Определение показателей экономической эффективности моделей реализации проекта
С учетом вышеотмеченного, проведем по ставке дисконта 15% в год расчет чистого дисконтированного дохода (ЧДД), индекса доходности (ИД), внутренней нормы доходности (ВНД) и срока окупаемости инвестиционно-строительного проекта по формулам для всех трех разработанных моделей.
Результаты реализации квартир, офисов и торговых помещений и расчета ЧДД первой модели проекта представлены в таблице 6.
Таблица 6 - Определение дисконтируемого дохода по первой модели, тыс. руб.
Шаг рас- чета |
Затраты |
Плата по кредиту |
Результат |
Денежный поток |
Коэффи- циент дисконтиро- вания |
Дисконти- руемый доход |
t |
Зt |
Кt |
Rt |
Rt- Зt- Кt |
Е1=15% |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
0 |
2804,5 |
0 |
0 |
-2804,5 |
1 |
-2804,5 |
1 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,8615086 |
-10632,40019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Окончание табл. 6 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
2 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,742197069 |
-9159,904211 |
3 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,639409158 |
-9684,55924 |
4 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,550856489 |
-8343,331076 |
5 |
5609 |
6 732,61 |
21496,48584 |
9154,879276 |
0,474567603 |
4344,60911 |
6 |
8413,5 |
6 732,61 |
28138,69559 |
12992,58903 |
0,408844071 |
5311,942993 |
7 |
8413,5 |
6 732,61 |
15797,45436 |
651,3478046 |
0,352222683 |
229,4194716 |
8 |
11218 |
6 732,61 |
34195,00825 |
16244,40169 |
0,303442871 |
4929,247887 |
9 |
5609 |
6 732,61 |
36355,59901 |
24013,99245 |
0,261418643 |
6277,705323 |
10 |
5609 |
6 732,61 |
27032,70655 |
14691,09999 |
0,225214409 |
3308,647408 |
11 |
11218 |
6 732,61 |
24305,4333 |
6354,826744 |
0,194024151 |
1232,989862 |
12 |
5609 |
6 732,61 |
19368,39254 |
7026,785975 |
0,167153474 |
1174,55169 |
13 |
8413,5 |
6 732,61 |
18435,8934 |
3289,786844 |
0,144004156 |
473,7429774 |
14 |
8413,5 |
6 732,61 |
32875,34339 |
17729,23683 |
0,124060819 |
2199,503636 |
15 |
8413,5 |
6 732,61 |
48050,03292 |
32903,92636 |
0,106879462 |
3516,753958 |
16 |
11218 |
6 732,61 |
55171,39051 |
37220,78395 |
0,092077576 |
3427,199563 |
17 |
2804,5 |
6 732,61 |
28376,689 |
18839,58244 |
0,079325624 |
1494,461626 |
18 |
5609 |
6 732,61 |
44580,6 |
32238,99344 |
0,068339707 |
2203,203366 |
19 |
16827 |
6 732,61 |
49323,91518 |
698764,2075 |
0,058875245 |
41139,91415 |
20 |
14022,5 |
6 732,61 |
8930,460357 |
-20755,10656 |
0,05072153 |
-1052,730764 |
21 |
5609 |
6 732,61 |
31399,45355 |
-12341,60656 |
0,043697034 |
-539,2916076 |
22 |
14022,5 |
6 732,61 |
49225,63653 |
-20755,10656 |
0,037645371 |
-781,3336873 |
23 |
14022,5 |
6 732,61 |
35856,88766 |
-20755,10656 |
0,032431811 |
-673,1256914 |
24 |
11218 |
6 732,61 |
27870,03316 |
-17950,60656 |
0,027940284 |
-501,5450458 |
25 |
5609 |
0,00 |
8072,672658 |
-5609 |
0,024070795 |
-135,0130891 |
26 |
11218 |
0,00 |
26336,70002 |
15118,70002 |
0,020737197 |
313,5194592 |
27 |
8413,5 |
0,00 |
28039,15935 |
19625,65935 |
0,017865273 |
350,6177715 |
28 |
14022,5 |
0,00 |
23089,17095 |
9066,670945 |
0,015391087 |
139,5459191 |
29 |
14022,5 |
0,00 |
0 |
-14022,5 |
0,013259554 |
-185,9320904 |
30 |
8413,5 |
0,00 |
0 |
-8413,5 |
0,011423219 |
-96,10925701 |
31 |
2804,5 |
0,00 |
0 |
-2804,5 |
0,009841202 |
-27,5996505 |
32 |
2804,5 |
0,00 |
0 |
-2804,5 |
0,00847828 |
-23,77733627 |
ЧДД |
37 426,42 |
|||||
Т.к. ЧДД = 37 426,42 тыс. руб., что больше 0, следовательно, проект эффективен. Индекс доходности больше 1, следовательно, проект реализации по первой модели является эффективным.
