23 Оценка финансового состояний

Рассмотрим данные и проанализируем коэффициенты финансового со­стояния ЗАО фирмы «Агрокомплекс» на период 2012 года.

Таблица 20 - Коэффициенты финансового состояния ЗАО фирмы «Агро­комплекс», 2012 г.

Показатель	Нормативное значение	На начало года	На ко­нец года	Абсо­лютное откло­нение, ±
Ликвидность оборотных активов
Коэффициент общей ликвидности	>2	1,97	1,73	-0,24
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидно­сти	0,7-1	0,58	0,52	-0,06
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,3	0,21	0,17	-0,04
Финансовая устойчивость
Коэффициент финансовой автономии	0,4-0,5	0,56	0,51	-0,05
Коэффициент финансовой зависимости		0,75	0,74	-0,01
Коэффициент текущей задолженности		0,19	0,22	0,03
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости		0,56	0,51	-0,05
Коэффициент покрытия долгов собствен­ным капиталом		0,74	0,70	-0,04
Коэффициент финансового левериджа		1,34	1,44	0,10
Коэффициент обеспеченности собственны­ми оборотными средствами	>0,1	-0,17	-0,26	-0,09
Коэффициент маневренности собственного капитала	>0,1	-0,11	-0,20	-0,09

Оценивая коэффициенты финансового состояния предприятия на начало и конец 2012 года можно сказать, что прослеживается тенденция финансовой неустойчивости ЗАО фирмы «Агрокомплекс». Так коэффициент общей лик­видности на конец года по сравнению с началом года уменьшился на 0,24, что меньше нормы. Коэффициент быстрой ликвидности сократился на 0,06, что меньше нормы. А коэффициент абсолютной ликвидности также уменьшился на 0,04, что меньше нормы. Это говорит о неликвидном использовании оборотных активов. Коэффициент финансовой автономии на конец года составил 0,51, что соответствует норме, но по сравнению с началом года он уменьшился на 0,05. Коэффициент текущей задолженности увеличился на 0,03. Коэффициент долго­срочной финансовой независимости уменьшился на 0,05. Коэффициент обеспе­ченности собственными оборотными средствами также уменьшился на 0,09. Данные показатели говорят о финансовой неустойчивости предприятия.

Рассмотрим данные и проанализируем показатели рыночной (деловой) активности ЗАО фирмы «Агрокомплекс» на период 2012 года.

Таблица 21 - Показатели рыночной (деловой) активности ЗАО фирмы «Агрокомплекс», 2012 г.

Показатель	Нормативное значение	На начало года	На конец года	Абсолютное отклонение ±
Оборачиваемость (рыночная (деловая) активность)
Коэффициент оборачиваемости капитала		0,62	0,58	-0,04
Продолжительность оборота ка­питала		588,71	629,31	40,6
Капиталоемкость		1,61	1,72	0,11
Коэффициент оборачиваемости товароматериальных запасов		2,51	1,83	-0,68
Продолжительность оборота то­вароматериальных запасов		145,42	199,45	54,03
Коэффициент оборачиваемости чистых активов		1,00	1,09	0,09
Прибыльность (рентабельность)
Рентабельность продукции по прибыли до налогообложения		0,22	0,13	-0,09
Рентабельность продукции по чистой прибыли		0,22 '	0,13	-0,09
Рентабельность капитала по при­были до налогообложения		0,15	0,12	-0,03
Рентабельность капитала по чи­стой прибыли		0,15	0,12	-0,03
Рентабельность собственного ка­питала		0,18	0,12	-0,06

Анализ деловой активности предусматривает изучение показателей, от­ражающих динамичность развития предприятия, которые зависят от скорости оборота средств. Чем быстрее оборот, тем меньше требуется на единицу объема продаж расходов. Оценивая данные таблицы 23 на начало и конец 2012 года, можно сказать, что прослеживается эффективность оборачиваемости средств. Так коэффициент оборачиваемости капитала на конец года уменьшился на 0,04. Коэффициент оборачиваемости товароматериальных запасов уменьшился на 0,68. Капиталоемкость увеличилась на 0,11. Анализируя данные прибыльности предприятия, то здесь прослеживаются отрицательные значения, что свиде­тельствует о неэффективности использования средств. Так рентабельность про­дукции по чистой прибыли на конец 2012 года уменьшилась на 0,09%, рента­бельность капитала по чистой прибыли уменьшилась на 0,03%, а рентабель­ность собственного капитала уменьшилась на 0,06%.

Рассмотрим данные и проанализируем расчет коэффициентов «Z-счета Альтмана» для ЗАО фирмы «Агрокомплекс» на период 2012 года.

Таблица 22 - Расчет коэффициентов «Z-счета Альтмана» для ЗАО фирмы «Агрокомплекс», 2012 г.

