитование ЦБ коммерческих банков в случае временной нехваткой у них финансовых ресурсов.

Ставка рефинансирования (учетная ставка) - ставка процента, по которой выдаются кредиты коммерческим банкам.

❗️Инструментом является не сама ставка процента, а ее изменение❗️

Изменение учетной ставки влияет только на величину кредитных возможностей коммерческих банков и, соответственно, денежной базы, не изменяя величину банковского (и поэтому денежного) мультипликатора.

Коммерческие банки рассматривают учетную ставку как издержки, связанные с приобретением резервов. Чем выше учетная ставка, тем меньше величина заимствований у ЦБ и тем меньше объем кредитов предоставляют коммерческие банки. Чем меньше кредитные возможности банков, тем меньше денежная масса. Если же учетная ставка процента снижается, то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у ЦБ для увеличения своих резервов.

3. Операции на открытом рынке

- покупка и продажа Центральным Банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг (вторичное размещение ценных бумаг на рынке).

Операции на открытом рынке влияют на изменение предложения денег, воздействуя на величину кредитных возможностей коммерческих банков и, соответственно, денежную базу. Это наиболее эффективный, оперативный и гибкий способ воздействия на величину предложения денег.

Специфическое направление данного инструмента - РЕПО - операции с обратным выкупом (продаются ценные бумаги и четко регламентируется срок продажи ценных бумаг)

Виды д-к политики:

• Стимулирующая (в период спада, с целью стимулирования роста деловой активности и борьбы с безработицей - "политика дешевых денег"):

􂿞Снижение нормы резервных требований;

􂿞Снижение учетной ставки;

􂿞Покупка государственных ценных бумаг (увеличить количественно денежное обращение).

• Сдерживающая (в период бума с целью снижения деловой активности и борьбы с инфляцией - "политика дорогих денег").

􂿞Повышение нормы резервных требований;

􂿞Повышение учетной ставки;

􂿞Продажа государственных ценных бумаг.

ЦБ при реализации д-к политики может использовать как один инструмент, так и несколько инструментов сразу.