Глава 2 Общие основы управления инвестициями предприятия.

2.1 Экономическая сущность и классификация инвестиций предприятия.

Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех формах в различные объекты его хозяйственной деятельности для получения прибыли и достижения другого как экономического, так и внеэкономического эффектов, осуществление которых основывается на рыночных принципах и связаны с факторами времени, риска и ликвидности.

По объектам вложения капитала инвестиции предприятия разделяют на реальные и финансовые.

Реальные инвестиции – это вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы и др. объекты инвестирования, которые связаны с улучшением операционной деятельности предприятия или с улучшением условий труда и быта персонала.

Финансовые инвестиции – это вложения капитала в различные финансовые документы инвестирования, в большинстве случаев в ценные бумаги для получения дохода.

По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют:

1)Прямые инвестиции. Они предполагают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно такие инвестиции производятся путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды других предприятий. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, которые имеют достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

2)Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала через посредника.

По воспроизводительной направленности выделяют: валовые, реновационные и чистые инвестиции.

Валовые инвестиции характеризуют общий объем инвестируемого капитала в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенный период. В экономике понятие валовых инвестиций связывают с вложением капитала в реальный сектор экономики. На уровне предприятия под этим понятием понимают общий объем инвестированного капитала в тот или иной момент.

Реновационные инвестиции характеризуют объём капитала, инвестируемого в простое производство основных средств и амортизируемых активов. В количественном выражении такие инвестиции приравниваются к сумме амортизационных отчислений в определенный период времени.

Чистые инвестиции характеризуют объем капитала, который инвестируется в расширенное производство основных средств и нематериальных активов. В экономике под данным термином подразумевают чистое капиталовложение в реальном секторе экономики.

В количественном выражении такие инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений по всем видам амортизируемых капитальных активов предприятия в определенном периоде.

По степени зависимости од доходов разделяют:

1)Производные инвестиции. Они прямо трансформируются с динамикой объема чистого дохода путем распределения на потребление и сбережение.

2)Автономные инвестиции. Они характеризуют вложения финансовых средств, спровоцированные под действием факторов, которые не связаны с формированием и распределением прибыли.

По отношению к предприятию инвестору выделяют внутренние и внешние инвестиции.

Внутренние инвестиции характеризуют вложения капитала в развитие операционных активов предприятия-инвестора.

Внешние инвестиции представляют собой вложения капитала в реальные активы других предприятий или в финансовые инструменты инвестирования.

По периоду осуществления выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.

Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала сроком до одного года. Основу таких инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения.

Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на срок более одного года. Основной формой таких инвестиций являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

По совместимости осуществления различают независимые, взаимозависимые и взаимоисключающие инвестиции.

Независимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие инвестиционные проекты, которые могут быть реализованы отдельно в общей инвестиционной программе предприятия.

Взаимозависимые инвестиции характеризуют, чаще всего, вложения капитала в такие объекты, которые могут быть реализованы отдельно в общей инвестиционной программе предприятия.

Взаимоисключающие инвестиции носят аналоговый характер по целям их осуществления, по характеру технологии, перечня продукции и др. основными параметрами и требуют альтернативного выбора.

По уровню доходности выделяют:

Высокодоходные инвестиции – это инвестиции ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым во многом превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.

Среднеходные инвестиции – это инвестиции, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли которых, по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования данной группы, соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.

Низкодоходные инвестиции – это инвестиции, ожидаемый уровень чистой прибыли которых в основном намного ниже средней нормы этой прибыли.

Бездоходные инвестиции – это вложения для получения социального, экологического и др. видов внеэкономического эффекта.

По уровню инвестиционного риска выделяют три вида инвестиций:

• Безрисковые инвестиции (вложения средств без риска потери капитала);

• Низкорисковые инвестиции (вложения в объекты инвестирования, где риск намного ниже среднерыночного);

• Среднерисковые инвестиции (вложения, уровень риска по объектам инвестирования которых соответствует среднерыночному).

По отраслевой направленности инвестиции разделяют в соответствии с их классификатором. Такая форма классификации инвестиций связана с государственным регулированием инвестиционного процесса в масштабах страны, а так же оценкой инвестиционной привлекательности отдельных отраслей в процессе реального и финансового инвестирования предприятия.