Определим внутреннею норму доходности при Е2=20% (таблица 7).
Таблица 7 - Определение дисконтируемого дохода по первой модели при Е2=20%, тыс. руб.
Шаг расчета |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированный доход |
t |
Rt- Зt-Кt |
Е2 = 20% |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
0 |
-2804,5 |
1,00000 |
-2804,5 |
1 |
-12341,60656 |
0,74356 |
-9176,674189 |
2 |
-12341,60656 |
0,55288 |
-6823,370098 |
3 |
-15146,10656 |
0,41109 |
-6226,469339 |
4 |
-15146,10656 |
0,30567 |
-4629,72792 |
5 |
9154,879276 |
0,22728 |
2080,753808 |
6 |
12992,58903 |
0,16900 |
2195,722202 |
7 |
651,3478046 |
0,12566 |
81,84803564 |
8 |
16244,40169 |
0,09343 |
1517,793339 |
9 |
24013,99245 |
0,06947 |
1668,349008 |
10 |
14691,09999 |
0,05166 |
758,9103358 |
11 |
6354,826744 |
0,03841 |
244,0919646 |
12 |
7026,785975 |
0,02856 |
200,6874013 |
13 |
3289,786844 |
0,02124 |
69,86260228 |
14 |
17729,23683 |
0,01579 |
279,9501184 |
15 |
32903,92636 |
0,01174 |
386,3242356 |
16 |
37220,78395 |
0,00873 |
324,9401382 |
17 |
18839,58244 |
0,00649 |
122,2933193 |
18 |
32238,99344 |
0,00483 |
155,6060754 |
19 |
698764,2075 |
0,00359 |
2507,779465 |
20 |
-20755,10656 |
0,00267 |
-55,38565211 |
21 |
-12341,60656 |
0,00198 |
-24,48824257 |
22 |
-20755,10656 |
0,00148 |
-30,62136203 |
23 |
-20755,10656 |
0,00110 |
-22,76869394 |
24 |
-17950,60656 |
0,00082 |
-14,64218519 |
25 |
-5609 |
0,00061 |
-3,40193352 |
|
|
|
|
|
|
|
Окончание табл. 7 |
1 |
2 |
3 |
4 |
26 |
15118,70002 |
0,00045 |
6,81817977 |
27 |
19625,65935 |
0,00034 |
6,580999676 |
28 |
9066,670945 |
0,00025 |
2,260627897 |
29 |
-14022,5 |
0,00019 |
-2,59968239 |
30 |
-8413,5 |
0,00014 |
-1,159805484 |
31 |
-2804,5 |
0,00010 |
-0,287460064 |
32 |
-2804,5 |
0,00008 |
-0,213742623 |
ЧДД |
- 17 205,74 |
||
ВНД = Е1+ ЧДД(Е1)/ ЧДД(Е1)-ЧДД(Е2) * (Е2-Е1) = 0,25, т.е 25%. Таким образом, можно сказать, что ВНД = 25%, является хорошим показателем при данных значениях ЧДД и отображает высокую эффективность реализации проекта по первой модели. Если ВНД˃Е1 (Е1=15%), то проект считается эффективным. Следующим действием определим срок окупаемости проекта (таблица 8).
Таблица 8 – Определение срока окупаемости по проекту, руб.
