41. Венчурные фонды: создание и функционирования.

Венчурные фонды – это финансовые посредники, аккумулирующие средства инвесторов, и предоставляющие их на долевой основе венчурным организациям, с целью инвестирования в проекты с повышенным уровнем риска, основанные на новых технологиях и находящиеся на начальных стадиях существования.

Первым этапом деятельности фонда является консолидирование финансовых средств инвесторов (так называемая «сборка» фонда). Далее начинается кропотливая работа – поиск, первоначальный отбор и оценка пригодности проектов для реализации.

Венчурные инвестиции обычно производятся на срок 5-7 лет. Выделяются следующие этапы работы фонда с инвестиционными средствами:

1) создание фонда;

2) заключение сделок;

3) инвестирование;

4) послеинвестиционное управление;

5) управление выходом из бизнеса.

Своеобразным «паспортом» фонда, в соответствии с зарубежной практикой, служит документ, называемый Инвестиционным меморандумом. Меморандум является основополагающим документом фонда и регламентирует его цели, задачи, принципы организации и деятельность.

Различаются две основные формы инвестиционных фондов: закрытые (closed-end) и открытые (open-end) фонды.

Венчурный фонд выкупает часть акционерного капитала компании-объекта инвестирования.

Венчурные фонды – это очень удобный инструмент осуществления инвестиций с высокой степенью риска.

Для венчурного фонда нет ограничений по количественному составу участников фонда, инвестором может быть даже одно лицо. Но существует единственное ограничение относительно состава инвесторов фонда – участником венчурного фонда не может быть физическое лицо, ни прямо, ни косвенно.

Цель фонда – рост капитализации проинвестированных компаний и получение прибыли от продажи долей в компаниях на «выходе» тремя способами:

1. через фондовый рынок посредством первоначального публичного предложения – продажи акций проинвестированной компании на бирже;

2. через продажу доли венчурного инвестора другому инвестору (фонду прямых инвестиций или стратегическому инвестору);

3. через выкуп доли инвестора менеджером, в т. ч. через привлечение заемных средств.

42. Национальные модели развития венчурной деятельности и их особенности.

Модель государственной финансовой поддержки венчурной деятельности в Республике Беларусь основана на следующих положениях:

1. источниками финансирования государственного некоммерческого «фонда фондов» являются средства государственного и местных бюджетов;

2. он участвует в формировании частных венчурных фондов наряду с другими инвесторами, причем его доля не должна превышать 50 %;

3. государственная конкурсная комиссия проводит конкурс и выбирает управляющие компании, которые будут распоряжаться государственными и частными средствами, направляемыми для участия в венчурных фондах, и формировать портфель перспективных венчурных проектов;

4. для экспертизы, оценки и отбора венчурных проектов для включения их в портфель венчурного фонда управляющая компания создает экспертную комиссию из специалистов, имеющих соответствующие знания и квалификацию, привлекая научных консультантов из тех сфер науки и технологий, куда предполагается направлять средства;

5. управляющая компания создает один или несколько венчурных фондов (по количеству сформированных инвестиционных портфелей), открыто привлекая средства других потенциальных инвесторов взамен на долю (пай) в одном из венчурных фондов данной управляющей компании.

Результатом реализации данной модели государственной поддержки венчурной деятельности должно стать создание в стране сети венчурных фондов. Особенностью формирования и развития механизма венчурной деятельности в Республике Беларусь является разработка модели государственной поддержки венчурной деятельности, адекватной сложившимся социально-экономическим условиям и возможностям, с учетом опыта использования таких моделей в зарубежной практике.

Проблемы развития венчурной деятельности в Республике Беларусь:

• Отсутствие в Беларуси отрасли венчурного инвестирования: в Беларуси не так много венчурных инвесторов, как требуется.

• Отсутствие новых прорывных технологий.

• В Беларуси немного инициативных людей, стартаперов готовых рискнуть карьерой ради собственного дела. Очень мало предприимчивых и грамотных людей, а также адекватных изобретателей.

• Недостатки законодательства.

• «Дрогие и короткие» инвестиции.

тенденций развития венчурной деятельности,:

• венчурная деятельность в ближайшие 2-3 года приобретет очертания индустрии.;

• основными отраслями в разрезе венчурного бизнесастанут – био, информационные технологии и медицина;

• количество венчурных стартапов будет увеличиваться за счет регионов;

• будет увеличиваться и качество проектов.