1. Экономическая политика в открытой экономике.

Анализ экономической политики в открытой экономике проводится в рамках модели Мандела—Флеминга. Данная модель описывает функционирование экономики в краткосрочном периоде. В модели сохраняется предположение о постоянстве уровня цен, причем как внутренних, так и внешних, соответственно, значения номинальной и реальной ставки процента совпадают. Характер реакции экономики на действие тех или иных мероприятий экономической политики в значительной степени зависит от формы взаимоотношений национальной экономики с внешним миром.

Вид и характер кривой IS сдвигается вправо при росте автономных расходов, при этом она становится круче при уменьшении значений мультипликатора автономных расходов и предельной склонности к инвестированию. На сдвиг кривой IS влияет изменение курса национальной валюты. Снижение валютного курса вызывает сдвиг кривой IS вправо, повышение курса — влево. Это объясняется тем, что в первом случае происходит рост чистого экспорта, во втором — его уменьшение.

Учет влияния валютного курса на характер кривой LM имеет существенную особенность. В открытой экономике с фиксированным валютным курсом денежное предложение становится эндогенной величиной. При анализе уравнений (16.6-16.8) отмечалось, что Центральный Банк не может одновременно регулировать и денежную базу и величину валютных резервов. Выбрав фиксирование валютного курса в качестве цели денежно-кредитной политики, ЦБ тем самым теряет полный контроль за денежной массой. Рост валютного курса вызывает сдвиг кривой LM вправо, снижение — влево. Это объясняется тем, что при удорожании национальной валюты происходит рост валютных резервов ЦБ и, соответственно, рост денежной базы, при снижении валютного курса денежная база уменьшается.

Формально данную зависимость можно вывести из количественного уравнения обмена и уравнения паритета покупательной способности. В соответствии с количественным уравнением обмена М = куР. Из концепции ППС, при eR = const, следует, что Р = ePz. Тогда зависимость денежного предложения от валютного курса можно выразить следующим образом:

М = ky ePz. (16.9)

При плавающем валютном курсе денежное предложение является экзогенным параметром. Однако при этом валютный курс становится параметром, зависимым от величины денежного предложения. Формально эту зависимость можно выразить, решив уравнение (16.9) относительно е:

e = M/(kyPz). (16.10)

Кроме того, в модели Мандела-Флеминга присутствует еще одно уравнение, отражающее соотношение между внутренней и мировой ставкой процента, называемое уравнением мобильности капитала. В случае полной мобильности движения капитала, данное уравнение принимает вид: i = iz. (16.11) Уравнение (16.11) подчеркивает тот факт, что малая экономика не в состоянии влиять на уровень мировой ставки процента. Графически уравнение можно выразить в виде кривой СМ, расположенную параллельно оси абсцисс на уровне і = iz, в системе координат (і/у).

Тройное равновесие в открытой экономике В экономике обеспечивается тройное равновесие, когда совместное равновесие устанавливается при значении внутренней ставки процента і, равном мировой процентной ставке iz. Графически это можно интерпретировать как пересечение кривых IS, LM и СМ в точке, соответствующей параметрам у = у* и і = iz. Происходит это за счет корректировки текущего значения валютного курса.

Предположим, что кривая IS пересекает кривую LM выше точки пересечения последней с кривой СМ. Это означает, что внутренняя ставка процента, соответствующая совместному равновесию на рынке благ и денег, превышает мировую. Тогда, в силу более высокой доходности внутренних активов по сравнению с мировыми, в экономику начнется приток иностранного капитала. Приток иностранного капитала вызовет повышение спроса на отечественную валюту, в результате чего валютный курс начнет повышаться. Повышение курса национальной валюты вызовет снижение чистого экспорта, в результате чего кривая IS начнет сдвигаться влево. Движение кривой IS влево будет продолжаться до тех пор, пока внутренняя ставка процента не сравняется с мировой, то есть пока не исчезнет причина, вызвавшая приток иностранного капитала.

