Тема 3 «функционирование валютного рынка»

К основным понятиям, применяемых для совершения валютных операций относятся:

• Прямая котировка - курс иностранной валюты выражается в национальной валюте;

• Косвенная котировка – курс национальной валюты выражается в иностранной валюте;

• Кросс-курс – отношение между двумя валютами, вытекающее из их курсов по отношению к третьей валюте. Цена покупки определяется отношением цены покупки одной валюты к цене продажи другой, а цена продажи отношением цены продажи этой валюты к цене покупки другой валюты;

• Спот-курс – цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны, установленная на момент заключения сделки;

• Форвардная маржа – разница между форвардным курсом и курсом спот;

• Форвард-курс – определяет ожидаемую стоимость валюты через определенный период времени и представляет собой цену, по которой данная валюта продается или покупается при условии ее поставки на определенную дату в будущем. Различают сделки аутрайт (единичная сделка) и сделки своп (комбинация двух противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования). Сделки своп связывают курс спот с процентными ставками. При расчете форвардного дисконта или премии (форвардной маржи) используют следующую формулу:

KS х (r_b - r_a) х t

FМ (А/В) = 365 х 100 , где

FM – форвардная премия или дисконт (маржа),

KS – спот-курс,

r_a - процентные ставки по депозитам в котируемой валюте,

r_b - процентные ставки по депозитам в котирующей валюте,

t – срок форвардной сделки

Форвардный курс увеличивается на форвардную премию или уменьшается на дисконт;

Курс-форвард может рассчитываться и без расчета форвардной маржи (в том случае, если длительность процентного года для разных валют разная). В этом случае, используется формула:

1+ r_b х t/К_b

FK(А/В)= KS х 1+r_a х t/К_a (1.1)

где:

С – спот-курс ,

r_a - процентные ставки по депозитам в котируемой валюте,

r_b - процентные ставки по депозитам в котирующей валюте,

t – -срок форвардной сделки,

К _b - продолжительность процентного года по котирующей

валюте,

К _a - продолжительность процентного года по котируемой

валюте.

На валютном рынке для определения курса форвард используют данные по форвардной марже, при этом значения форвардной маржи даются для курса покупки и для курса продажи (курсы своп). По значения форвардной маржи можно сразу определить, как котируется валюта – с премией или с дисконтом: если значения форвардной маржи для курса покупки больше, чем для курса продажи. То валюта котируется с дисконтом, если же наблюдается обратная ситуация, то валюта котируется с премией. Соответственно, курс-форвард будет равен курсу спот плюс премия или курсу спот минус дисконт.

Задания для самостоятельной работы

Задача 1. Продается 200 тыс. финских марок (FIM) за доллары (USD). Срок поставки – 3 месяца. Процентные ставки оп депозитам в марках –4% годовых, в долларах - 5%. Спот-курс USD/FIM=1.4810. Требуется определить форвардный курс и цену сделки.

Задача 2. Клиент покупает доллары против российских рублей в количестве 0,5 млн. Установлены следующие курсы валют:

EUR/USD 1,4880 –1,4890

EUR/RUR 45,1225 – 45,1240

Требуется рассчитать курс покупки долларов для клиента, курс покупки рублей для банка, определить доход (расход) банка от сделки.

Задача 3. . Клиент покупает евро против российских рублей в количестве 6,5 млн. Установлены следующие курсы валют:

EUR /USD 1.5020 –1.5040

USD/RUR 35.1260 – 35.1270

Требуется рассчитать курс продажи евро для банка, определить доход банка от продажи евро, курс покупки и расходы клиента.

Задача 4. Курс доллара к рублю равен 30,28. Процентные ставки на денежном рынке равны 13% годовых по операциям в рублях и 7% годовых по операциям в долларах США. Определить теоретически 90-дневный и 180 -дневный форвардные курсы доллара США к рублю, если длительность процентного года составляет по рублям 365 дней, а по долларам США 360 дней.

Задача 5. Курс евро к доллару равен 1,7894. Процентные ставки на денежном рынке равны 1,32% годовых по операциям в евро и 1,87% годовых по операциям в долларах США. Определить теоретически 90-дневный и 270 -дневный форвардные курсы доллара США к евро, если длительность процентного года по валютам: а)одинаковая; б) разная.

Задача 6. На валютном рынке даны следующие котировки валют по форвардным сделкам – курс своп (Таблица 1). Определить, как котируется доллар США к рублю и евро и его форвардный курс для 90-дневных сделок.

Таблица 1.

Срок	USD /RUR	USD/ EUR
Спот	30,1112 –30,4517	1,7550 –1,7560
1 месяц	12 –35	5-3
2 месяца	28 –58	17 –15
3 месяца	116 –159	28 –25

Задача 8. Курс доллара к рублю 30,1178/30,4578. Процентные ставки на денежном рынке равны 4,72% годовых по операциям в долларах и 18,5% годовых по операциям в рублях. Определить форвардную маржу (премию или дисконт) по 180-дневным и 270-дневный форвардным сделкам и форвардные курсы рубля к доллару для банка, совершающего эти сделки, если длительность процентного года по валютам разная (просчитать все варианты).

Задача 9. . Клиент покупает евро против долларов в количестве 63 млн. Установлены следующие курсы валют:

JPY/USD 0.811/34

EUR/JPY 1.18/50

Требуется рассчитать курс продажи долларов для банка, курс продажи йен для клиента, определить доход банка от продажи евро, курс покупки евро и расходы клиента.

Задача 10. Клиент покупает доллары против российских рублей в количестве 75,5 тыс. Установлены следующие курсы валют:

EUR/USD 1,0172/94

RUR/EUR 3,1728/49

Требуется рассчитать курс покупки долларов для клиента, курс покупки долларов для банка, определить доход (расход) банка от сделки.