Тема 7. Обґрунтування доцільності інвестування План лекційного заняття

1. Обґрунтування інвестиційних програм та проектів

2. Розробка бізнес-планів інвестиційних проектів

3. Методи оцінки інвестиційних проектів

4. Сутність та класифікація інвестиційних ризиків.

5. Заходи для запобігання ризикам.

Перелік питань до самостійної роботи

Самостійна робота

1. Визначення ефективності інвестиційних проектів за показником чистої теперішньої вартості.

2. Визначення ефективності інвестиційних проектів за показником терміну окупності.

3. Оцінка інвестиційної привабливості та чутливості інвестиційних проектів

1. Обґрунтування інвестиційних програм та проектів

Ідея будь-якого вкладання капіталу має обґрунтовуватися розрахунками головного завдання: якою мірою майбутні доходи покривають нинішні (поточні) витрати? На це питання повинен відповісти кожен інвестор – від приватної особи до держави в цілому.

Крім того, ретельно розроблений інвестиційний проект повинен містити відповіді на цілий рід інших різноманітних питань:

- чи піддається підприємницька ідея (проект) практичній реалізації;

- яку організаційну форму слід обрати для створення цього бізнесу;

- яким чином залучити інвестиції;

- що в даному бізнесі є привабливим для потенційних інвесторів;

- чи має даний бізнес перевагу над конкурентами;

- якими є ці переваги для підприємця, я якими – для інвесторів;

- чи буде ефективним виробництво та реалізація продукції (послуг);

- чи достатній ринок збуту для цієї продукції;

- як буде організовано ресурсне забезпечення бізнесу;

- чи відповідає кваліфікація працівників та керівників фірми завданням задуманого бізнесу.

Таким чином, інвестиційний проект допомагає ретельно оцінити ідею, внести її в документацію, усвідомити її, визначити її ефективність та «вузькі» місця і нарешті керувати процесом реалізації інвестиційного проекту.

У процесі обґрунтування доцільності інвестування та аналізу проектів необхідно враховувати їх економічні, технологічні, організаційні, соціальні, екологічні та фінансові аспекти.

Економічні аспекти. Аналіз економічних аспектів дозволяє визначити, чи сприяє даний проект досягненню цілей розвитку національної економіки України, а також чи існують альтернативні шляхи досягнення тих самих економічних вигод з меншими витратами. Насамперед встановлюється, наскільки раціональним є використання в межах проекту наявних ресурсів країни, враховуючи при цьому завдання та обмеження національної економіки. Далі перевіряється можливість підвищення прибутковості проекту за рахунок змінення таких параметрів, як масштаб проекту, технологія, що використовується, графік виробництва, географічне розташування, складові елементи та методи реалізації. Однією з важливих вимог, що пред’являються майже всіма міжнародними організаціями, є адекватне стимулювання різних учасників.

Конкретний метод аналізу проекту вибирається стосовно рівня розвитку галузі, що розглядається.

У сільському господарстві та промисловості, де продуктивність може бути виражена в цінах світового ринку, вимагається вичерпне кількісне визначення витрат та вигод.

У проектах комунальних споруд ціни встановлюються урядом, тому за основу оцінки економічної ефективності проекту часто приймається передбачуваний прибуток і в ході аналізу визначається реалістичність попиту, що прогнозується, тарифів, а також вартість проекту.

Технічні аспекти. Аналіз технічних аспектів містить ряд факторів, у тому числі: передбачуваний масштаб проекту; типи процесів, матеріалів та обладнання, що використовуються; місце розташування проекту; наявність планів, креслень та іншої проектної документації; стан виробничих фондів; наявність необхідної інфраструктури; методи реалізації, експлуатації та обслуговування проекту, що пропонується; порядок укладання контрактів та оформлення поставок товарів і послуг; реальність здійснення графіків реалізації проекту та поетапного одержання вигод.

Організаційні аспекти. У ході підготовки та аналізу проекту розглядається компетентність адміністративного персоналу, ефективність та відповідність організаційної структури підприємства вирішуваним у проекті завданням. При незадовільній оцінці персоналу або структури управління робляться рекомендації щодо коригування схеми управління проектом. Рекомендовані заходи можуть включати:

- залучення до роботи організацій або осіб, спроможних надати допомогу в управлінні підприємством;

- зміни в адміністративному складі;

- реорганізацію;

- створення нового самостійного відомства для управління проектом.

Соціальні аспекти. При вирішенні питання про виділення інвестицій необхідно обов’язково враховувати соціальні фактори, традиції та цінності як важливі фактори, які впливають на здійснення, практичну реалізацію та експлуатацію проектів, спрямованих на сприяння конкретним галузям та регіонам.

Екологічні аспекти. Екологічна оцінка переслідує мету: визначити можливий вплив проекту на навколишнє середовище та врахувати екологічні аспекти вході розробки проекту, визначити шляхи екологічної оптимізації проект або обмеження та шляхи усунення негативних впливів.

Фінансові аспекти. Докладний аналіз фінансових ресурсів підприємства здійснюється шляхом вивчення підготовленого балансового звіту, звіту про прибутки та збитки та звіту про ліквідність. Кінцевою метою фінансового аналізу є оцінка рентабельності інвестиційного проекту, комерційного та фінансового ризику, пов’язаного з інвестуванням в проект, оцінка ймовірності реалізації проекту у встановлений строк. Тому слід звертати увагу та фінансову ефективність проекту, щоб довести здатність підприємства виконати всі фінансові зобов’язання та отримати в достатньому обсязі фінансові ресурси для забезпечення прийнятного коефіцієнта окупності наявних активів, а також достатнього обсягу відрахувань у рахунок майбутніх капітальних потреб.

Розрізняють три види оцінки ефективності інвестицій: фінансову (комерційну), бюджету та економічну.

Фінансова оцінка передбачає фінансові результати реалізації проекту для його безпосередніх учасників.

Бюджетна оцінка ефективності віддзеркалює фінансові наслідки для різних рівнів бюджетів, тобто очікувані співвідношення видатків, податків і зборів.

Економічна оцінка характеризує ефективність проекту для народного господарства загалом або для галузі, групи підприємств, регіону тощо.

Залежно від виду оцінки ефективності застосовуються певні методи інвестиційного аналізу.