48. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. Понятие рынка ценных бумаг

Термином "рынок ценных бумаг" изначально пользовались экономисты. В экономической теории и практике существует множество его интерпретаций. Проблема в том, что для экономистов ответ на вопрос о сущности рынков (несмотря на его, казалось бы, элементарность) представляет собой большую проблему. Одни авторы говорят о рынке как о "месте" ("районе", "участке"), "пакете соглашений", "группе лиц" <2>, другие используют слово "механизм" или "институт". Те экономисты, которые придерживаются второй точки зрения, говорят о "рынке" как механизме, посредством которого покупатели и продавцы взаимодействуют для установления цен и количества товаров и услуг.

Говоря о рынке ценных бумаг, обычно указывают, что это совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, или просто определяют его как часть финансового рынка.

Рынок ценных бумаг как предмет правового регулирования представляет собой совокупность различных отношений, которые подвергаются регулирующему воздействию норм права.

По мнению А.В. Габова, регулируемые позитивные социальные связи в сфере рынка ценных бумаг можно укрупненно дифференцировать на следующие блоки общественных отношений, которые возникают:

1) в связи с созданием ценной бумаги как объекта гражданских прав (эмиссия ценных бумаг и иные формы возникновения ценных бумаг) и с их присвоением эмитентом;

2) в связи с обращением ценных бумаг;

3) в процессе осуществления субъектами учетной системы своих функций по учету прав владельцев ценных бумаг (требующих такого учета, поскольку не все бумаги "вовлечены" в учетную систему);

4) в процессе осуществления инвестиционной деятельности;

5) вследствие осуществления субъективных гражданских прав, закрепленных ценной бумагой;

6) в процессе осуществления профессиональных и иных тесно с ними связанных видов деятельности на рынке ценных бумаг;

7) в процессе государственного регулирования рынка ценных бумаг;

8) в связи с защитой прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг.

Предмет регулирования Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (далее – Закон о рынке ценных бумаг) – отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Говоря о соотношении понятий «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок», необходимо заметить, что в юридической литературе существуют 2 подхода. С одной стороны, некоторые ученые отождествляют указанные понятия (например, А.В. Габов). С другой стороны, ряд авторов полагает, что фондовый рынок – часть рынка ценных бумаг, поскольку на фондовом рынке обращаются лишь эмиссионные ценные бумаги, отвечающие требованиям, установленным Законом о рынке ценных бумаг (например, Е.П. Губин).

Функции рынка ценных бумаг

1. Общие:

1. обеспечение конкуренции на первичных рынках;

2. повышение эффективности функционирования первичных рынков;

3. обеспечение стабильности функционирования рыночной экономики;

4. определение спроса, предложения и цены на соответствующие товары рынка;

5. информационная функция.

2. Специальные:

1. страхование финансового и денежного рынков, а также рисков, возникающих в результате предпринимательской деятельности на рынке;

2. аккумулирование необходимых средств для решения конкретных задач производства в различных отраслях экономики;

3. пополнение государственного бюджета и др.