Шаг |
ЧДД нарастающим итогом |
1 |
2 |
0 |
-5609 |
1 |
-13436,90019 |
2 |
-22596,80441 |
3 |
-32281,36364 |
4 |
-40624,69472 |
5 |
-36280,08561 |
6 |
-30968,14262 |
7 |
-30738,72315 |
8 |
-25809,47526 |
9 |
-19531,76994 |
10 |
-16 223,12 |
11 |
-14990,13267 |
12 |
-13815,58098 |
13 |
-13341,838 |
14 |
-11142,33436 |
|
|
|
Окончание табл. 8 |
1 |
2 |
15 |
-7625,580406 |
16 |
-4198,380843 |
17 |
-2703,919217 |
18 |
-500,7158508 |
19 |
40639,19829 |
20 |
39586,46753 |
21 |
39047,17592 |
22 |
38265,84224 |
23 |
37592,71654 |
24 |
37091,1715 |
25 |
36956,15841 |
26 |
37269,67787 |
27 |
37620,29564 |
28 |
37759,84156 |
29 |
37573,90947 |
30 |
37477,80021 |
31 |
37450,20056 |
32 |
37426,42322 |
Т= t- НДДt/ЧДДt+1=18,12 мес.
Период окупаемости проекта равен 19 месяцам, то есть проект, реализуемый по первой модели, окупится к 19 месяцу его осуществления. На основании данных табл. 8 построим график срока окупаемости проекта по первой модели.
Рисунок 8 - График срока окупаемости первой модели
Из графика (рис. 8) видно, что проект окупается на 19 месяце реализации.
Определим показатели эффективности второй модели проекта (табл. 9).
Таблица 9 - Показатели эффективности второй модели проекта, тыс. руб.
Шаг рас- чета |
Затраты |
Плата по кредиту |
Результат |
Денежный поток |
Коэффи- циент дисконтиро- вания |
Дисконти- руемый доход |
t |
Зt |
Кt |
Rt |
Rt- Зt- Кt |
Е1=15% |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
0 |
2804,5 |
0 |
0 |
-2804,5 |
1 |
-2804,5 |
1 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,8615086 |
-10632,40019 |
2 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,742197069 |
-9159,904211 |
3 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,639409158 |
-9684,55924 |
4 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,550856489 |
-8343,331076 |
5 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,474567603 |
-5856,926637 |
6 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,408844071 |
-6192,395867 |
7 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,352222683 |
-5334,802297 |
8 |
11218 |
6 732,61 |
0 |
-17950,60656 |
0,303442871 |
-5446,983592 |
9 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,261418643 |
-3226,326042 |
10 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,225214409 |
-2779,507633 |
11 |
11218 |
6 732,61 |
0 |
-17950,60656 |
0,194024151 |
-3482,851191 |
12 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,167153474 |
-2062,942417 |
13 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,144004156 |
-2181,10229 |
14 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,124060819 |
-1879,038381 |
15 |
8413,5 |
6 732,61 |
35083,38 |
19937,27424 |
0,106879462 |
2130,885151 |
16 |
11218 |
6 732,61 |
16837,18 |
-1113,425596 |
0,092077576 |
-102,5215299 |
17 |
2804,5 |
6 732,61 |
46216,42 |
36679,31111 |
0,079325624 |
2909,609229 |
18 |
5609 |
6 732,61 |
27577,12 |
15235,50955 |
0,068339707 |
1041,190259 |
19 |
16827 |
6 732,61 |
43317,15 |
1024477,872 |
0,058875245 |
60316,38603 |
20 |
14022,5 |
6 732,61 |
118629,2 |
-20755,10656 |
0,05072153 |
-1052,730764 |
21 |
5609 |
6 732,61 |
70041,04 |
-12341,60656 |
0,043697034 |
-539,2916076 |
22 |
14022,5 |
6 732,61 |
74348,19 |
-20755,10656 |
0,037645371 |
-781,3336873 |
23 |
14022,5 |
6 732,61 |
94014,88 |
-20755,10656 |
0,032431811 |
-673,1256914 |
24 |
11218 |
6 732,61 |
74308,27 |
-17950,60656 |
0,027940284 |
-501,5450458 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Окончание табл. 9 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
25 |
5609 |
0,00 |
54639,16 |
-5609 |
0,024070795 |
-135,0130891 |
26 |
11218 |
0,00 |
49776,57 |
38558,56621 |
0,020737197 |
799,5965797 |
27 |
8413,5 |
0,00 |
56932,34 |
48518,84012 |
0,017865273 |
866,8023476 |
28 |
14022,5 |
0,00 |
55029,82 |
41007,31995 |
0,015391087 |
631,1472188 |
29 |
14022,5 |
0,00 |
147118,4 |
133095,9257 |
0,013259554 |
1764,792561 |
30 |
8413,5 |
0,00 |
18525,82 |
10112,31908 |
0,011423219 |
115,5152402 |
31 |
2804,5 |
0,00 |
54245,5 |
51440,99633 |
0,009841202 |
506,2412266 |
32 |
2804,5 |
0,00 |
11396,98 |
8592,47878 |
0,00847828 |
72,84944102 |
ЧДД |
-11 698,12 |
|||||
Т.к. ЧДД = -11 698,12 тыс. руб., что меньше нуля, то проект реализации по второй модели можно считать неэффективным. Индекс доходности по этой модели также отрицателен, что означает невозможность и нецелесообразность реализации проекта.
