- •1. Понятие финансовых ресурсов пр-я. Состав финансовых ресурсов. Капитал.
- •2. Основные средства пр-я. Основной капитал. Кругооборот стоимости ос. Показатели, характеризующие эффективность использования ос пр-я.
- •Показатели, характеризующие эффективность использования ос:
- •4. Амортизационные отчисления ос и нма. Методы их расчета. Расчет годовой суммы ао разл.Способами.
- •5. Оборотные средства пр-я, их состав. Кругооборот оборотных средств. Показатели, характеризующие эффективность использования оборотных средств пр-я.
- •8. Понятие доходов предприятия и их классификация. Регулирование доходов и их влияние на величину прибыли
- •9. Доходы по обычным видам деятельности. Факторы, влияющие на величину этих доходов.
- •11. Понятие расходов предприятия и их классификация: прямые и косвенные, постоянные и переменные. Особенности их формирования и изменения. Регулирование расходов.
- •13. Прочие расходы предприятия, их состав. Влияние суммы прочих расходов на показатели прибыли предприятия.
- •14. Финансовый результат как разница между доходами и расходами. Расчет показателей прибыли. Отчет о прибылях и убытках.
- •17. Понятие экономической рентабельности и рентабельности собственных средств. Факторы, определяющие соотношение собственных и заемных источников средств предприятия.
- •19. Кредиторская задолженность и ее роль в финансировании деятельности предприятия.
- •20. Эффект финансового рычага (первая концепция). Рациональная политика заимствования.
- •21. Эффект финансового рычага (2 концепция)
- •22. Эффект финансового рычага: две концепции. Финансовые риски.
- •26. Оценка безубыточности производства. Расчет запаса финансовой прочности предприятия. Графический метод анализа безубыточности производства.
- •27. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Оценка совокупного риска, связанного с предприятием.
- •28. Абсолютные и относительные показатели эффективности деятельности предприятий в целом, их расчет.
27. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Оценка совокупного риска, связанного с предприятием.
Вторая концепция эффекта финансового рычага позволяет рассчитать сопряженное воздействие финансового и операционного рычагов и определить совокупный риск связанный с предприятием.
Связанные с предприятием риски имеют 2 источника:
-неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, а также цен на матер-е ресурсы и энергию. (эти обстоятельства вместе с ЭПР определяют предпринимательский риск. ЭПР показ. во сколько раз больше изменится прибыль при изменении выручки от реализации на 1%. По существу, это означает, что высокий удельный вес постоянных затрат свидетельствует об ослаблении гибкости предприятия.
Чем больше удельный вес постоянных расходов в суммарных издержках предприятия, тем сильнее действует производственный рычаг, и наоборот.
Если ур-нь пост затрат высок в период спроса на продукцию, то предпринимательский риск увеличивается)
-неустойчивость фин условий кредитования, особенно при колебаниях рентабельности активов, риск невозврата денег при ликвидации владельцам акций.
Нельзя говорить о ведущее роли финансового или операционного рычагов, тк они связаны между собой. Операционный рычаг воздействует своей силой на на НРЭИ (т.е. на прибыль до налогообложения). А финансовый рычаг на сумму чистой прибыли, на рентабельность собственных средств и на величину чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию. Возрастание % за кредит при наращивании ЭФР увеличивает постоянные затраты и повышает воздействие операционного рычага. При этом растет и предпринимательский и финансовый риск. Чем больше сила воздействия операционного рычага тем более чувствительно НРЭИ к изменению объема продаж и выручке от реализации. С др стороны чем больше уровень ЭФР тем более чувствительна чистая прибыль на акцию к изменению НРЭИ. Поэтому по мере увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее знчительные изменения в объее реализации и выручке приводят ко все более масштабным изменениям Чпа. Т.о уровень сопряженного эффекта определяется умножением ЭФР и ЭПР. Результаты вычислений по этой формуле указывают на уровень совокупного риска и отвеч на вопрос о том на ск-ко % изменится Чпа при изменении объема продаж (выручки) на 1%.
Сочетание двух рычагов губительно для предприятия тк риски взаимоумножаются.
Задача снижения совокупного риска сводится к выбору варианта:
-высок ур-нь фин рычага в сочет-ии со слабым воздействием операционного
-низкий ур-нь ЭФР с сильным ПР
-умеренные уровни ЭФР и ЭПР
Критерием выбора служит максимальная курсовая стоимость при достаточной безопасности инвесторов. Оптимальная структура капитала – результат компромисса между риском и доходностью. Если равновесие найдено это должно привести к максимизации курсовой стоимости.