Управление инвестициями представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, которые связаны с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Управление инвестиционной деятельностью предприятия направлено на решение следующих задач:

1)Обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия реализуется за счет определения потребности в объемах инвестирования для того, чтобы осуществить поставленные задачи на отдельных его этапах; обеспечить высокие темпы расширенного производства операционных активов; Сформировать эффективную и сбалансированную инвестиционную программу предприятия.

2)Обеспечение максимальной доходности отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности при предусматриваемом уровне инвестиционного риска достигается за счет выбора наиболее действенных инвестиционных проектов и финансовых инструментов финансирования. Нужно иметь в виду, что максимизация чистой инвестиционной прибыли достигается в основном при существенном возрастании уровня инвестиционных рисков, потому что между данными двумя показателями существует прямая связь.

3)Обеспечение минимизации инвестиционного риска отдельных реальных и финансовых инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в целом при предусматриваемом уровне их доходности производится в тот момент, когда уровень доходности инвестиций предугадывают заранее. Очень важной задачей является снижение уровня инвестиционного риска отдельных видов инвестиций и инвестиционной программы в целом, обеспечивающих достижение этой доходности. Именно такая минимизация уровня инвестиционного риска может быть обеспечена путем диверсификации инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования; избежание отдельных видов инвестиционных рисков; эффективных форм их страхования.

4)Обеспечение формирования достаточного объема инвестиционных ресурсов производится с помощью сбалансирования объема привлекаемых инвестиционных ресурсов. Немаловажную роль в реализации данной задачи играет обоснование схем финансирования отдельных проектов и оптимизация структуры источников привлечения капитала для осуществления инвестиционной деятельности предприятия в общем , а также разработка системы мероприятий по привлечению различных форм инвестируемого капитала.

5)Обеспечение ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования финансовых средств при изменении внешних и внутренних условий осуществления инвестиционной деятельности. Снизить ожидаемый уровень доходности отдельных инвестиционных проектов помогут: меняющийся инвестиционный климат страны и изменения всей конъектуры инвестиционного рынка. Поэтому важнейшую роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в более доходные объекты инвестирования, которые обеспечивают необходимый уровень эффективности инвестиционной деятельности. Очень важным условием обеспечения возможностей такого реинвестирования выступает оптимизация уровня ликвидности сформированной предприятием инвестиционной программы составляющих ее инвестиционных проектов. В данном случае стоит говорить об оптимизации потому, что увеличение уровня ликвидности инвестиционной программы в основном сопровождается снижением эффективности инвестиционной деятельности, а дальше это все может привести к снижению возможностей инвестиционного маневра и потере платёжеспособности при нарушении финансового равновесия предприятия в процессе инвестирования.

6)Поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы, должны выполняться как можно быстрее исходя из некоторых мотивов. В первую очередь, достаточно высокие темпы реализации каждого инвестиционного проекта содействуют ускорению экономического развития предприятия в целом. Во-вторых, чем быстрее реализован какой-либо инвестиционный проект, тем быстрее начинает формироваться дополнительный денежный поток (например, чистая прибыль). В-третьих, стоит добавить, ускорение реализации инвестиционной программы сокращает сроки использования кредитных ресурсов. И, наконец, в-четвертых, быстрая реализация инвестиционных проектов, которые входят в состав инвестиционной программы предприятия, способствуют снижению уровня инвестиционных рисков

7)Обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности на всех этапах его развития и является одним из важнейших условий осуществления эффективной инвестиционной деятельности. Все это связано со значительным ответвлением в процессе инвестирования финансовых ресурсов в больших размерах и, в основном, на длительный период. К тому же, денежные потоки по инвестиционной деятельности отличаются значительной неравномерностью. Исходя из этого, предприятие, осуществляя инвестиционную деятельность, должно заранее прогнозировать какое влияние она окажет на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, а также, что не мало важно, оптимизировать в этих целях структуру инвестируемого капитала и инвестиционные денежные потоки.

Хотя все рассмотренные задачи тесно взаимосвязаны, некоторые из них носят разнонаправленный характер. Поэтому отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для эффективной реализации его главной цели.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее действенных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и постоянного возрастания рыночной стоимости.