Определим внутреннею норму доходности, при E=20% (табл. 10).
Таблица 10 - Определение дисконтируемого дохода по второй модели при Е2 = 20%, тыс. руб.
Шаг расчета |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированный доход |
t |
Rt- Зt-Кt |
Е2 = 20% |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
0 |
-2804,5 |
1,0000 |
-2804,5 |
1 |
-12341,60656 |
0,7436 |
-9176,674189 |
2 |
-12341,60656 |
0,5529 |
-6823,370098 |
3 |
-15146,10656 |
0,4111 |
-6226,469339 |
4 |
-15146,10656 |
0,3057 |
-4629,72792 |
5 |
-12341,60656 |
0,2273 |
-2805,044619 |
6 |
-15146,10656 |
0,1690 |
-2559,662464 |
7 |
-15146,10656 |
0,1257 |
-1903,252089 |
8 |
-17950,60656 |
0,0934 |
-1677,212346 |
9 |
-12341,60656 |
0,0695 |
-857,4212349 |
10 |
-12341,60656 |
0,0517 |
-637,5406052 |
11 |
-17950,60656 |
0,0384 |
-689,4914681 |
|
|
|
|
|
|
|
Окончание табл. 10 |
1 |
2 |
3 |
4 |
12 |
-12341,60656 |
0,0286 |
-352,4804879 |
13 |
-15146,10656 |
0,0212 |
-321,6458904 |
14 |
-15146,10656 |
0,0158 |
-239,1616947 |
15 |
19937,27424 |
0,0117 |
234,0830741 |
16 |
-1113,425596 |
0,0087 |
-9,720286051 |
17 |
36679,31111 |
0,0065 |
238,0962912 |
18 |
15235,50955 |
0,0048 |
73,53634823 |
19 |
1024477,872 |
0,0036 |
3676,726056 |
20 |
-20755,10656 |
0,0027 |
-55,38565211 |
21 |
-12341,60656 |
0,0020 |
-24,48824257 |
22 |
-20755,10656 |
0,0015 |
-30,62136203 |
23 |
-20755,10656 |
0,0011 |
-22,76869394 |
24 |
-17950,60656 |
0,0008 |
-14,64218519 |
25 |
-5609 |
0,0006 |
-3,40193352 |
26 |
38558,56621 |
0,0005 |
17,38901068 |
27 |
48518,84012 |
0,0003 |
16,26964299 |
28 |
41007,31995 |
0,0002 |
10,22451261 |
29 |
133095,9257 |
0,0002 |
24,67513883 |
30 |
10112,31908 |
0,0001 |
1,393988605 |
31 |
51440,99633 |
0,0001 |
5,272680378 |
32 |
8592,47878 |
0,0001 |
0,654868586 |
ЧДД |
-37 566,36 |
||
ВНД = Е1+ ЧДД(Е1)/ ЧДД(Е1)-ЧДД(Е2) * (Е2-Е1) = 0,08 или 8%. Внутренняя норма доходности проекта реализации по второй модели достаточно низкая. Чем выше ВНД, тем эффективнее реализация проекта, и наоборот.
