3. Общая схема оценки эффективности инвестиционного проекта.

(лиза – не могу открыть файл, он защищен)

Оценку эффективности рекомендуется проводить по следующей схеме в два этапа (рис. 2.1):

1) общая оценка проекта в целом и целесообразности его дальнейшей разработки;

2) конкретная оценка эффективности участия в проекте каждого из участников.

На первом этапе, к которому относится верхняя половина схемы, рассчитываются

показатели коммерческой эффективности проекта в целом. (если она оказывается приемлемой, можно переходить ко второму этапу оценки).

Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность в целом. Коммерческая эффективность проекта в целом оценивается в предположении, что он реализуется одним (виртуальным или реальным) участником полностью за счет его

собственных средств. Эти расчеты позволяют быстрее оптимизировать ряд технических и экономических параметров проекта и вырабатывать организационно-экономический механизм реализации проекта на втором этапе.

На втором этапе, представленном нижней половиной концептуальной схемы, оценка эффективности проекта производится для каждого участника проекта уже при

определенном организационно-экономическом механизме его реализации (в том числе — при определенной схеме финансирования и определенной системе мер государственной поддержки). Одновременно проверяется и финансовая реализуемость проекта. При получении негативных результатов производится «корректировка» организационно-экономического механизма реализации проекта, в том числе состава участников.

На этом этапе также может уточняться состав участников проекта. Здесь требуется учесть четыре обстоятельства:

1. Интересы разных участников не всегда совпадают. Поэтому они могут использовать разные критерии оценки эффективности и по-разному оценивать риск, связанный с их участием в проекте.

2. Для локальных проектов на этом этапе определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте отдельных предприятий, а также эффективность проекта с точки зрения бюджета.

3. Проект может быть выполнен, если организационно-экономический механизм реализации проекта устроит его участников и каждому из них участие в проекте будет выгодно, иначе состав участников «рассыпается»

4. Если в процессе расчетов выяснится, что проект оказывается финансово-нереализуемым или неэффективным для какого-либо участника, то производится корректировка организационно-экономического механизма реализации проекта, начиная от изменения размеров финансирования и кончая пересмотром состава участников и взаимоотношений между ними.

4. Управленческая отчетность как информационная модель бизнеса. Структура и взаимосвязь основных управленческих отчетов проекта. Отражение типовых операций проекта в управленческой отчетности.

лиза

Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств (далее - ОДДС) – основной источник информации для анализа денежных потоков. Анализ отчета о движении денежных средств позволяет существенно углубить и скорректировать выводы относительно ликвидности и платежеспособности организации, ее будущего финансового потенциала, полученные предварительно на основе статичных показателей в ходе традиционного финансового анализа.

Основная цель ОДДС состоит в отражении текущей ликвидности проекта, источники притоков и оттоков денежных средств проекта. Денежные потоки организации классифицируются в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Под денежными средствами понимают остаток денежных средств и денежных эквивалентов на расчетных, валютных и специальных банковских счетах, в кассе.

Эквиваленты денежных средств - краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денежных средств и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности, со сроком размещения обычно не более трех месяцев.

Денежные потоки - это приток и отток денежных средств и их эквивалентов.

Текущая деятельность - основная, приносящая доход, и прочая деятельность, кроме инвестиционной и финансовой.

Инвестиционная деятельность - приобретение и реализация долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам.

Финансовая деятельность - деятельность, которая приводит к изменениям в размере и составе собственного и заемного капитала организации.

ОДДС позволяет получить информацию:

• о способности организации получить прирост денежных средств в ходе своей деятельности;

• способности организации сейчас и в перспективе отвечать по своим финансовым обязательствам, платить дивиденды и оставаться кредитоспособной;

• возможных расхождениях между величиной годовой чистой прибыли/убытка и реальным чистым денежным потоком по основной (текущей) хозяйственной деятельности и причинах этого несоответствия;

• влиянии на финансовое состояние организации ее инвестиционных и финансовых операций, связанных и не связанных с движением денежных средств;

• воздействии на будущее финансовое состояние организации принятых в прошлые периоды решений в области инвестиций и финансирования;

• величине предполагаемой потребности во внешнем финансировании.

Отчет о прибылях и убытках

Основная цель ОПУ – оценка эффективности проекта, результаты при этом сравниваются с результатами прошлого года и бюджетом.

Отчет о прибылях и убытках характеризует финансовые результаты деятельности организации за отчетный период. Данный отчет помогает пользователям оценить прошлые результаты деятельности организации, определить отдельные компоненты отчета и уровень риска (степень неопределенности) потоков денежных средств.

Структура:

1. В отчете о прибылях и убытках отражается выручка, возникающая после подписания акта. Реальная оплата может произойти и раньше и позже. Выручка образуется в результате операций обмена при следующих обстоятельствах: продажа товаров, оказание услуг, доход от инвестиций, доход от использования активов, проценты по остаткам на счетах банка, комиссия и др.

2. В расходы включают: себестоимость реализованной продукции или услуг (стоимость сырья и материалов, заработная плата, единый социальный налог, амортизация и др.); выплаченные проценты по кредиту; лизинговые платежи и др.

3. Прибыль(убытки) – рассчитывается как разность между выручкой (доходами) и расходами за заданный период времени.

Прочие доходы (расходы) – это доходы (расходы), полученные (потраченные) не по основной деятельности.

Баланс

Баланс — это форма финансовой отчетности, характеризующей имущественное положение организации на определенный момент времени.

Цель: Отразить финансовую стабильность или нестабильность проекта

Баланс является главным управленческим отчетом и содержит информацию об активах проекта и их источниках: собственном капитале и обязательствах на определенный момент времени.

НО!

Баланс не отражает реальную стоимость активов при продаже. Это крайне важно при оценке стоимости того или иного актива или расчете финансовых коэффициентов

Стоимость некоторых активов в рамках года может изменяться. Например, актив изменяющийся сезонно – запасы.