6.5. Расчет эффективности капитальных вложений

Эффективность капитальных вложений рассчитывают для определения экономического результата и народнохозяйственной целесообразности сделанных капитальных вложений.Существуют два понятия: экономическая эффективность и экономический эффект.

Экономический эффект – это результат вложения капитальных вложений, выражаемый экономией средств за счет снижения себестоимости продукции и приростом прибыли.

Экономическая эффективность отражает размер эффекта, приходящегося на 1 рубль капитальных вложений.

Общая (абсолютная) эффективность капитальных вложений (Э) определяется как соотношение прироста прибыли (П) к капитальным вложениям (К), т.е.

Э=П/К. (6.21)

При строительстве новых ремонтно-обслуживающих предприятий или отдельных цехов экономическая эффективность определяется отношением планируемой прибыли к капитальным вложениям, а для реконструируемых производств – отношением разницы в себестоимости продукции (до и после реконструкции) к капитальным вложениям.

Для долгосрочных комплексных программ развития ремонтных производств эффективность капитальных вложений рекомендуется определять с нарастающим итогом, который получается в результате выполнения программы с учетом периода, в течение которого сумма эффекта превысит или сравняется с суммой капитальных вложений. Аналогично определяется эффект для программ развития, реализуемых за счет кредита или собственных средств.

При расчете эффективности капитальных вложений следует учитывать фактор времени, так как эффект от реализации капитальных вложений в тот или иной объект в более поздний срок равносилен их увеличению в настоящее время. В этой связи при сравнении нескольких вариантов использования капитальных вложений предпочтение отдается тому, который имеет меньшие приведенные затраты (З_i):

З_i = C_i+Е_нК_i min, (6.22)

где С_i – себестоимость продукции по i-му варианту, руб.;

Е_н – нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений;

К_i – капитальные вложения по i-му варианту, руб.

Экономический эффект по внедрению проектных предложений рассчитывается по формуле

Э_т=Р_т – К_зт, (6.23)

где Р_т – стоимостная оценка результатов, полученных от внедрения проекта за расчетный период времени Т, руб.;

К_зт – стоимостная оценка затрат, связанных с внедрением проекта за расчетный период времени Т, руб.

При этом Р_т и К_зт находят по следующим формулам:

; (6.24)

, (6.25)

где N_t – программа (объем) продукции, произведенной в году расчетного периода (в физических единицах, условных ремонтах, приведенных ремонтах);

Ц_т – цена реализации единицы продукции в году t, руб.;

α_т – коэффициент приведения разновременных затрат и результатов к расчетному году (коэффициент дисконтирования);

k_ин – коэффициент, учитывающий инфляцию по годам расчетного периода;

k_t – единовременные затраты или капитальные вложения на выполнение проекта в году t, руб.;

Л_t – ликвидационное сальдо (остаточная стоимость) основных фондов, выбывающих в году t, руб.

Значение коэффициента, учитывающего инфляцию, определяют за каждый год расчетного периода:

, (6.26)

где , – среднегодовой курс доллара США по отношению к национальной валюте соответственно в году, предшествующем расчетному, и в расчетном году, руб.

При расчетах продолжительность расчетного периода (промежутка времени, в течение которого будет внедряться проект) может быть принята: на основе директивных указаний; по нормативным срокам обновления продукции; на основе данных по уже выбранным аналогичным мероприятиям; исходя из финансовых возможностей; по расчетным данным.