Следующим действием определим срок окупаемости проекта по второй модели (табл. 11).
Таблица 11 – Определение срока окупаемости по второй модели
Шаг |
ЧДД нарастающим итогом |
1 |
2 |
0 |
-5609 |
1 |
-13436,90019 |
2 |
-22596,80441 |
3 |
-32281,36364 |
|
|
|
Окончание табл. 11 |
1 |
2 |
4 |
-40624,69472 |
5 |
-46481,62136 |
6 |
-52674,01723 |
7 |
-58008,81952 |
8 |
-63455,80311 |
9 |
-66682,12916 |
10 |
-69 461,64 |
11 |
-72944,48798 |
12 |
-75007,4304 |
13 |
-77188,53269 |
14 |
-79067,57107 |
15 |
-76936,68592 |
16 |
-77039,20745 |
17 |
-74129,59822 |
18 |
-73088,40796 |
19 |
-12772,02193 |
20 |
-13824,7527 |
21 |
-14364,0443 |
22 |
-15145,37799 |
23 |
-15818,50368 |
24 |
-16320,04873 |
25 |
-16455,06182 |
26 |
-15655,46524 |
27 |
-14788,66289 |
28 |
-14157,51567 |
29 |
-12392,72311 |
30 |
-12277,20787 |
31 |
-11770,96664 |
32 |
-11698,1172 |
Невозможно рассчитать срок окупаемости проекта по второй модели, так как доход от его реализации отрицателен. Это означает невозможность реализации проекта по второй модели. Далее изобразим график срока окупаемости проекта по данной модели (рис. 9).
Рисунок 9 - График срока окупаемости второй модели.
Согласно расчетам и графику (рисунок 9), проект, реализующийся по второй модели, не окупается.
Определим показатели эффективности третьей модели проекта (табл. 12).
Таблица 12 – Показатели эффективности третьей модели проекта
Шаг рас- чета |
Затраты, тыс. руб. |
Плата по кредиту |
Результат |
Денежный поток |
Коэффи- циент дисконтиро- вания |
Дисконти- руемый доход |
t |
Зt |
Кt |
Rt |
Rt- Зt- Кt |
Е1=15% |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
0 |
2804,5 |
0 |
0 |
-2804,5 |
1 |
-2804,5 |
1 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,8615086 |
-10632,40019 |
2 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,742197069 |
-9159,904211 |
3 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,639409158 |
-9684,55924 |
4 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,550856489 |
-8343,331076 |
5 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,474567603 |
-5856,926637 |
6 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,408844071 |
-6192,395867 |
7 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,352222683 |
-5334,802297 |
8 |
11218 |
6 732,61 |
0 |
-17950,60656 |
0,303442871 |
-5446,983592 |
9 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,261418643 |
-3226,326042 |
10 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,225214409 |
-2779,507633 |
11 |
11218 |
6 732,61 |
0 |
-17950,60656 |
0,194024151 |
-3482,851191 |
12 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,167153474 |
-2062,942417 |
13 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,144004156 |
-2181,10229 |
14 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,124060819 |
-1879,038381 |
15 |
8413,5 |
6 732,61 |
0 |
-15146,10656 |
0,106879462 |
-1618,807726 |
16 |
11218 |
6 732,61 |
0 |
-17950,60656 |
0,092077576 |
-1652,84834 |
17 |
2804,5 |
6 732,61 |
0 |
-9537,10656 |
0,079325624 |
-756,5369256 |
18 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,068339707 |
-843,4217762 |
19 |
16827 |
6 732,61 |
0 |
964822,1885 |
0,058875245 |
56804,14305 |
20 |
14022,5 |
6 732,61 |
0 |
-20755,10656 |
0,05072153 |
-1052,730764 |
21 |
5609 |
6 732,61 |
0 |
-12341,60656 |
0,043697034 |
-539,2916076 |
22 |
14022,5 |
6 732,61 |
0 |
-20755,10656 |
0,037645371 |
-781,3336873 |
23 |
14022,5 |
6 732,61 |
0 |
-20755,10656 |
0,032431811 |
-673,1256914 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Окончание табл. 12 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
24 |
11218 |
6 732,61 |
0 |
-17950,60656 |
0,027940284 |
