4. Валютные рынки в системе мировых финансовых рынков.

Рынок, на котором происходят международные сделки с валютами, называется международным или мировым валютным рынком. Участниками таких отношений являются: государство, население, международные организации, транснациональные банки, ТНК, страховые компании, различные инвестиционные и пенсионные фонды, банковский сектор государств.

Финансовый рынок – это система отношений, возникающих в процессе обмена экономическими благами с использованием в качестве актива денежных средств; совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заемщиков. Кроме того, финансовые рынки можно рассматривать как совокупность рыночных институтов, являющихся каналами перелива и перераспределения финансовых активов.

Финансовые рынки включают в себя валютные рынки, рынки акций, рынки обязательств, рынки деривативов, кредитные рынки, страховые рынки.

Государство, являясь одним из основных участников международных валютно-кредитных отношений, обладает золотовалютными запасами или резервами. Основная часть таких резервов номинирована в долларах США и других свободно-конвертируемых валютах. Валютные резервы, как правило, помещаются в первоклассные зарубежные банки.

Официально мировые запасы золота распределены следующим образом:

• Еврозона – более 11 тысяч тонн;

• США – 8100 – 9000 тонн;

• МВФ – 3200 тонн;

• Германия – более 3 тысяч тонн;

• Франция – 2500 тонн;

• Италия – 2400 тонн;

• Бразилия – 600 тонн;

• Великобритания – 310 тонн;

• Россия – 710 тонн.

В настоящее время доля золотых запасов в резервах стран снижается и составляет порядка 18% от общих резервов и оценивается, примерно, в 30 тыс. тонн или 3 тысячи млрд. долларов США. По общим оценкам население мира обладает порядка 23 трлн. долларов США.

Банковская система призвана не только обеспечивать движение денежных активов и мобилизовать временно свободные средства для инвестиций. Общие активы коммерческих банков оцениваются в 42 трлн. долларов. А крупнейшие транснациональные банки владеют и контролируют примерно 80% всех активов банковского сектора.

Небанковские финансово-кредитные организации (страховые компании и инвестиционные фонды) обладают активами порядка 4 трлн. долларов.

Что касается акций, обороты на рынке акций оцениваются более чем в 26 трлн. долларов. Мировой рынок долгосрочных облигаций оценивается в 24 трлн. долларов. Рынок деривативов примерно равен 60 трлн. долларов.

2. Международные валютные отношения и международная валютная система.

1. Понятие валютных отношений;

2. Характеристика валютных систем;

3. Роль евро в мировой валютной системе.

1. Валютные отношения

Формирование и развитие международных валютных отношений обусловлено углублением процесса международного разделения труда, ростом производительности сил, интенсификации мировых хозяйственных связей, процессами интернационализации, глобализации и интеграции национальных экономик в мировую.

Все эти процессы привели к тому, что постепенно валютные отношения заняли первое место в системе международных экономических отношений и оформились в виде валютной системы.

Международные валютные отношения – это совокупность общественных отношений, формирующихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

Деньги, которые обслуживают международные отношения, называются валютой.

Первоначально, валютная система базируется на национальной денежной системе и впоследствии, отделяясь от нее, становится самостоятельной валютной системой.

Различают национальную, региональную и мировую валютные системы.

Валютная система – это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или международными соглашениями.

Национальная валютная система связана с мировой валютной системой, а в случае региональной интеграции с региональной валютной системой. Связь валютных систем осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешние экономические отношения, регулируется национальным законодательством, а также межправительственными соглашениями.

Таблица 2. Основные элементы национальной и мировой валютной системы.

№	Национальная валютная система	Мировая валютная система
1	Национальная валюта	Резервные валюты, международные счетные валютные единицы
2	Условия конвертируемости национальной валюты	Условия взаимной конвертируемости валюты
3	Паритет национальной валюты	Унифицированный режим валютных паритетов
4	Режим курса национальной валюты	Регламентация режимов валютных курсов
5	Наличие/отсутствие валютных ограничений, валютный контроль	Межгосударственное регулирование валютных отношений
6	Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны	Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности
7	Регламентация использования международных кредитных средств обращения	Унификация правил использования международных кредитных средств обращения
8	Регламентация международных расчетов страны	Унификация основных форм международных расчетов
9	Режим национального валютного рынка и рынка золота	Режим мировых валютных рынков и рынков золота
10	Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны	Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

Основой национальной валюты является установленная законом денежная единица данного государства, которая в международных отношениях становится валютой.

По степени конвертируемости валюты подразделяются на:

1. Свободно-конвертируемые валюты без ограничения обмена на иностранную валюту (доллар США, Йена, Фунт Стерлингов);

2. Частично-конвертируемые валюты;

3. Неконвертируемые (замкнутые) валюты – это валюты стран, где как для резидентов, так и ля нерезидентов введен запрет на обмен валюты.

Кроме национальных валют в международных расчетах участвуют международные счетные единицы (SDR).

К особой категории конвертируемой валюты относят резервную или ключевую валюту. Она выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой для определения валютного паритета и валютного курса, используется для проведения валютной интервенции.

К объективным предпосылкам становления национальной валюты как резервной относят:

• Господствующее положение страны-эмитента в мировом производстве, экспорте товаров и капитала, в золотовалютных резервах;

• Наличие развитой сети кредитно-банковских учреждений, в том числе и за рубежом;

• Организованный и ёмкий рынок ссудных капиталов;

• Либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты.

Субъективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной является и внешняя политика государства, она должна быть активной.

Преимущества, которые дает статус резервной валюты стране-эмитенту:

1. Покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой;

2. Содействовать укреплению позиций национального капитала в конкурентной борьбе на мировом рынке товаров и услуг;

3. Нет риска колебаний валют.

Обязательства, возлагаемые на страну-эмитента резервной валюты:

• Необходимость поддерживать стабильность резервной валюты;

• Осуществление мер по ликвидации дефицита платежного баланса;

• Отказ от девальвации валюты, валютных и торговых ограничений;

• Подчинение внутренней экономической политике достижению целей внешнего равновесия.

Еще одним элементов валютной системы является валютный паритет, под которым следует понимать соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме базой валютного курса является монетный паритет, т.е. соотношение денежных единиц разных стран по содержанию в монетах золота или серебра. При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет.

В настоящее время валютный курс базируется на валютном паритете. Степень таких колебаний определяется режимом валютного курса. Различают фиксированный валютный курс, его колебание находится в узких пределах; плавающий валютный курс, он меняется в зависимости от спроса и предложения.

Еще одним элементом валютной системы являются валютные ограничения. Валютные ограничения представляют собой нормы, регламентирующие операции с иностранной валютой, с золотом, ценными бумагами, номинированными в иностранной валюте.

Международная валютная ликвидность – это способность страны или группы стран обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств (приемлемыми для кредитора платежными средствами). Основными составляющими международной валютной ликвидности являются официальные золотовалютные резервы страны, счета в SDR, позиция в МВФ.