Случай фиксированного валютного курса В условиях фиксированного валютного курса, предложение денег осуществляется Центральным Банком. В силу этого вступают в противоречие с необходимостью обеспечения равновесия. Если же ЦБ попытается увеличить предложение денег, то рыночный курс отечественной валюты начнет снижаться. Но так как официальный курс останется прежним, то активизируется продажа отечественной валюты Центральному Банку по выгодному, более высокому по сравнению с рыночным, официальному курсу, что приведет к снижению денежной массы до первоначального уровня. Достичь стимулирующего эффекта возможно только в случае девальвации национальной валюты. Таким образом, кредитно-денежная политика недейственна, однако режим фиксированного валютного курса позволяет сглаживать последствия от потрясений в денежной сфере. Фискальные же методы регулирования в условиях фиксированного валютного курса, напротив, являются эффективными. Предположим, что правительство поставило задачу стимулирования совокупного спроса путем увеличения государственных расходов. В результате кривая IS сдвинется вправо, как это отражено на рис. 16.2 (IS, ->IS2). Сдвиг кривой IS вправо нарушит тройное равновесие, так как внутренняя ставка процента і, окажется выше мировой. Чтобы обеспечить стабильность валютного курса, Центральный Банк вынужден будет увеличить денежное предложение, в результате чего кривая LM сдвинется вправо в положение LM2. Таким образом, новое тройное равновесие установится при более высоком значении национального дохода у2 и процентной ставке і = iz. Таким образом, фискальная политика оказывается действенной, так как приводит к росту совокупного спроса и реального национального дохода при сохранении тройного равновесия. Кроме того, аналогичных результатов можно достичь и за счет введения протекционистских мероприятий, ограничивающих импорт.

Случай плавающего валютного курса.

Рис. 16.3 Стимулирующая монетарная политика в условиях плавающего валютного курса

При плавающем валютном курсе, напротив, неэффективной оказывается фискальная политика. Причина состоит в том, что рост Уі , У2 внутренней ставки процента, приводит к притоку в страну иностранного капитала и увеличивает спрос на отечественную валюту. Рост спроса на отечественную валюту вызывает рост валютного курса, что приводит к сокращению чистого экспорта. Снижение же чистого экспорта сводит на нет первоначальный рост совокупного спроса и возвращает кривую IS в первоначальное положение. То есть фискальная политика в этом случае оказывается неэффективной. Однако положительный момент состоит в том, что плавающий валютный курс предохраняет экономику от воздействия резких колебаний в автономном спросе, оставляя стабильным уровень национального дохода.

Кредитно-денежная политика при плавающем валютном курсе, напротив, является эффективной. Результаты проиллюстрированы на рис. 16.3. Предположим, что Центральный Банк увеличил предложение денег, что отражается в сдвиге кривой LM в положение LMr Рост предложения денег вызывает снижение внутренней ставки процента, стимулируя отток капитала из страны. В результате роста спроса на иностранную валюту валютный курс снижается, что приводит к росту чистого экспорта, соответственно, и совокупного спроса (IS, -> IS2). Новое тройное равновесие устанавливается при более высоком уровне национального дохода у2 и мировой ставке процента. Таким образом, выбор методов воздействия государства на экономику в открытой системе зависит от режима регулирования курса национальной валюты.

Диагностика тенденций изменения показателей экономически страны на основе временных рядов. Цель аналитического выравнивания - определение аналитической или графической зависимости. На практике по имеющемуся временному ряду задают вид и находят параметры функции, а затем анализируют поведение отклонений от тенденции. Чаще всего при выравнивании используются следующие зависимости; линейная, параболическая и экспоненциальная. После выяснения характера кривой развития необходимо определить ее параметры, что можно сделать различными методами:

1) решением системы уравнений по известным уровням ряда динамики;

2) методом средних значений (линейных отклонений), который заключается в следующем: ряд расчленяется на две примерно равные части, и вводятся преобразования, чтобы сумма выровненных значений в каждой части совпала с суммой фактических значений, например, в случае выравнивания прямой линии ;

3) выравниванием ряда динамики с помощью метода конечных разностей;

4) методом наименьших квадратов: это некоторый прием получения оценки детерминированной компоненты , характеризующих тренд или ряд изучаемого явления.

Во многих случаях моделирование рядов динамики с помощью полиномов или экспоненциальной функции не дает удовлетворительных результатов, так как в рядах динамики содержатся заметные периодические колебания вокруг общей тенденции. В таких случаях следует использовать гармонический анализ. Для менеджера предпочтительно применение именно этого метода, поскольку он определяет закон, по которому можно достаточно точно спрогнозировать значения уровней ряда.

Ответ: А