-501,5450458 |
25 |
5609 |
0,00 |
89170,36222 |
62600,39174 |
0,024070795 |
1506,841196 |
26 |
11218 |
0,00 |
121177,0399 |
109959,0399 |
0,020737197 |
2280,242261 |
27 |
8413,5 |
0,00 |
84696,03266 |
76282,53266 |
0,017865273 |
1362,808308 |
28 |
14022,5 |
0,00 |
119628,2739 |
105605,7739 |
0,015391087 |
1625,387627 |
29 |
14022,5 |
0,00 |
158334,2544 |
144311,7544 |
0,013259554 |
1913,509444 |
30 |
8413,5 |
0,00 |
109743,7789 |
101330,2789 |
0,011423219 |
1157,518015 |
31 |
2804,5 |
0,00 |
160692,1671 |
157887,6671 |
0,009841202 |
1553,804396 |
32 |
2804,5 |
0,00 |
144939,886 |
142135,386 |
0,00847828 |
1205,063601 |
33 |
0 |
0,00 |
110698,5814 |
110698,5814 |
0,007304111 |
808,5547416 |
34 |
0 |
0,00 |
133154,7105 |
133154,7105 |
0,006292555 |
837,8832814 |
35 |
0 |
0,00 |
128768,1601 |
128768,1601 |
0,00542109 |
698,0637694 |
36 |
0 |
0,00 |
68209,39174 |
68209,39174 |
0,004670316 |
318,5593831 |
37 |
0 |
0,00 |
55534,88771 |
55534,88771 |
0,004023517 |
223,4455657 |
ЧДД |
-15 191,39 |
|||||
ЧДД по 3 модели = -15 191,39 тыс. руб., что говорит о неэффективности проекта. Индекс доходности проекта меньше единицы, что также подтверждает нецелесообразность реализации проекта по третьей модели.
Определим норму доходности по третьей модели при Е = 20% (табл. 13).
Таблица 13 – Определение нормы доходности при Е=20%
Шаг расчета |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированный доход |
|
t |
Rt- Зt-Кt |
Е2 = 20% |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
0 |
-2804,5 |
1,0000 |
-2804,5 |
|
1 |
-12341,60656 |
0,7436 |
-9176,674189 |
|
2 |
-12341,60656 |
0,5529 |
-6823,370098 |
|
3 |
-15146,10656 |
0,4111 |
-6226,469339 |
|
4 |
-15146,10656 |
0,3057 |
-4629,72792 |
|
5 |
-12341,60656 |
0,2273 |
-2805,044619 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Продолжение табл. 13 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
6 |
-15146,10656 |
0,1690 |
-2559,662464 |
|
7 |
-15146,10656 |
0,1257 |
-1903,252089 |
|
8 |
-17950,60656 |
0,0934 |
-1677,212346 |
|
9 |
-12341,60656 |
0,0695 |
-857,4212349 |
|
10 |
-12341,60656 |
0,0517 |
-637,5406052 |
|
11 |
-17950,60656 |
0,0384 |
-689,4914681 |
|
12 |
-12341,60656 |
0,0286 |
-352,4804879 |
|
13 |
-15146,10656 |
0,0212 |
-321,6458904 |
|
14 |
-15146,10656 |
0,0158 |
-239,1616947 |
|
15 |
-15146,10656 |
0,0117 |
-177,8300856 |
|
16 |
-17950,60656 |
0,0087 |
-156,7100947 |
|
17 |
-9537,10656 |
0,0065 |
-61,90818835 |
|
18 |
-12341,60656 |
0,0048 |
-59,56851488 |
|
19 |
964822,1885 |
0,0036 |
3462,62909 |
|
20 |
-20755,10656 |
0,0027 |
-55,38565211 |
|
21 |
-12341,60656 |
0,0020 |
-24,48824257 |
|
22 |
-20755,10656 |
0,0015 |
-30,62136203 |
|
23 |
-20755,10656 |
0,0011 |
-22,76869394 |
|
24 |
-17950,60656 |
0,0008 |
-14,64218519 |
|
25 |
62600,39174 |
0,0006 |
37,96797487 |
|
26 |
109959,0399 |
0,0005 |
49,58895276 |
|
27 |
76282,53266 |
0,0003 |
25,5795392 |
|
28 |
105605,7739 |
0,0002 |
26,33109329 |
|
29 |
144311,7544 |
0,0002 |
26,7544822 |
|
30 |
101330,2789 |
0,0001 |
13,96843326 |
|
31 |
157887,6671 |
0,0001 |
16,18341913 |
|
32 |
142135,386 |
0,0001 |
10,8327296 |
|
33 |
110698,5814 |
0,0001 |
6,273232161 |
|
34 |
133154,7105 |
0,0000 |
5,610731095 |
|
35 |
128768,1601 |
0,0000 |
4,034456395 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Окончание табл. 13 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
36 |
68209,39174 |
0,0000 |
1,589038163 |
|
37 |
55534,88771 |
0,0000 |
0,961988021 |
|
ЧДД |
-38 619,27 |
|||
ВНД = Е1+ ЧДД(Е1)/ ЧДД(Е1)-ЧДД(Е2) * (Е2-Е1) = 0,05, т.е. 5%. Внутренняя норма доходности на уровне 5% - достаточно низкий показатель, отражающий степень эффективности реализации проекта.