Показатель	На начало года	На конец года
Оборотный капитал, тыс. руб.	2385548	2980264
Стоимость активов, тыс. руб.	12828991	18121971
Собственный капитал, тыс. руб.	7159039	9268922
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	3207826	4792791
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	2462127	4060258
Денежная выручка, тыс. руб.	6731096	8981917
Прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.	1181049	994734
Чистая прибыль, тыс. руб.	1181049	994734
Коэффициент ликвидности (XI)	0,38	' 0,39
Коэффициент рентабельности активов по чистой прибыли (Х2)	0,09	0,05
Коэффициент рентабельности активов по прибы­	0,09	0,05
ли до выплаты цроцентов и налогов (ХЗ)
Коэффициент соотношения собственного и заем­	1,26	1,05
ного капитала (Х4)
Коэффициент оборачиваемости активов (Х5)	0,52	0,49
Z-схема Альтмана, на начало года	2,16
Z-схема Альтмана, на конец года	1,82

При помощи данных коэффициентов Альтман создал Z-счет, который яв­ляется моделью прогнозирования банкротства. Значение ключевого параметра Z определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают харак­теристики анализируемого предприятия.

Z = 1,2*Х1 + 1,4*Х2 + 3,3*X3 + 0,6*Х4 + 1,0*Х5

Решив уравнение, мы получили значение 1,8, которое свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

Рассмотрим данные и проанализируем оценку вероятности банкротства ЗАО фирмы «Агрокомплекс» по системе Бивера.

Таблица 23 - Оценка вероятности банкротства ЗАО фирмы «Агроком­плекс» по системе Бивера

Показатель	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Коэффициент Бивера	0,5	0,3	0,2
Коэффициент текущей лик­видности	2,6	,2,1	1,9
Коэффициент финансовой зависимости	0,33	0,44	0,49
Коэффициент покрытия ак­тивов собственными обо­ротными средствами	0,12	-0,06	-0,10

Анализируя данные для оценки вероятности банкротства ЗАО фирмы «Агрокомплекс» можно сказать, что в 2010 году, судя по коэффициенту покры­тия активов собственными оборотными средствами, наблюдается средняя веро­ятность риска банкротства, а по остальным показателям - незначительная веро­ятность риска банкротства. В 2011 году, судя по коэффициенту текущей лик- видности, наблюдается незначительная вероятность риска банкротства, а по остальным показателям - средняя вероятность банкротства. В 2012 году, судя по коэффициентам текущей ликвидности и финансовой зависимости, наблюда­ется средняя вероятность риска банкротства, а по остальным показателям - вы­сокая вероятность риска банкротства. С 2010 по 2012 года данные показатели снижались, за исключением коэффициента финансовой зависимости, который вырос с 0,33 до 0,49.

3 Направления улучшения экономических показателей деятельности ЗАО фирмы «Агрокомплекс»

3.1 Капитальные вложения как фактор снижения себестоимости про- дукции

Развитие отраслей ЗАО фирмы «Агрокомплекс», наращивание объемов производства сельскохозяйственной продукции, улучшение ее качества и по­вышение экономической эффективности аграрного сектора во многом опреде­ляется уровнем, динамикой и темпами инвестициойной активности.

Инвестиционный процесс на данном этапе выступает ключевым факто­ром снижения себестоимости продукции. Функциональная роль инвестицион­ного процесса в структуре общественного воспроизводства состоит в конверти- зации добавочного капитала в обновление и совершенствование базовых фак­торов производства - основных фондов и рабочей силы на основе реализации прогрессивных тенденций в развитии техники, технологий, организации произ­водства.

Обеспечение непрерывного процесса воспроизводства основных фондов достигается за счет своевременного их восстановления при износе и выбытии. Основным условием наращивания производственных мощностей, преодоления спада производства в сельском хозяйстве, достижения финансовой стабильно­сти и подъема экономики отраслей является оживление инвестиционной дея­тельности.

Главным источником финансирования инвестиционных проектов в сель­ском хозяйстве являются собственные средства ЗАО фирмы «Агрокомплекс» (рисунок 1). К собственным источникам можно отнести все возможные каналы их поступления, идущие из самого предприятия, его совладельцев- собственников, например, амортизационные отчисления, прибыль от основной производственной деятельности, средств, выплачиваемых органами страхова­ния в виде возмещения потерь от стихийных бедствий, аварий и другие средства.

Рисунок 1 - Собственные источники и формы финансирования инвести­ционных проектов

Для сельхозтоваропроизводителей особую роль на современном этапе иг- рают внешние источники финансирования инвестиционной деятельности (ри­сунок 2). Все они могут быть разделены на средства, получаемые в порядке временного займа (заемные средства), и на средства, полученные по другим ос­нованиям, и не предусматривающим процессов финансового заимствования. Незаимствованные средства могут быть получены в одной из следующих форм: ® ассигнования из бюджетов различных уровней; ® средства из фондов поддержки и развития предпринимательства; ® зарубежные инвестиционные вложения.

Достаточно объемно выглядит возможная структура различных источни­ков заимствования средств для последующего их инвестирования: централизо­ванные государственные кредиты (под важные федерального и регионального значения проекты), кредиты фондов поддержки предпринимательства (малый бизнес), кредиты коммерческих банков, получение заемных средств под выдачу

определенных денежных обязательств (векселей), финансирование на опреде­ленные проекты и др.

ВНЕШНИЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

Ассигнования из бюджетов