48. Оценка вероятности банкротства

Банкротство – это подтверждение документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную д-ть из-за отсутствия ср-в.

Анализ и оценка стр-ры баланса пред-я проводятся на основе показателей: к-та тек ликв = тек.активы/краткосрочн-е обяз-ва; и к-та обеспеч-ти собств.ср-ми= Соб.об.ср-ва/тек.активы.

Если хотя бы один из коэфф-ов меньше норматива (Ктл< 2, а Косс<0,1), то расчит-ся к-т восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам., тогда

К-т восстановления плат-ти = ( Ктл1 + 6/Т *(Ктл1-Ктл0)) / нормат-ое знач Ктл (2). Если Квос больше 1, то это свид-ет о наличии реал. возм-ти у пред-я восстан-ть свою плат-ть.

Если к-т тек.ликв. больше или равен 2, а к-т обеспеч-ти соб-ми ср-ми больше или равен 0,1, рассчит-ся к-т утраты плат-ти за период, установленный равным трем месяцам.

К утраты плат-ти =( Ктл1 + 3/Т *(Ктл1-Ктл0)) / нормат-ое знач Ктл (2). Если к-т меньше 1, то пред-е не утратит свою плат-ть в теч. 3 мес.

Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики можно применять след факторн. Модели:

1) двухфакторная модель оц. Угрозы банкротства, …если расчетные значения меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.

2) четырехфакторная модель оценки банкротства

3) пятифакторная модель оц. Угрозы банкротства Э Альтмана,…в зав-ти от полученного значения можно судить об угрозе банкротства. Представленные модели оценки угрозы банкротства имеют место при прогнозировании банкротства с разной долей вер-ти для различных по времени периодов;

4) модель оценки вер-ти банкр-ва Савицкой (для с/х предприятий);

6) модель Лиса;

7)Модель Таффлера;

8) модель Кадырова

49. Анализ активности предприятия на рынке ценных бумаг

Термин рыночная активность и двойной смысл: 1) активность в отношении соб-ых ц.б.(компания отслеживает изменение цен соб-ых акций и искл-ет влияние негативных факторов); 2) активность п/пр-я в отношении цб сторонних организаций (упр-е инвестиционным портфелем компании).

Рыноч акт-ть закл-ся в том, чтобы выбрать оптимальную стратегию и тактику в использование прибыли, а также наращивании капитала путем доп.выпуска акций и влияние на ее рыночную цену.

К анализу привлекают внешнюю информацию о положении компании на рынке ц.б. Осн пок-ли: кол-во выпущенных акций; рыночная цена обыкновенных акций; размеры выплач-ых по акц. Дивид-ов; прибыль на акцию и др.

1. Прибыль на акцию = ЧП, остав-ся в распоряжения владельца об.акц / ср. кол-во акций в обращении (увелич. Пок-ля приведет к увелич объема опер. с цб д. пр-я и повышение ее инвестиционной привлекат-ти)

2. ценность акции = ср знач рыноч цены акц / прибыль на 1 акцию (индикатор спроса на акцию, пок-ет ск согласны платить инвесторы на 1 руб прибыли на акцию, относительно высокий рост д. пок-ля в динамике пок-ет что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли д. п/пр по сравн с др.)

3. Дивидендный доход = велич дивид-ов за год / рыноч цена акц на нач года (хар-ет процент возврата за капитал, вложенный в акцию;) Изменение рыноч. Цены акции хар-ет капитализир. Дох-од компании, кот рассчит-ся как отношение абсолютного прироста рын цены акции в теч года на рын. Цену акций на нач. года

4. Общая дох-ть обыкнов акций это есть изменение цены акций и дивидендов, полученный за соответствующий пер-д. суммарная дох-ть вложения денег в СК п/пр склад-ся из капитализированного дох-да и дивид-ого д-да.

Дох-ть обык акц = ((Р1+Р0)/Р0)+ (Д/ Р0)

5. К-т выплат, (хар-ет долю прибыли, выплач. Акц-ми в налич. Форме в д.году); быстрорастущие развив компании обычно выпл-ют ментшую долю своей прибыли и в осн. стремятся реинвестировать получ. П для дальнейшего роста,…а имеющие стаб р-р роста обычно выпл-ют большую долю прибыли

Методы оц ст-ти ц.б базир-ся на 2-х видах анализа: фундаментальном и техническом.

Фундаментальный анализ: основ-ся на изученни пок-ей деят-ти компаний и учит-ет множ-во факторов. Он обычно состоит из 2 стадий: 1) анализ положения в отрасли с учетом влияния всех внешних факторов; 2) анализ компании.

Фундамент-й анализа исп-ся для определения реальной ст-ти акций на основе прогнозирования будущих дивидендов и прибыли и предполагают последующее изучение деят-ти конкр. Компании, отрасли и экономики в целом. Осн. недостатком явл. игнорирование реальных изменений колебания цен в следствие предположения что цены на акции ост-ся стабильными или растут равномерно.

Технич-й анализ основан на изучении значительных массивов инф-ии и дает возм-ть опр-ть ряд стандартных повторяющихся закономерностей, характеризующих определенные признаки. Основан на том, что изменения можно спрогнозировать на основе анализа изменения рыночной ст-ти акций в прошлом и настоящем, установив тенденции их изменения. Тех. Ан связан с изуч динамики цен на акции, объема их продаж, и др рыночных индикаторов.

С помощью тех.анализа обычно пытаются опр-ть наиб.благоприятное время для совершения сделки с ц.б, а а с п-ю фундамент-ого решить , какая компания наиболее привлекательна для фондового рынка