Следующим действием определим срок окупаемости проекта по третьей модели (табл. 14).
Таблица 14- Срок окупаемости третьей модели проекта.
Шаг проекта |
ЧДД нарастающим итогом |
1 |
2 |
0 |
-5609 |
1 |
-13436,90019 |
2 |
-22596,80441 |
3 |
-32281,36364 |
4 |
-40624,69472 |
5 |
-46481,62136 |
6 |
-52674,01723 |
7 |
-58008,81952 |
8 |
-63455,80311 |
9 |
-66682,12916 |
10 |
-69 461,64 |
11 |
-72944,48798 |
12 |
-75007,4304 |
13 |
-77188,53269 |
14 |
-79067,57107 |
15 |
-80686,37879 |
16 |
-82339,22713 |
17 |
-83095,76406 |
18 |
-83939,18583 |
19 |
-27135,04279 |
20 |
-28187,77355 |
21 |
-28727,06516 |
22 |
-29508,39885 |
|
|
|
Окончание табл. 14 |
1 |
2 |
23 |
-30181,52454 |
24 |
-30683,06958 |
25 |
-29176,22839 |
26 |
-26895,98613 |
27 |
-25533,17782 |
28 |
-23907,79019 |
29 |
-21994,28075 |
30 |
-20836,76273 |
31 |
-19282,95834 |
32 |
-18077,89474 |
33 |
-17269,33999 |
34 |
-16431,45671 |
35 |
-15733,39294 |
36 |
-15414,83356 |
37 |
-15191,388 |
Период окупаемости рассчитать невозможно, поскольку проект не эффективен и не окупается. Далее представим график срока окупаемости инвестиционного проекта по третьей модели (рис. 10).
Согласно расчетам и графику (рисунок 10), проект строительства по третьей модели неэффективен.
Рисунок 10 - График срока окупаемости третьей модели
Выводы: Эффективность проекта в целом оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта, целесообразность его принятия возможными участниками. Она показывает объективную приемлемость инвестиционного проекта с точки зрения экономической эффективности вне зависимости от финансовых возможностей его участников. При оценке эффективности проекта в целом следует учитывать его общественную значимость с учетом масштаба инвестиционного проекта. Экономические, социальные и экологические последствия реализации глобальных, народно-хозяйственных или крупномасштабных проектов сказываются на всем обществе. Эффективность участия в проекте позволяет оценить реализуемость инвестиционного проекта с учетом финансовых возможностей и заинтересованности в нем всех его участников. Анализ экономической эффективности моделей проекта по реализации квартир показал, что наиболее эффективной моделью является первая, поскольку ее показатели эффективности предпочтительнее. ЧДД, ИД и ВНД первой модели положительны, а срок окупаемости наименьший – 20 месяцев. Вторая и третья модели имеют отрицательные и весьма низкие показатели ЧДД, ИД и ВНД и не окупаются. Таким образом, следует применить первую модель к реализации из-за показателей ее эффективности.